主持人：30年櫛風(fēng)沐雨，30年春華秋實。2020年，中國資本市場迎來了30周年，基金行業(yè)迎來了22周年。
30年前的1990年，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼開業(yè)，中國資本市場從零起步，砥礪前行；30年后的今天，中國資本市場成就舉世矚目，對中國經(jīng)濟意義重大。
作為中國資本市場的重要組成部分，公募基金伴隨中國資本市場發(fā)展而風(fēng)雨兼程，是見證者、親歷者、推動者。近年來，我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，成績令全球矚目。作為資產(chǎn)管理的先行者，公募基金行業(yè)始終走在金融業(yè)改革發(fā)展的前沿。
正是基于此，由證券日報社主辦的中國資本市場30周年公募論壇將于9月18日在北京召開。本屆論壇的主題為“規(guī)范創(chuàng)新 行穩(wěn)致遠”，公募基金行業(yè)領(lǐng)軍人、著名經(jīng)濟學(xué)家等將參與此次論壇，通過大咖演講、論壇討論等多種形式，不斷探討公募基金合規(guī)文化、推進行業(yè)創(chuàng)新、展望并擁抱行業(yè)機遇，促進中國公募基金的持續(xù)健康發(fā)展。多家主流媒體將對會議進行報道。
論壇總策劃：馬方業(yè) 張志偉
一、議程安排
14：00—14：05 王思文 證券日報社記者開場介紹嘉賓
14：05—14：15 陳劍夫 證券日報社社長 致辭
二、主旨演講
14：15--14：25 陳 敏 富國基金前董事長 主題：《在基金業(yè)發(fā)展的歷史時刻想到的》
14：25--14：35 江向陽 博時基金董事長 主題：《擁抱大資管競合新格局 立足資產(chǎn)配置 堅持價值投資》
14：35—14：45 羅春風(fēng) 平安基金董事長 主題:《 中國公募基金即將迎來加速發(fā)展的黃金機遇期》
14：45--14：55 任 莉 東方紅資產(chǎn)管理總經(jīng)理 主題:《 以價值投資服務(wù)實體經(jīng)濟——構(gòu)建以客戶為中心的資產(chǎn)管理良性生態(tài)圈》
14：55--15：05 何曉宇 政信投資集團首席經(jīng)濟學(xué)家 主題：《新<基金法>推動公募基金行業(yè)健康發(fā)展》
三、圓桌論壇
15：10-16：30 對話主題：合規(guī)文化 創(chuàng)新驅(qū)動 擁抱機遇
主持人：張志偉 《證券日報》社金融機構(gòu)部主任、經(jīng)濟學(xué)博士
嘉 賓：陳 敏 富國基金前董事長
何曉宇 政信投資集團首席經(jīng)濟學(xué)家
王忠波 北信瑞豐基金副總經(jīng)理
吳增濤 南方基金首席市場官
孫衛(wèi)黨 融通基金專戶投資部總經(jīng)理 |
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陳劍夫：尊敬的各位嘉賓，各位朋友，大家下午好！
金秋九月，瓜果飄香，金風(fēng)送爽。在這美好的季節(jié)，由證券日報社主辦的資本市場30周年系列活動之一 “公募基金云論壇”今日舉行，在此對大家的積極參與，表示熱烈歡迎！
今年，是新中國資本市場的而立之年，也是規(guī)范運作意義上的中國公募基金成立22年。30年來，中國資本市場櫛風(fēng)沐雨、砥礪奮進，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。30年彈指一揮間，已經(jīng)走過了海外成熟資本市場百年、甚至幾百年走過的路，取得了令全球矚目的成就。
作為資本市場的重要組成部分，和見證者、親歷者、推動者，公募基金與中國資本市場風(fēng)雨同舟，攜手并肩，同樣完成了自身的蝶變。
最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從第一家公募基金管理公司成立，經(jīng)過20多年發(fā)展，目前已經(jīng)達到129家，公募基金產(chǎn)品超過7000只，資產(chǎn)凈值合計已達到17.8萬億元。公募基金已經(jīng)發(fā)展成為中國資本市場上重要的機構(gòu)投資者和中國金融市場的重要組成部分。
作為資產(chǎn)管理的先行者，公募基金行業(yè)一直走在資本市場改革發(fā)展的前沿。公募基金匯聚絹絹細流，不僅僅為資本市場帶來了不斷的源頭活水，更重要的是，公募基金通過研究、發(fā)現(xiàn)、投資在科技創(chuàng)新、模式、產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品、服務(wù)、管理、成本控制等等方面具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)，對于引導(dǎo)理性投資、優(yōu)化市場資源配置，加快產(chǎn)業(yè)升級，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，功莫大焉。
