農村金融時報-農金網遼寧訊（記者田耿文）12月18日，作為我國首個對外開放的期權合約，棕櫚油期權在大商所已上市半年。上市半年來，棕櫚油期權市場運行平穩(wěn)有序，交易規(guī)模逐步擴大，期權功能初步顯現(xiàn)。

    今年6月18日，棕櫚油期權在大商所正式上市，并同步引入境外交易者參與交易。

    據統(tǒng)計，上市半年來，棕櫚油期權累計成交量869.10萬手，累計成交額128.64億元，日均持倉量11.20萬手。棕櫚油期權累積成交量、日均持倉量分別占標的期貨的7%和17%，在同期國內已上市的20個商品期權中分別位列第6、第8位；日均換手率為0.68，處于合理水平。

    從投資者參與情況看，棕櫚油期權上市以來單位客戶參與積極，參與交易的單位客戶數(shù)量穩(wěn)步上升。截至12月17日，棕櫚油期權單位客戶持倉量占比67%，境外開戶客戶及具有境外背景客戶持倉占比為15%。

    據記者了解，棕櫚油是目前世界上生產量、消費量和國際貿易量最大的植物油品種，與大豆油、菜籽油并稱為“世界三大植物油”。

    我國的棕櫚油消費基本依賴進口，是世界第二大棕櫚油進口國，棕櫚油已經成為我國僅次于豆油的第二大植物油消費品種。在今年油脂價格大幅波動中，棕櫚油期權有效發(fā)揮功能，為產業(yè)企業(yè)提供了更精細化、個性化的風險管理的工具。

    方順聯(lián)合（寧波）供應鏈有限公司是一家以棕櫚油基差交易為主的貿易型企業(yè)，品種以24度棕櫚油為主，業(yè)務區(qū)域涵蓋華南、華東和華北地區(qū)，月均貿易量約5000噸。公司業(yè)務負責人鄒海龍告訴記者，棕櫚油期權相比期貨，可以滿足企業(yè)在采購不同階段的風險管理需求，在當前現(xiàn)貨市場基差交易已經極其成熟的情況下，通過將基差與期權結構結合，能夠降低雙方成交的基差成本。

    “今年4月中旬，公司判斷棕櫚油價格仍有上漲空間，但是擔心出現(xiàn)快速的、大幅回調，公司既想對當前利潤保值，又不希望失去棕櫚油價格繼續(xù)上漲可能帶來的更多盈利。因此，公司選擇看跌三領口期權組合策略對持有的500噸24度棕櫚油單邊頭寸進行保值。”鄒海龍說。具體來看，公司在4月下旬賣出執(zhí)行價格為6810元/噸的看跌期權和執(zhí)行價格為7500元/噸的看漲期權，并買入執(zhí)行價格為7200元/噸的看跌期權，5月下旬平倉，期間棕櫚油價格從7300元/噸上漲到7510元/噸，公司仍享受了價格上漲的利潤，同時也為擔心出現(xiàn)的將近400點的下跌進行了保護。

    市場人士表示，近年來，受原產國產量、庫存、出口政策以及國內需求變動等因素影響，尤其是疊加新冠疫情在全球爆發(fā)，棕櫚油價格波動不斷增大，市場對精細化的風險管理需求不斷增加。棕櫚油期權上市、同步國際化及平穩(wěn)運行，一是為境內外油脂油料產業(yè)企業(yè)和其他相關主體提供了新型的風險管理工具，完善了市場定價機制，提升了整個產業(yè)鏈企業(yè)的風險管理水平。二是提升了標的期貨市場運行質量，增強了市場流動性，提高了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率，促進了期貨市場功能的充分發(fā)揮。三是拓寬了我國衍生品市場的工具體系，使期權覆蓋更多重要的產業(yè)鏈，既豐富了我國衍生品市場工具體系、擴大了衍生品市場交易規(guī)模，又推動了我國衍生品市場發(fā)展，為市場增添了活力。四是進一步提高了境內期貨市場的國際影響力，有效落實了“全面提高對外開放水平”和“建設更高水平開放型經濟新體制”的國家戰(zhàn)略要求。

    據了解，自2017年3月31日豆粕期權上市以來，大商所期權品種不斷豐富，目前已增加至8個，覆蓋了油脂油料、玉米、黑色及能化等多個產業(yè)板塊，期權市場規(guī)模穩(wěn)步增加，運行質量逐步提升，為相關主體管理價格及波動率風險提供了重要工具。

    大商所相關負責人表示，下一步，大商所將持續(xù)優(yōu)化期權合約規(guī)則，促進期權功能有效發(fā)揮，結合期現(xiàn)貨市場運行情況，穩(wěn)步推進更多期權品種上市并列為境內特定品種；同時，將持續(xù)開展期權市場培育，擴大商品期權市場參與者范圍，夯實期權新品種上市客戶基礎，促進期權市場持續(xù)健康發(fā)展，真正為產業(yè)客戶和市場參與者辦好實事。

    責任編輯：李美麗