公募基金行業(yè)馬太效應(yīng)不斷加劇，如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，是擺在眾多中小基金公司面前一道共同的難題。
北京市西三環(huán)一所辦公樓內(nèi)，國(guó)金基金總經(jīng)理尹慶軍正向《證券日?qǐng)?bào)》記者仔細(xì)地回顧著公募基金20年的發(fā)展，展望未來(lái)公募基金行業(yè)的藍(lán)圖。已經(jīng)伴隨公募基金行業(yè)走過(guò)19個(gè)年頭的尹慶軍，一絲不茍，卻又平易近人、詼諧幽默。
國(guó)金基金總經(jīng)理 尹慶軍
“基金行業(yè)的未來(lái)十分美好，而對(duì)于中小基金公司來(lái)說(shuō)，一定要有自己獨(dú)特的發(fā)展戰(zhàn)略。”尹慶軍在談及中小基金公司的發(fā)展道路時(shí)自信滿滿。他的自信不無(wú)道理，在掌舵國(guó)金基金近8年后，一直堅(jiān)持差異化發(fā)展戰(zhàn)略，打造出“國(guó)金量化+國(guó)金固收+國(guó)金網(wǎng)金”的三把利刃，國(guó)金基金作為基金行業(yè)的后起之秀，突圍之路已如此清晰。
打造精英量化團(tuán)隊(duì)
4個(gè)量化投資部?jī)?yōu)勢(shì)互補(bǔ)
量化投資一直是國(guó)金基金的王牌，也是國(guó)金基金不斷打磨的一把利劍。《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，近幾年來(lái)，國(guó)金基金不斷吸納優(yōu)秀的量化投資人才，目前的國(guó)金基金已經(jīng)有4個(gè)量化投資部門，并已經(jīng)打造出一批業(yè)績(jī)優(yōu)異的量化產(chǎn)品。尹慶軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)還將通過(guò)“量化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)+量化投資部”的方式繼續(xù)充實(shí)量化團(tuán)隊(duì)。
分設(shè)4個(gè)量化投資部門也是國(guó)金基金獨(dú)有的特色，記者了解到，4個(gè)量化投資部各有側(cè)重，一部重點(diǎn)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)量化策略，二部發(fā)展量化多因子策略，三部重點(diǎn)做指數(shù)基金和指數(shù)增強(qiáng)基金，四部主要發(fā)展針對(duì)機(jī)構(gòu)和高凈值客戶的量化專戶業(yè)務(wù)。尹慶軍補(bǔ)充道：“4個(gè)量化投資部門是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的，之間少有交叉和競(jìng)爭(zhēng)，我們希望每一個(gè)階段都有一個(gè)特色的部門帶頭，在相應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境下做重點(diǎn)布局。”
國(guó)金基金量化投資已經(jīng)初步成型，其下一步的落腳點(diǎn)在哪里？當(dāng)《證券日?qǐng)?bào)》記者問(wèn)及尹慶軍時(shí)，尹慶軍的回答清晰縝密——這個(gè)關(guān)乎國(guó)金基金今后發(fā)展的課題，在經(jīng)過(guò)反復(fù)的推敲后，尹慶軍心中已經(jīng)有了明確的方向。
“推出產(chǎn)品矩陣，在量化產(chǎn)品上的布局盡可能齊全。”尹慶軍一語(yǔ)道出了國(guó)金基金量化投資近幾年的戰(zhàn)略方向。“專注做好一件事情，”他用《隱形冠軍》一書中的故事來(lái)舉例：我們公司的資源相對(duì)有限，撒胡椒面式的布局不具備優(yōu)勢(shì)。我很喜歡“水滴石穿”這個(gè)成語(yǔ)，水滴很軟，但它持續(xù)不斷地落在一塊石頭上卻能把堅(jiān)硬的石頭滴穿，我們希望用這樣的執(zhí)著，把我們選定的產(chǎn)品做到最好。
量化投資作為今后國(guó)金基金投資業(yè)務(wù)的重中之重，毋庸置疑被寫進(jìn)了國(guó)金基金的“第二個(gè)五年計(jì)劃”。借鑒于國(guó)家的“五年計(jì)劃”，國(guó)金基金在剛剛成立時(shí)就制定了公司初期的戰(zhàn)略方向，從2017年到2021年，是國(guó)金基金的第二個(gè)五年，量化投資依然是第二個(gè)五年里尹慶軍最為看重的業(yè)務(wù)之一。
固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)不斷引新援
重點(diǎn)發(fā)力非貨基
與量化投資同樣被作為國(guó)金基金核心業(yè)務(wù)的還有固定收益投資，在國(guó)金基金成立之初，尹慶軍就堅(jiān)定地把固定收益投資作為公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，用他自己的話說(shuō)，“固定收益投資是公司的基石，無(wú)論資本市場(chǎng)如何變幻，我們都要靠固收產(chǎn)品支撐公司的成長(zhǎng)”。