不言而喻，伴隨我國經(jīng)濟體量的擴張和居民財富的膨脹，對財富管理的需求，也在不斷躍升。這也給資產(chǎn)管理帶來非常大的機遇。但是，內(nèi)外部市場的變化和不確定性也在增加，同時，財富管理的差異化、個性化需求，也更加分明。可以想象，資管行業(yè)的競爭和優(yōu)勝劣汰的趨勢也會加劇。抱團取暖或亦步亦趨的同質(zhì)化管理，將越來越難在市場立足和發(fā)展壯大。在大資管時代，公募基金仍任重道遠。
古語云“萬物得其本者生，百事得其道者成”。各位嘉賓、各位朋友，今天我們共聚一堂，暢談公募基金的過去與未來，光榮與夢想，除了回顧歷史，更重要的是總結(jié)經(jīng)驗、發(fā)現(xiàn)問題、剖析根源，尋求和探討公募基金進一步行穩(wěn)致遠的方式和路徑，讓中國基金業(yè)在資本市場的下一個30年，甚至更長遠的未來發(fā)展得更好。
我們熱切期待大家精彩的演講和真知灼見。也借此機會，向那些推動行業(yè)發(fā)展的業(yè)內(nèi)外人士，致以崇高敬意！
謝謝大家！
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陳敏： 大家好！感謝主辦方讓我在論壇上做個發(fā)言，我是陳敏，曾經(jīng)擔任富國基金董事長。今天說的話題是：在基金業(yè)發(fā)展的歷史時刻想到的。
前幾天知名媒體有篇文章的標題上說了句最近市場的熱門話：炒股不如買基金。我認為今年公募基金發(fā)行突破了2萬億元就是體現(xiàn)了投資人的這一共識。對問世二十多年的中國公募基金來說這是一個歷史的時刻，應(yīng)該記住。我有幸在基金公司工作了十多年，由衷地為行業(yè)的發(fā)展驕傲。
當然，基金業(yè)的繁榮并不是僅僅從管理規(guī)模和管理規(guī)模的增長來看，更重要的是這個行業(yè)充滿活力，充滿生氣，勇于創(chuàng)新，無懼困難，積極競爭，始終走在登攀的路上。從這個意義上說，公募基金行業(yè)成為資管業(yè)的龍頭是必然的。
公募基金業(yè)的發(fā)展首先應(yīng)歸功于行業(yè)的規(guī)范。首先，監(jiān)管部門在籌劃基金行業(yè)時很好地借鑒了成熟市場的經(jīng)驗，對行業(yè)的法律、法規(guī)、制度、規(guī)則、監(jiān)管原則做了嚴格而全面的定位，使行業(yè)的規(guī)范發(fā)展起點很高；第二，監(jiān)管部門根據(jù)法律、法規(guī)進行嚴格的監(jiān)管，劃定監(jiān)管底線。即使是一些常人眼里的“小事”，照罰不誤。長期的嚴格監(jiān)管，對行業(yè)的規(guī)范運作發(fā)揮了積極的作用；第三，《基金法》實施、《基金法》的修改，以及資管新規(guī)的頒布對行業(yè)的規(guī)范發(fā)展都起到了非常重要的作用，使行業(yè)規(guī)范在市場的不斷變化中始終有方向、有目標。
基金公司堅持把規(guī)范經(jīng)營放在突出位置，使行業(yè)規(guī)范具備了堅實的基礎(chǔ)。管理團隊的合規(guī)理念，常年堅持的合規(guī)培訓(xùn)、合規(guī)考核、案例教育、相關(guān)流程設(shè)置等等使合規(guī)在團隊中深入人心。不夸張地說“合規(guī)”這個詞在基金公司的各個崗位都能經(jīng)常聽到。凡事想想合規(guī)，成為員工的一種意識，一種自覺行為，就是合規(guī)文化的結(jié)果。它使得基金公司的規(guī)范全面、扎實、深入。不但保證了企業(yè)的規(guī)范發(fā)展，也使行業(yè)創(chuàng)新有了很好的基礎(chǔ)，營造了很好的氛圍。
法律、法規(guī)也使得公司治理得以完善。完善的公司治理下基金公司普遍實行了市場化的嚴格有效的考核獎懲制度。在規(guī)范的前提下業(yè)績、績效成為考核最重要的指標。根據(jù)考核結(jié)果拉開收入差距，使優(yōu)者得到鼓勵，劣者受到處罰。這樣的舉措對人才吸引聚集，對團隊快速成長，對創(chuàng)新持續(xù)追求，對競爭力有效提升的作用是無可替代的。這幾年基金公司股權(quán)激勵的逐步推行，自然人持股公司的逐步增加，為基金業(yè)注入了新的創(chuàng)新和競爭動力。
中國基金業(yè)從它誕生起就始終與創(chuàng)新結(jié)緣。市場、行業(yè)、投資者在各個發(fā)展階段都給了創(chuàng)新以很大的支持和鼓勵。基金業(yè)對創(chuàng)新敏銳而積極，來自企業(yè)強烈的使命感、責(zé)任感以及強大的競爭動力、歷經(jīng)磨煉而來的創(chuàng)新能力。可以說，正是持續(xù)的創(chuàng)新快速提升了企業(yè)的發(fā)展，推動了行業(yè)的進步。
