銀監(jiān)會近日召開一季度經(jīng)濟金融形勢分析會，再次強調(diào)要防控六大類金融風險。其中對于規(guī)范理財和代銷業(yè)務(wù)，提出要規(guī)范銷售行為，充分披露產(chǎn)品信息和揭示風險，嚴格落實“雙錄”要求，做到“買者自負”，切實打破“剛性兌付”。

近年來，銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，截至今年3月末，銀行理財產(chǎn)品余額29.1萬億元，比年初增加958億元，同比增長18.6%。雖然增速相比去年同期水平，已下降34.8個百分點，但整個體量仍然很大。

理財業(yè)務(wù)的急劇擴張，帶來了一系列的市場亂象，突出的問題之一就是“剛性兌付”的長期存在。當前銀行的理財產(chǎn)品多是依照隱形規(guī)則，由銀行按預(yù)期收益率為客戶支付理財收益，銀行承擔或轉(zhuǎn)稼了原本應(yīng)由客戶承擔的風險，這種保本、保收益卻走表外通道的方式，使得表外資產(chǎn)大幅上升，由此增加了金融風險傳導(dǎo)的概率。

盡管監(jiān)管部門早就提出打破“剛性兌付”，但現(xiàn)實情況并不理想。為獲取客戶，每家銀行都不敢輕易降低理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率，打破剛兌。

有業(yè)內(nèi)人士表示，銀行大量發(fā)行同業(yè)理財產(chǎn)品，相當于把表內(nèi)的錢轉(zhuǎn)向表外，銀行用自營資金購買同業(yè)理財，中小銀行沒錢則通過發(fā)同業(yè)存單借錢來買同業(yè)理財，資金轉(zhuǎn)到表外后再對接委外，委外再加杠桿，這一連續(xù)的操作使得風險快速積聚。

在防風險、去杠桿成為今年金融監(jiān)管工作重點的背景下，理財亂象帶來的風險不容小覷，為此監(jiān)管部門連續(xù)出臺了相關(guān)舉措進行整頓和治理。最為嚴厲的是，今年4月監(jiān)管部門下發(fā)的《銀行業(yè)金融機構(gòu)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項治理工作要點》，即“46號文”。“46號文”明確，此次專項治理工作是針對當前各銀行業(yè)金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)等跨市場、跨行業(yè)交叉性金融業(yè)務(wù)中存在的杠桿高、嵌套多、鏈條長、套利多等問題開展的專項治理。

由此可見，未來一段時間對理財業(yè)務(wù)的整治將會更為嚴厲，一系列措施的目的在于把銀行過度膨脹的表外資產(chǎn)趕到表內(nèi)，防范金融風險。

我們認為，整治理財亂象需強化銀行風險意識，抑制其冒險追逐高收益的沖動，在監(jiān)管的監(jiān)督下合規(guī)開展理財業(yè)務(wù)，逐步打破“剛性兌付”。為達到此目的，銀行在銷售理財產(chǎn)品的過程中應(yīng)充分披露和解釋風險，由消費者自主選擇，自擔風險，進而形成規(guī)范發(fā)展的理財市場。

當然，這不是一蹴而就的，要真正打破“剛性兌付”問題短時間內(nèi)很難實現(xiàn)，需要監(jiān)管部門、銀行和客戶的共同努力，才能真正建立起市場化的風險定價機制。