與大型險企不同的是，一批中小險企三季度主打產品為分紅型兩全保、年金保險、“分紅險+萬能險”組合及萬能險等

    ■本報記者蘇向杲

    距離銀保監會此前下發的《關于組織開展人身保險產品專項核查清理工作的通知》整改大限已逾1個月，經過清理整改后，各壽險公司的主推產品有何變化？產品策略又有何不同？

    近期，《證券日報》記者采訪獲悉，目前多數大型險企保障型產品主推“壽險+重疾”這種組合形態以擴大保費。一些中小險企的則推出年金、兩全等中、短期期交產品以擴大保障型保費占比。值得注意的是，依然個別中小險企猛推躉交萬能險等可迅速“上量”的保險。

    一家中型壽險公司個險相關負責人對《證券日報》記者表示，大型險企推出“壽險+重疾”這種強保障型組合既是其產品策略使然，更重要的是，上市險企有強大個險隊伍能夠支撐起強保障型產品的銷售。但中小險企個險隊伍較為薄弱，制定產品策略需要綜合考慮渠道、現金流狀況、監管限制等諸多因素，因此產品策略與大型險企出現分化。

    上市險企主打“壽險+重疾”

    從今年二季度來看，行業主流險企的保障型產品銷售表現強勁，在保障型產品的帶動下，個險渠道新單保費降幅逐步收窄。壽險公司在“去年高基數+134號文調整產品結構+銀行理財利率上行”等因素共振作用下，一季度保費出現下滑。但二季度以來，一方面受增長壓力驅動，另一方面為順應監管導向，主要壽險公司均大力推動健康險等長期保障型產品，同時加強費用投放等激勵措施。

    上市險企三季度延續二季度產品策略。從上市險企三季度主打保障型產品來看，中國人壽主推國壽福至尊（終身壽險+重疾），平安人壽主推愛滿分（兩全險+重疾）、太保壽險主推金諾人生2018（終身壽險+重疾）、新華保險主推多倍保（終身壽險+重疾）、太平人壽主推福祿康逸（終身壽險+重疾）。

    從產品類型來看，上述5款產品均采用“傳統+健康”這種組合模式。在輕癥賠付方面，5款產品輕癥賠付病種主要分為30種和50種兩大類。其中有3款每次輕癥賠付保額的20%，共賠付3次。

    從重癥賠付來看，上述5款重疾險，賠付病種范圍從70種重疾到100種重疾不等。《證券日報》記者梳理顯示，這5款產品基本涵蓋了目前絕大多數重疾病種，多數確診重疾即可獲得100%保額賠付。

    值得注意的，上述5款產品側重點和特色各不同。例如，平安人壽愛滿分擁有滿期高額給付的特點，太保壽險的金諾人生2018擁有輕癥給付不降保額的優勢，新華保險多倍保擁有重疾多次賠付的特點，太平人壽的福祿康逸有覆蓋病種/賠付次數多的優勢。

    東吳證券分析師胡翔認為，考慮居民健康保障需求客觀高增長，且保險公司通常運用“健康險+壽險”組合銷售的營銷模式，預計二季度個險渠道的新單保費增速顯著回暖，主要壽險公司的健康險新單全年均將可觀增長，雖然件均保費較低難以快速拉升總新單增速，但保費結構優化長期有利于壽險公司經營。

    需要注意的是，盡管大量產品停售/整改整體影響可控，但仍需關注過渡期內產品切換影響。“由于19號文涉及所有存量/儲備產品，因此波及的產品數目眾多，且個別主力保障型產品亦遭停售。目前，雖然主要保險公司的新主打產品已銜接到位，但仍需關注產品切換后銷售端能否快速適應。”胡翔表示。

    有中小險企推躉交萬能險

    與大型險企不同的是，一批中小險企在今年三季度主打分紅型兩全保險、年金保險、“分紅險+萬能險”組合、萬能險等產品。從交費期限來看，多為3年交、5年交為主，而10年交及以上交費期限類產品較少。

    《證券日報》記者近期從一家銀行銀保相關負責人處獲得10家以銀保渠道為主的壽險公司今年三季度產品匯總表顯示，30余款主打產品中，年金保險一共17款，兩全保險11款，其余為萬能險、健康險等產品。從交費期限來看，3年交、5年交產品占比過半，10年交及以上期交產品較少。

    引人注意的是，有3家險企依然將萬能險作為今年三季度重點推動產品之一。例如某中型壽險公司銷售的一款萬能險，繳費方式為躉交，保障期限為三年，預期年化收益率為3.8%-4.0%。宣傳材料表示，該款產品“日計息、月結息，賬戶透明：按日計息，時間越長，收益越多。”

    另一家險企主推的“分紅險+萬能險”產品，分為3年交和5年交兩種繳費方式，保障期限分為10年、15年、20年，預計年化收益3.8%-4.0%，該產品的產品說明提到“第五個保單生效日對應日按照基本保險金額給付年金，萬能賬戶保底結算利率3%，當前結算水平為5%左右。”

    尤其引人注意的是，有一家壽險公司推出的一款萬能險，繳費方式為2年期交，保障期限為5年，其中第3年退保年化收益率為3.46%，第4年退保年化收益率為4.23%，第5年退保年化收益率為4.73%。實際上，由于繳費期限較短，保障期限略高于銀保監會此前對中短期產品的定義，這類產品往往被業內稱為“偽期交產品”。

    從行業來看，根據銀保監會披露的數據來看，今年1月份-5月份，壽險公司保戶投資款新增交費（絕大部分為萬能險）為3976億元，同比增長29%。盡管絕大部分公司的該項業務呈現負增長，但由于少數險企萬能險保費的成倍飆增，拉升行業萬能險出現正增長。

    據《證券日報》記者梳理，今年1月份-5月份，可對比的72家壽險公司中，有48家險企的萬能險出現負增長，其中有22家該項業務同比跌幅超過50%。但引人注意的是23家壽險公司萬能險呈正增長，有9家甚至出現成倍飆增，增速最高的險企同比飆增17811%。

    上述壽險公司個險相關負責人表示，中小險企個險隊伍較為薄弱，制定產品策略需要綜合考慮渠道、現金流狀況、監管限制等諸多因素，因此在產品策略方面與大型險企出現分化。

    在最新披露的二季度償付能力報告中，有險企也明確表示，公司積極推動公司業務轉型，大力發展長期儲蓄型產品和長期保障型產品，但因受到萬能險業務停售和業務轉型的影響，流動性風險的管理是公司當前風險管理的重點，公司高度重視流動性風險管理，公司已建立并持續完善的流動性管理流程和流動性預警機制。

    從產品策略的長期影響來看，胡翔認為，長期而言，人身險產品回歸保障深化，從長遠盈利及價值率的角度均利好大型保險公司，以經營短期險、理財型業務為主的部分中小保險公司將進一步承壓。