成熟的合規(guī)文化，完善的公司治理，強烈的競爭意識，持久的創(chuàng)新動力，帶來了企業(yè)和行業(yè)的繁榮發(fā)展。即使如此在中國經(jīng)濟快速發(fā)展，資管業(yè)全面崛起的時代背景下，我們依然任重道遠。再出發(fā)是基金業(yè)的使命和責(zé)任，祝愿中國基金業(yè)走向更加輝煌的明天。 |
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江向陽： 尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位同仁：
大家好！很高興有機會參加今天的盛會。
最近資本市場很熱鬧。創(chuàng)業(yè)板注冊制改革是中國資本市場深化改革的重要里程碑，也是中國資本市場走向成熟的標志。注冊制貫徹“以信息披露為核心”的注冊制審核理念，優(yōu)化了上市條件、健全了退市機制、放寬了交易限制、優(yōu)化了交易制度，改革內(nèi)容涉及到一系列的基礎(chǔ)性制度，彰顯了監(jiān)管層將其視為龍頭和抓手，推動我國資本市場深化改革的決心和效率。
我今天主要想分享兩個觀點，一是談?wù)劥筚Y管競爭合作的新態(tài)勢；二是跟在座各位探討公募基金在機遇和挑戰(zhàn)之下如何立足資產(chǎn)配置、堅持價值投資。
一、擁抱大資管競合新格局
當前，中國經(jīng)濟正聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展軌道。實體經(jīng)濟正在發(fā)生的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級和科技補短板；新基建和數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用，推動了產(chǎn)業(yè)變革與行業(yè)再造，創(chuàng)新升級成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。實業(yè)興則金融興，實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)之變，必將體現(xiàn)為金融的生態(tài)之變；實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新，必將為資本市場帶來巨大廣闊的投資機會。
在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的歷史時期，資本市場承擔著關(guān)鍵樞紐作用。監(jiān)管層加大力度推進科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制和市場互聯(lián)互通等改革，引入長期資金，擴大對外開放，不斷提高上市公司質(zhì)量及信息披露水平，大幅提高對違法行為處罰力度，一系列措施使得資本市場活躍度不斷提升，吸引力持續(xù)增強，迎來了歷史性發(fā)展機遇。
日漸成熟的監(jiān)管體系、健康有序的資本市場和穩(wěn)定流入的長期資金，都將成為資管行業(yè)未來良性發(fā)展的動力源泉，帶來更多樣的產(chǎn)品、更多元的參與者,也促使資管行業(yè)回歸本源，更好地服務(wù)改革、服務(wù)實體、服務(wù)民生、服務(wù)金融生態(tài)。
在監(jiān)管的統(tǒng)一規(guī)范下，對接各等級風(fēng)險偏好的資金需求，將形成以銀行理財子公司、公募基金、券商資管、保險資管、信托、私募基金為主導(dǎo)的不同層次的財富管理新格局。各類資管機構(gòu)基因各異、優(yōu)勢不一，彼此可以取長補短、共享共生，成為競合并存的統(tǒng)一體。
比如銀行理財。在資管新規(guī)下，銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)生了大量標準化、凈值型的產(chǎn)品配置需求。而公募基金行業(yè)具備成熟的投研經(jīng)驗，運作規(guī)范透明，凈值化、標準化產(chǎn)品的管理經(jīng)驗豐富，客戶基礎(chǔ)扎實，在監(jiān)管部門指導(dǎo)下進行過系統(tǒng)的投資者風(fēng)險教育工作，凈值化產(chǎn)品的認知度和接受度很高。因此，公募基金能夠為銀行提供配置選擇，與銀行理財子公司形成既競爭又合作的關(guān)系。
再比如外資機構(gòu)。隨著我國金融行業(yè)對外開放程度的不斷深化，國內(nèi)資管市場與全球資管市場進一步深度融合，外資機構(gòu)進入帶來先進的投資理念、治理結(jié)構(gòu)和海外市場的投資經(jīng)驗，國內(nèi)資管機構(gòu)可以近距離的觀察、交流、學(xué)習(xí)、提高，未來將逐漸實現(xiàn)投資品種、配置范圍等方面的橫向國際化；以及投資理念、研究方法、業(yè)務(wù)模式等方面的縱向國際化。同時，國內(nèi)機構(gòu)更了解本土的客戶需求和市場特性，與外資機構(gòu)具備合作的空間，實現(xiàn)合作共贏。