在普通投資者眼中，固定收益投資往往會(huì)采取比較類似的投資策略，基金合同中配置比例的限制也使得各基金公司之間同類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)差別比較小。業(yè)內(nèi)人士對(duì)于優(yōu)質(zhì)固收產(chǎn)品的定義，一是要看產(chǎn)品的長(zhǎng)期回報(bào)，二是要看基金凈值的回撤率，三是要看基金公司的管理水平，有效避雷以免投資者面臨比較大的虧損。
尹慶軍介紹稱，國(guó)金基金近幾年的發(fā)展愿景是要成為一家“以絕對(duì)回報(bào)為特色的優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”，其固定收益和量化投資產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資上的主基調(diào)，便是“正回報(bào)、小回撤”。
國(guó)金基金在固收產(chǎn)品上的運(yùn)行理念，也催生了國(guó)金固收在業(yè)內(nèi)良好的口碑，幾只貨幣基金在近幾年來(lái)也憑借著優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)被連續(xù)獲得“五星評(píng)級(jí)”。在產(chǎn)品的背后，是一個(gè)投資經(jīng)驗(yàn)豐富、研究工作扎實(shí)的固定收益團(tuán)隊(duì)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，目前負(fù)責(zé)國(guó)金基金固定收益的負(fù)責(zé)人已經(jīng)有25年的固收投資經(jīng)驗(yàn)，另外，公司也引進(jìn)了另一位的固定收益老將。除此之外，尹慶軍表示，國(guó)金基金正在尋找市場(chǎng)上做宏觀研究、宏觀投資的人才，同時(shí)公司也一直在內(nèi)部培養(yǎng)這樣的人才。老將新將強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，使得國(guó)金基金的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)愈加完善。
資管新規(guī)出臺(tái)后，不再審批使用攤余成本法的貨幣基金，而在公募基金市場(chǎng)上，貨幣基金占比很高的基金公司也不在少數(shù)，國(guó)金基金也是其中之一。尹慶軍也坦言道，這對(duì)于控制貨幣基金增長(zhǎng)速度和總體規(guī)模效果十分明顯。但國(guó)金基金從去年開(kāi)始已經(jīng)在主動(dòng)控制貨幣基金規(guī)模，新申報(bào)的產(chǎn)品均是非貨幣基金。
對(duì)此，尹慶軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者闡明了他的考慮：“我們通過(guò)貨幣基金背后的客戶結(jié)構(gòu)可以看到，散戶持有貨幣基金的資產(chǎn)比例一直在92%以上。機(jī)構(gòu)占比很低，所以對(duì)于國(guó)金基金而言，申報(bào)市值法貨幣基金報(bào)就沒(méi)有很強(qiáng)的必要性，監(jiān)管層明確表態(tài)控制貨幣基金規(guī)模，我們也決定不再繼續(xù)大規(guī)模擴(kuò)張貨幣基金。”
率先布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)
網(wǎng)金業(yè)務(wù)在未來(lái)大有可為
今年以來(lái)，P2P平臺(tái)連續(xù)暴雷，也引發(fā)了投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的恐慌，互聯(lián)網(wǎng)金融再一次站到了風(fēng)口浪尖上。所謂互聯(lián)網(wǎng)金融，是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的有機(jī)結(jié)合，在公募基金行業(yè)，以天弘余額寶和螞蟻財(cái)富的合作為先行軍，已經(jīng)有眾多的基金公司在開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，普惠金融百花齊放。
國(guó)金基金抓住歷史機(jī)遇，成為首批大力布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的基金公司之一。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的摸索和對(duì)不同類型客戶需求的分析，國(guó)金基金已經(jīng)由單一的基金產(chǎn)品供用商，轉(zhuǎn)變成互聯(lián)網(wǎng)金融綜合服務(wù)平臺(tái)。目前，國(guó)金基金的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)相繼覆蓋了及第理財(cái)APP、傭金寶、微眾銀行等多個(gè)理財(cái)終端和獨(dú)家合作渠道。
