“通俄門”政治風(fēng)波的不斷發(fā)酵挫傷了美元，卻依舊未能阻止標普500指數(shù)迎來最長牛市，8月22日該指數(shù)雖受工業(yè)股拖累下跌0.04%，但此輪牛市天數(shù)仍超過2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前夕創(chuàng)下的紀錄。由于美國整體經(jīng)濟和企業(yè)的基本面仍將向好，本輪美股牛市或?qū)⒀永m(xù)。

    “史上最長牛市”如期而至

    自特朗普當選美國總統(tǒng)以來，其競選團隊一直被指控“通俄”。8月22日，特朗普前私人律師科恩的律師戴維斯表示，科恩已承認與俄羅斯勾結(jié)，稱“毫無疑問特朗普犯罪了”。

    然而即便“通俄門”事件疊加連日來的貿(mào)易摩擦和土耳其經(jīng)濟危機也都未能阻止美股持續(xù)上行。自本輪牛市起點2009年3月9日以來，標普500指數(shù)已累計上漲323%。今年以來，美國三大股指中，納斯達克指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)也屢創(chuàng)新高。

    分析此輪美股牛市動因，主要源于近年來美國經(jīng)濟和美企增長的利好兌現(xiàn)。一方面，逐漸走出金融危機陰影的美國總體經(jīng)濟基本面不斷向好。直至今年二季度，美國GDP同比增長4.1%，增速為4年來最快。8月22日美聯(lián)儲會議紀要也顯示，特朗普政府的財政政策和就業(yè)市場走強，支持近期經(jīng)濟增長。

    另一方面，為應(yīng)對金融危機，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的全球主要央行通過“量化寬松”政策，不斷釋放低成本資金。據(jù)美銀美林報告，自金融危機后的10年間，全球央行累計降息705次，釋放了12.4萬億美元量寬，這種超級寬松的貨幣政策催生了股票牛市。

    第三，美企的基本面較為健康。截至上周末，已有94%的標普500成分股公司公布了二季度財報，78.9%的公司業(yè)績超出市場預(yù)期，銷售收入同比上漲11.1%。

    美股牛市有望延續(xù)

    由于美國整體經(jīng)濟和企業(yè)的基本面仍將向好，多數(shù)機構(gòu)看漲美股。

    美銀美林日前發(fā)布研報表示，上周標普500指數(shù)紐約證交所綜合漲跌線達到紀錄高位，這表明，股市在觸頂前，還有很長的路要走。另外美銀美林的走勢晴雨表——牛市和熊市指數(shù)以及賣盤指數(shù)，也沒有指向市場頂部。

    高盛也預(yù)期，美股在明年年底前或?qū)⒗^續(xù)飆升。該機構(gòu)表示，如果貿(mào)易緊張局勢消退、美聯(lián)儲在兩次或三次加息后停止加息、經(jīng)濟增長繼續(xù)上升，標普500指數(shù)成分股2019年美股盈利的預(yù)估將上升3%至175美元，標普500指數(shù)2019年年底的目標點位將達3150點（較8月22日的2861.82點上漲10%）。

    瑞銀同樣維持看漲美股的觀點，看漲原因包括美企盈利增長穩(wěn)健，估值仍具吸引力，回購活動增加，以及股息增長。

    另據(jù)市場分析人士表示，美元走勢也是影響美股相對表現(xiàn)的重要因素。其中美元上漲將有利于美國股票基金相對于國際基金的回報。雖然特朗普前私人律師科恩認罪引發(fā)的政治影響打擊了美元情緒，美元指數(shù)已連續(xù)5連跌，創(chuàng)2月來的最長連跌，但隨著美聯(lián)儲加息步伐加快，美元仍將上行。8月22日，美聯(lián)儲會議紀要發(fā)布后，市場預(yù)計9月加息概率為90%，12月加息概率為96.1%。

    不過受不斷膨脹的預(yù)算赤字和貿(mào)易摩擦以及估值過高等利空因素影響，長期來看，多家投行預(yù)期，2020年前后美股牛市或?qū)⒔K結(jié)。另據(jù)美銀美林8月17日研報顯示，市場正在轉(zhuǎn)向防御模式，該行并指出，部分投資者正在將資金從美股，尤其是科技股和金融股中撤出。