此外還有私募市場的蓬勃發(fā)展，投顧模式的方興未艾，總體而言，資管行業(yè)競爭在加劇，合作在深入，格局在優(yōu)化，生態(tài)在不斷豐富。公募基金將和各類資管機構(gòu)一起，共同為投資者提供豐富的金融產(chǎn)品，滿足投資者不斷增長的差異化資產(chǎn)配置需求。
二、立足資產(chǎn)配置，堅持價值投資
作為資本市場重要的參與者與穩(wěn)定器，資產(chǎn)管理行業(yè)的重要責(zé)任是通過把社會資本轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y本，借助投融資、風(fēng)險管理和資源配置活動，把資源引導(dǎo)到有活力有潛力的實體經(jīng)濟中去。各類資管機構(gòu)的核心能力,是識別市場上不同“風(fēng)險收益”特征的投資者,通過產(chǎn)品設(shè)計與投資策略應(yīng)用，把資金最終引導(dǎo)到實業(yè)中，支持企業(yè)多元化的融資需求，同時為投資者帶來與其風(fēng)險偏好和資金屬性相匹配的風(fēng)險收益。
在這個過程中，資產(chǎn)管理機構(gòu)也得以不斷拓展價值投資新內(nèi)涵、新邊界。用基本面的深度研究加合理的估值方法，引導(dǎo)好資源配置，服務(wù)實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新和升級，最終實現(xiàn)“發(fā)現(xiàn)投資價值”的目標。
一方面，我們認為價值投資在A股市場將長期有效。價值投資主要通過深入的基本面研究，找到盈利質(zhì)量能夠持續(xù)提升的上市公司，并且在估值處于歷史低位時買入，等待市場風(fēng)險偏好和估值的均值回歸。另一方面，在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新大背景下，價值投資的內(nèi)涵需要適當拓展。改革在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整升級中提速，新技術(shù)、新組織形式、新產(chǎn)業(yè)集群加快行程，加快向改革要動力、向升級要優(yōu)勢。公募基金要以產(chǎn)業(yè)資本的眼光，以合理的價格布局一批優(yōu)質(zhì)賽道的領(lǐng)跑者，保持專業(yè)深入的跟蹤研究，以時間換空間，分享企業(yè)長期成長的收益。以此為出發(fā)點，我們必然將加大對醫(yī)療、科技、消費升級、高端裝備、新能源、新興戰(zhàn)略性新材料等優(yōu)質(zhì)賽道的布局。
我們認為，未來資產(chǎn)管理能力、產(chǎn)品設(shè)計能力、風(fēng)險管理能力、品牌聲譽價值、金融科技運用能力等因素，將會成為各家資管機構(gòu)比拼的核心。因此，面對機遇和挑戰(zhàn)，公募基金要加快核心能力建設(shè)，特別是在核心投研能力、產(chǎn)品服務(wù)能力、客戶服務(wù)能力、風(fēng)險管理能力、數(shù)字化能力的建設(shè)上，必須全力以赴；要緊扣投資者多樣化的財富管理需求，主動承擔起回報投資者的責(zé)任，引領(lǐng)長期投資、價值投資的理念和文化，發(fā)揮好公募基金組合管理和資產(chǎn)配置的專業(yè)優(yōu)勢；同時，做好客戶陪伴，建立知識分享體系，利用金融科技，拓展投資者教育新領(lǐng)域，提供投資顧問服務(wù)，與投資者做更深入互動，為其帶來更好的投資體驗和價值回報。
博時作為公募老五家，是目前國內(nèi)管理規(guī)模最大的基金公司之一。截至2020年6月末，綜合資產(chǎn)管理規(guī)模近1.4萬億，客戶總數(shù)量超過1.1億人（數(shù)據(jù)來源：博時二季報）。博時基金將繼續(xù)以“投資價值發(fā)現(xiàn)者”為己任，擁抱 時代變化，布局優(yōu)質(zhì)賽道，堅持價值投資，以更好的投資和服務(wù)滿足客戶需求，服務(wù)中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)自身更好的發(fā)展。
謝謝大家！ |
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羅春風(fēng)：尊敬的陳社長、各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，大家好！
非常榮幸獲邀參加由《證券日報》主辦的中國資本市場30年公募基金論壇。