而在尹慶軍看來(lái)，真正的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該是科技進(jìn)步與金融融合、為普通大眾提供金融服務(wù)的有益嘗試，國(guó)家對(duì)一些P2P企業(yè)的規(guī)范清理，為持牌機(jī)構(gòu)從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供了更大的空間。人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的逐步應(yīng)用，會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)在投資業(yè)績(jī)提升、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資者參與金融的便捷性等方面提供更有效的工具。
而在各互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道都在尋求“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的背景下，中小基金公司想開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)無(wú)異于虎口奪食。國(guó)金基金作為一家中型基金公司，能夠在眾多基金公司中突出重圍，得益于國(guó)金基金管理層的高瞻遠(yuǎn)矚。尹慶軍也坦言，在與微眾合作時(shí)并沒(méi)有大型基金公司參與，而當(dāng)國(guó)金基金的產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到近300億元后，已有多家基金公司開(kāi)始尋求與微眾銀行活期+的合作。
每每談到網(wǎng)金業(yè)務(wù)的發(fā)展，尹慶軍的臉上總是掛著笑容。“我們最早思考互金業(yè)務(wù)時(shí)，比余額寶的出現(xiàn)還要早，但是當(dāng)時(shí)受制于新公司在渠道上的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。在2013年，我們成立了網(wǎng)金部門，并得以快速發(fā)展。公司大股東國(guó)金證券和騰訊合作的傭金寶，是業(yè)內(nèi)首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，我們給這個(gè)平臺(tái)定制了第一只貨幣基金——國(guó)金金騰通貨幣型基金，獲得客戶的一致認(rèn)可。”
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是否是未來(lái)的趨勢(shì)？尹慶軍給出了一個(gè)肯定的答案，但是如何實(shí)現(xiàn)基金產(chǎn)品和投資者之間更好的對(duì)接，也是基金行業(yè)一直沒(méi)有解決好的問(wèn)題：基金產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上過(guò)于專業(yè)，使得基金產(chǎn)品很難“接地氣”，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)晦澀難懂。尹慶軍直言到，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到產(chǎn)品銷售的各個(gè)環(huán)節(jié)，都應(yīng)轉(zhuǎn)變思路：“希望基金產(chǎn)品最終都能夠像鐘表一樣，無(wú)論其背后的構(gòu)造多復(fù)雜，呈現(xiàn)出來(lái)的產(chǎn)品只是指針和刻度，人人能看懂。”
作為基金行業(yè)的后起之秀，國(guó)金基金在取得一定的成績(jī)后并未“平原跑馬，易放難收”，而是在不斷地反思和總結(jié)。尹慶軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，他更多的是橫向與同時(shí)期成立的基金公司對(duì)比，仔細(xì)研究同行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、收入分配、人才培養(yǎng)等，“但是在公司的發(fā)展戰(zhàn)略上，中小基金公司不能一味地去學(xué)習(xí)，還是應(yīng)該走出自己的道路來(lái)。”
展望基金行業(yè)的發(fā)展，公募“老將”尹慶軍也是信心滿滿。“中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直維持著向上的發(fā)展速度，整個(gè)經(jīng)濟(jì)總量在不斷增加，老百姓有錢以后對(duì)于理財(cái)?shù)男枨笠哺油ⅰ９蓟鹗嵌?jí)市場(chǎng)投資方面是最專業(yè)的一個(gè)行業(yè)，它有條件發(fā)展得更好。”尹慶軍寄言，美國(guó)的公募基金市場(chǎng)已經(jīng)給我們做出了很好的榜樣，我國(guó)基金行業(yè)發(fā)展的路上滿是陽(yáng)光。
