去通道進行時，券商資產管理規模繼續萎縮，收入卻現部分增長。
證券時報·券商中國記者獨家獲悉的中國證券業協會數據顯示，今年上半年券商資管總規模萎縮2.17萬億元，有可比數據的95家券商中有69家規模下滑。不過，資管凈收入卻出現分化，51家券商上半年同比下滑，44家同比增長。
值得注意的是，資管規模只有1700多億的東證資管，凈收入高達15.06億元，增長131%，超過資管規模1.4萬多億的龍頭券商中信證券，排名第一。
從資管規模分布看，券商資管約八成都是通道業務，而東證資管、中金公司、中泰、華融、廣發等券商的資管主動管理業務占比超過一半，遠高于行業平均水平。
總體規模縮水2.17萬億
今年上半年，券商資管受托資金規模15.89萬億元，較去年同期的18.06萬億元萎縮了2.17萬億元。資管受托規模前十的券商中，僅有2家同比微增，為招商資管和申萬宏源。
自去年二季度開始，通道業務開始受限，主要依賴通道業務的券商資管業務開始收縮。
記者獲悉的中國證券業協會數據顯示，有資管規模同比數據的96家券商中，69家資管受托規模都有所萎縮，規模縮水20%以上的有33家。
其中，有3家券商的資管業務受托規模同比縮水過半。縮水最厲害的是華信證券，從去年上半年的285.86億元縮水了67.34%，今年上半年僅93.37億元；其次，東方財富證券的資管受托規模減少至140.05億元，縮水了64.73%；萬聯證券上半年受托規模為949.62億元，同比縮水了50.54%。
資管受托規模前十的券商中，有8家受托規模同比有縮水，下降幅度最多的是廣發資管，同比下降四分之一。據了解，按監管規定，廣發資管正在主動進行資金池業務清理，因而規模下降明顯。
規模排名前三的券商資管受托規模也都出現下滑。中信證券資管規模有1.48萬億，依然是受托管理規模最大的券商，但比去年同期也縮水了14.2%；華泰資管受托資金規模為9099.42億元，同比下降了4.75%；國泰君安資管上半年的受托規模為8357.49億元，較去年同期下降了6.64%。
值得一提的是，在資管業務普遍收縮的當下，資管受托資金規模前十的券商中有2家規模微增。招商資管上半年的資管受托規模為6798.49億元，較去年同期增加了6.95%；申萬宏源上半年的資管受托規模為7964.53億元，同比微增0.26%。
東證資管凈收入超中信
雖然規模普遍縮水，但券商資管凈收入卻出現了分化。今年上半年，有資管業務凈收入同比數據的95家券商中，51家券商上半年資管凈收入同比下滑，44家同比增長。
最為突出的就是東證資管，上半年資管業務凈收入為15.06億元，在券商資管中遙遙領先位列第一，較去年同期增加了131%。
其實，東證資管的管理規模為1739.13億元，同比增長了21.84%，但凈收入卻相當于去年的1.3倍，甚至超過了資管規模達到14768億元的中信證券。也就是說，規模只有中信證券的八分之一，凈收入卻比中信證券多了5.4億元。
東證資管具備中信證券沒有的公募基金業務，憑借多年來相對穩健的長期業績獲得認可，去年發行了多只東方紅爆款基金，并穩穩占據了混合型基金的前十榜單中多個席位，于是業績帶動規模增長，同時帶動凈收入增加，形成了獨特的模式。
總體來看，上半年資管業務凈收入排名前20的券商中，有11家券商資管業務凈收入同比增加，9家凈收入同比下滑。除了東證資管外，國開證券上半年的資管凈收入為2.44億元，同比增加了1.44倍，為凈收入前20名券商中增幅最大的券商。
資管凈收入同比下跌的9家券商資管中，華融證券為3.33億元，同比下滑46.63%；中泰資管為2.62億元，同比下滑30.57%；華泰資管為8.43億元，同比下滑23.21%。
五券商主動管理占比過半
整體來看，券商資管規模在縮水，券商業績正在分化。但每家券商資管的賺錢能力如何？單位規模產生的收入有多少？這也與資管的業務結構密切相關。
記者統計發現，以上半年單家“券商資管的凈收入/客戶資管受托資金規模”來計算，單位規模資管凈收入超過10元的有35家券商，單位規模凈收入低于5元的有30家券商。
其中，單位規模收入最高的是華信證券，為103.6元，也是唯一一家單位規模資管收入超過百元的券商；東證資管單位規模收入排名第二，為86.62元，位列第二。這兩家券商的單位規模資管收入遙遙領先。
一定程度上，單位規模收入的高低，與券商資管的業務結構直接相關。通常主動管理占資管規模的比重越高，單位規模收入越高；反之亦然。
由于目前并未公布券商半年度的主動管理規模，暫采用中國基金業協會公布的一季度數據計算（券商主動管理資產一季度月均規模/資產管理一季度月均規模），可見排名前20的券商主動管理的比重。
經記者初步計算，一季度主動管理資產占資管規模比重超過50%的有華融證券、廣發資管、中金公司、中泰證券資管以及東證資管5家券商。
有可比數據的13家券商中，中信證券、國泰君安資管、廣州證券等券商資管業務的主動管理規模占比超30%。其中，最高的是華融證券，占比65.90%；其次為廣發資管，占比為53.15%；光大資管主動管理資產的規模占比為41.39%。