在當前“百年未遇之大變局”和“內(nèi)外雙循環(huán)”的宏觀背景下，我們來紀念我國資本市場誕生30年，來思考公募基金未來的發(fā)展，具有更加特別的意義。
作為行業(yè)的從業(yè)者，我們認為，我國公募基金即將迎來快速發(fā)展的黃金時期。請讓我從如下3個方面加以說明：
第一， 資本市場基礎(chǔ)設(shè)施的日趨完善和成熟，為公募基金發(fā)展提供強有力的支撐。
經(jīng)過30年發(fā)展，尤其是近幾年的努力，我國資本市場從初期“為國有企業(yè)脫困”轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸诮鹑隗w系中具有牽一發(fā)而動全身”的高效配置資源的應(yīng)有定位。尤其是最近2年，從上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，到深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，再到退市機制的完善和集體訴訟制度的引入等，資本市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐加快，三十而立的資本市場日趨成熟，迸發(fā)出無限活力。
在6月18日第12屆陸家嘴論壇上，劉鶴副總理首次對資本市場的發(fā)展提出了“九字方針”，即：要堅持“建制度，不干預(yù)，零容忍”，加快發(fā)展資本市場。這“九字方針”，既是對過去30年我國資本市場發(fā)展的經(jīng)驗教訓(xùn)的總結(jié)，更是為資本市場未來發(fā)展指明了方向。
作為資本市場的重要參與者，公募基金受托于投資者，投資于資本市場，它的發(fā)展依托于資本市場，同時也受制于資本市場的發(fā)展水平。我們相信，更加完善和成熟的資本市場必將為公募基金發(fā)展提供更為強大的支撐和保障！
第二， 公募基金是直接融資的“服務(wù)商”，承擔著支持實體經(jīng)濟發(fā)展的責(zé)任，未來必將在服務(wù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮更大的價值。
2020年新冠疫情的爆發(fā)，給我國社會經(jīng)濟發(fā)展帶來很大的挑戰(zhàn)。但我們也看到，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的背景下，新技術(shù)大顯身手，新產(chǎn)業(yè)逆勢增長，新業(yè)態(tài)激活實體經(jīng)濟，新模式奮力突圍，新消費點燃經(jīng)濟增長“引擎”，新基建部署更為未來高質(zhì)量發(fā)展打下基礎(chǔ)，中國經(jīng)濟依舊展現(xiàn)出強大的韌性與活力,并將催生一大批優(yōu)秀的具有全球競爭力的科技創(chuàng)新型企業(yè)。
作為資本市場的重要機構(gòu)投資人，公募基金承擔著直接融資“服務(wù)商”的職能。通過公募基金發(fā)現(xiàn)和投資具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)，一方面，居民財富可轉(zhuǎn)化為更加有效率的資本，擴大直接融資的比例和規(guī)模，支持和推動更多創(chuàng)新型的優(yōu)秀企業(yè)的成長，為資本市場提供源源不斷的“活水”，實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)和優(yōu)化資源配置的目標；另一方面，個人投資者通過公募基金可分享經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的紅利，提升投資者的“獲得感”，幫助居民財富實現(xiàn)保值增值。
今年以來，在疫情的背景下，我國資本市場的表現(xiàn)一定程度體現(xiàn)了“居民財富-公募基金-優(yōu)秀實體經(jīng)濟”的“三位一體”的良性互動關(guān)系。未來，公募基金必將發(fā)揮更大的經(jīng)濟價值和社會價值！
第三，在居民財富管理需求日益增長背景下，公募基金將成為居民財富管理的主力軍。
海通證券研究所數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，美國居民資產(chǎn)約7成為金融資產(chǎn)，而中國居民資產(chǎn)中，則有約7成為房地產(chǎn)，僅3成為金融資產(chǎn)。今天中國的資本市場非常類似上世紀 70 年代的美國。參考美國資本市場過去幾十年的發(fā)展歷程，在技術(shù)和金融創(chuàng)新的加持下，在當前全球低利率，傳統(tǒng)銀行理財面臨資管新規(guī)打破剛兌的背景下，中國居民的財富管理需求快速增長，未來中國居民的多數(shù)資金都將配置到以股票、基金、保險等金融資產(chǎn)上。
經(jīng)過22年的實踐演進，依托規(guī)范、透明、普惠的制度設(shè)計及在人才、機制、運營和投資經(jīng)驗等方面的優(yōu)勢。公募基金行業(yè)為大眾理財服務(wù)樹立了標桿，相信將持續(xù)發(fā)揮其示范性作用。
從公募基金占GDP的比重來看，截至2019年末，中國公募基金占其GDP的比重是15%，而此數(shù)字在美國是接近120%。從美國公募基金發(fā)展歷史來合理推斷，我國的公募基金行業(yè)潛力巨大。
作為公募基金管理人，我們需要在投資研究、產(chǎn)品創(chuàng)新、合規(guī)風(fēng)控和客戶服務(wù)等方面不斷完善，方能在日益復(fù)雜的資本市場中，為持有人創(chuàng)造穩(wěn)健的可持續(xù)的回報，為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級發(fā)揮更大的推動作用！ |
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任莉：大家好！
非常感謝《證券日報》邀請我參加中國資本市場30周年公募論壇，我演講的題目是《以價值投資服務(wù)實體經(jīng)濟——構(gòu)建以客戶為中心的資產(chǎn)管理良性生態(tài)圈》。
2020年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年，是中國資本市場30周年，也是東方紅資產(chǎn)管理成立的10周年。回首數(shù)十年的風(fēng)雨征程，資本市場從無到有，從小到大，從區(qū)域性到全國性乃至成為國際市場的重要組成部分，快速發(fā)展、深化改革，為居民資產(chǎn)配置提供了更多可能性，成為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中極為重要的組成力量。作為資產(chǎn)管理機構(gòu)，我們慶幸自己身處于這個開放而美好的時代，有幸見證并參與中國資本市場的蓬勃發(fā)展。在新的時代背景下，如何通過發(fā)揮自身核心競爭力促進資本市場完善資源配置功能、實現(xiàn)長期資金入市、助力實體經(jīng)濟發(fā)展，是資產(chǎn)管理機構(gòu)當下需要思考的重要命題。
新時期居民財富配置需求的變化，為資產(chǎn)管理機構(gòu)充分發(fā)揮資本市場資源配置功能提供了機遇。經(jīng)過四十年的積累，中國居民總資產(chǎn)已超過550萬億人民幣，且在過去近20年實現(xiàn)快速增長，年化增速達到了17%。然而，與主要發(fā)達國家相比，我國的居民金融資產(chǎn)配置比例還有較大提升空間，股票、債券、基金等風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例仍然較低。
隨著中國社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的升級轉(zhuǎn)型，我們認為中國居民未來金融資產(chǎn)（特別是權(quán)益類資產(chǎn)）的配置比例會加速提升，能夠為資本市場發(fā)展提供更多長期資金。一方面，在“房住不炒”政策的引導(dǎo)之下，房價漲幅趨緩，加杠桿趨難，未來房產(chǎn)增值預(yù)期和投資吸引力正在發(fā)生改變。另一方面，目前中國資本市場的發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，居民進行金融資產(chǎn)配置的條件已經(jīng)基本具備。伴隨國內(nèi)多層次資本市場改革與開放的持續(xù)推進，資本市場基礎(chǔ)制度不斷完善以及保險、養(yǎng)老等中長期資金入市進程加快等綜合因素影響，中國資產(chǎn)管理行業(yè)或?qū)⒂瓉怼皺?quán)益時代”。其中，作為資本市場資源配置功能的重要實踐者，資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)勇于承擔時代和社會責(zé)任，有效將投資人的長期資金合理配置，助力優(yōu)質(zhì)企業(yè)的健康發(fā)展與價值創(chuàng)造。
然而，現(xiàn)實中，普通投資者真的可以做到“長錢長投”，并給資產(chǎn)管理機構(gòu)足夠的時間去踐行價值投資嗎？
事實上，我們研究發(fā)現(xiàn)，在實際的資產(chǎn)配置過程中，投資者認知與長期配置需求之間存在偏差，投資者配置標的風(fēng)險錯配和短期化現(xiàn)象依然突出，且對長期凈值型產(chǎn)品的認知仍需培育。這對資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)揮核心競爭力、賦能投資者和優(yōu)質(zhì)企業(yè)，提出了嚴峻的考驗和更高的要求。
經(jīng)過東方紅資產(chǎn)管理多年的摸索與實踐，長期來看，價值投資是一種優(yōu)化資源配置的手段，將更多的資金投入到創(chuàng)造價值的公司，通過服務(wù)實體經(jīng)濟，不斷賦能投資者和優(yōu)質(zhì)企業(yè)，用專業(yè)投研創(chuàng)造價值，以專業(yè)服務(wù)將這份價值真正轉(zhuǎn)化成投資人的收益，進而改善資產(chǎn)管理生態(tài)圈。
在這個過程中，資產(chǎn)管理機構(gòu)是樞紐，能夠通過履行價值挖掘的職責(zé)，秉承長期價值投資理念，不斷提升“專業(yè)投研+專業(yè)服務(wù)”的核心競爭力，將資金投資于中國各行各業(yè)最優(yōu)秀的企業(yè)，為企業(yè)長期發(fā)展、做大做強提供更多有力支持；同時，秉持客戶利益至上的原則，有效引導(dǎo)、服務(wù)、陪伴投資者，幫助投資者實現(xiàn)“長錢長投”，充分享受到優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長帶來的長期可持續(xù)的優(yōu)質(zhì)回報，實現(xiàn)財富的保值增值。最終，在這樣一個以客戶利益為中心的資產(chǎn)管理生態(tài)圈中，資金、資產(chǎn)和管理人能夠?qū)崿F(xiàn)三方共贏，有效提升資本市場資源配置能力，不斷促進資本市場良性生態(tài)圈的循環(huán)養(yǎng)成，助力實體經(jīng)濟的快速發(fā)展。
作為中國價值投資的堅定實踐者，東方紅資產(chǎn)管理一直致力于提升 “專業(yè)投研+專業(yè)服務(wù)”雙輪驅(qū)動的核心競爭力，專業(yè)投研創(chuàng)造價值，專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)價值，進而將這份價值真正轉(zhuǎn)化成投資者的收益。知行合一，方能實現(xiàn)產(chǎn)品收益與客戶收益的匹配，讓投資者真正感受到長期價值投資的專業(yè)性和生命力。自公司成立之初，團隊就已經(jīng)意識到專業(yè)服務(wù)的巨大價值，重視投資者引導(dǎo)，并于2015年8月啟動“東方紅萬里行”客戶服務(wù)工作，深入各銀行網(wǎng)點、券商營業(yè)部、機構(gòu)客戶、企事業(yè)單位及高校，通過面對面講座、論壇以及線上交流活動等多種形式，全方位、立體化地推進投資者服務(wù)工作。五年來，東方紅萬里行已累計舉辦超過7300場的交流活動，覆蓋人群超過44萬人。數(shù)字的背后是東方紅持之以恒的專業(yè)服務(wù)理念和堅定的價值觀信仰，即堅定客戶利益至上的理念，通過服務(wù)傳遞價值，提升客戶盈利體驗，幫助客戶實現(xiàn)長期的資產(chǎn)保值增值。
事實上，客戶的小夢想，就是我們的大責(zé)任。東方紅致力于讓中國老百姓有尊嚴地養(yǎng)老，并通過不懈努力為客戶獲取長期可持續(xù)的穩(wěn)定回報，最終成為一家受人尊敬的資產(chǎn)管理公司。我們由衷地希望，東方紅是夢想升起并實現(xiàn)的地方，通過我們的持續(xù)努力，每位客戶都能夠?qū)崿F(xiàn)自己的財富夢想，成就自己的幸福人生。
今年是資本市場發(fā)展三十年，也是東方紅資產(chǎn)管理伴隨客戶和企業(yè)成長的第十年。我們感恩有幸與中國資產(chǎn)管理行業(yè)相伴成長，在新的時代背景下，我們勇于承擔更多的社會責(zé)任，擁抱變化、開放心態(tài)，自我進化、奮斗不息，努力推動資產(chǎn)管理行業(yè)良性生態(tài)圈的構(gòu)建，不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟的專業(yè)能力，并為投資者的美好生活、有尊嚴地養(yǎng)老貢獻力量。
謝謝大家！ |
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何曉宇：尊敬的陳劍夫社長、各位朋友，感謝《證券日報》邀請我參加中國資本市場30周年公募基金論壇，我演講的題目是《新<基金法>推動公募基金行業(yè)健康發(fā)展》。
我本人是92年到中國證監(jiān)會工作的，近三十年來一直在為資本市場進行各方面的服務(wù)工作，對證券市場非常有感情，每天都在關(guān)注這個市場。作為證券市場的一個老兵，我看著證券市場從一個新生的“嬰兒”成長為今天在全球有一定影響力的“有為青年”，我感到非常欣慰。
20多年來，在中國證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會和各位同仁的共同努力奮斗下，我國公募基金業(yè)取得了世界矚目的成績。篳路藍縷，以啟山林，1998年公募基金行業(yè)剛起步時的資金管理規(guī)模只有100億元，現(xiàn)在的管理規(guī)模超17萬億元，實現(xiàn)了超1700倍的增長。基金業(yè)協(xié)會成立八年以來，從業(yè)人員注冊規(guī)模從1.3萬人增長到71.1萬人，行業(yè)的發(fā)展速度在全世界都是無可比擬的。
在資本市場上，從事基金業(yè)的這批人是整個資本市場中勤勞、專業(yè)、非常有智慧、非常有擔當?shù)囊蝗喝耍麄�基金業(yè)沒有辜負投資人的期待，取得了比較豐厚的回報。尤其是在2013年新《基金法》實施以來，我們的公募基金行業(yè)取得了翻天覆地的變化。
作為資本市場的重要參與者，公募基金是資本市場的穩(wěn)定器，又是投資者財富創(chuàng)造和增值的管理者。從金融與實體經(jīng)濟關(guān)系來看，一個國家公募基金的總量大小直接反映了對實體經(jīng)濟的支持力度，也是居民間接受益于實體經(jīng)濟發(fā)展的體現(xiàn)。在當前我國經(jīng)濟啟動內(nèi)循環(huán)為主的國內(nèi)國外雙循環(huán)相結(jié)合的大背景下，為投資人創(chuàng)造穩(wěn)定的投資收益預(yù)期，吸引海內(nèi)外資金支持我國實體經(jīng)濟發(fā)展，尤其是支持“核高基”產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，需要長期穩(wěn)定的資金投入，這也是公募基金發(fā)揮長處的地方。
那么打造一個“透明、規(guī)范”的公募基金市場，必須要有合理有效的游戲規(guī)則，新基金法就是在基金行業(yè)多年運作的基礎(chǔ)上，吸取發(fā)達資本市場和我國過往成功的經(jīng)驗與失敗的教訓(xùn)，與時俱進地推出了一套行之有效的監(jiān)管規(guī)則。
資本市場最重要的是“誠信”，誠信保證了市場的可持續(xù)性、降低投資風(fēng)險、降低市場運行成本，因此新《基金法》的核心就在于如何更加有效地約束違法違規(guī)行為，加強對“老鼠倉”、市場操縱、內(nèi)幕交易等行為的監(jiān)管懲戒力度，盡力保護投資人的利益。新《基金法》更加注重對基金管理人的監(jiān)管，建立了基金管理人制度，強化了基金從業(yè)人員的誠信義務(wù)。基金法出臺以后，加大了執(zhí)法力度，清除了一些害群之馬，使得這個市場越來越公平，越來越公正，越來越公開。
我國股市的一個重要改革是實行注冊制，需要股市參與者有更強的風(fēng)險識別和風(fēng)險承受能力，當散戶從股市逐漸退出，參加到基金市場，有利于股市參與主體結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有利于形成一個價值投資、長期投資市場，因此基金市場需要更加完善的監(jiān)管，更強的執(zhí)法力度。
恐懼和貪婪是人性的弱點，在公募基金里，我們從業(yè)人員受到了嚴峻挑戰(zhàn)。如何直面恐懼和貪婪，不碰新基金法和新證券法的高壓線，是每個從業(yè)者都該深刻思考的問題。有多少基金行業(yè)有才華的人，經(jīng)不起名和利的誘惑，身陷囹圄，終身被禁入股市，被市場淘汰。我們要抵得住這種誘惑，不辜負客戶信任，斷送大好前程。新修訂的《基金法》以及《證券法》等一系列法規(guī)共同扎緊了制度的籠子，借助于科技監(jiān)管力量，對違法違規(guī)行為形成了有效震懾和有力打擊。
另外，新《基金法》的一個重要改革是允許保險、券商以及私募基金進入公募領(lǐng)域，這為公募基金增加了數(shù)十萬億的源頭活水，而且基金銷售渠道也拓展到商業(yè)銀行、證券公司、期貨公司、保險機構(gòu)、證券投資咨詢機構(gòu)等。這就更加要求新《基金法》加強規(guī)范性，保護好關(guān)乎全民的萬億級社會財富和居民資產(chǎn)。
但是我們知道，一個行業(yè)發(fā)展中遇到的各種各樣的問題，不能只靠一部法律的出臺就一勞永逸。我們還需要行業(yè)的自律、從業(yè)人員的自律。目前，我們還存在一些問題，這些問題產(chǎn)生的原因其實是各方利益的沖突。我們怎么處理好各方的利益沖突是一個非常有技術(shù)性和挑戰(zhàn)性的工作。
我們要繼續(xù)努力，維護好行業(yè)，維護好客戶的信任。公募基金行業(yè)的發(fā)展需要法律，更需要從業(yè)人員的職業(yè)道德和職業(yè)自律，需要基金從業(yè)人員有一份為人民服務(wù)的心，竭盡全力做好基金保值增值工作。除了法律，基金從業(yè)者有沒有講道德，有沒有講信念，有沒有講良心，有沒有效忠于公募基金和投資者？
朋友們，展望未來，金融監(jiān)管體制的重大改革、資產(chǎn)管理新規(guī)的實施、全球資產(chǎn)配置時代的趨勢到來，三股洪流勢不可擋，公募基金將在建立中國普惠金融以及現(xiàn)代金融體系的新征程中繼續(xù)發(fā)揮弄潮兒的作用。
我相信在幾代證券基金從業(yè)人的努力下，未來三十年中國的資本市場躋身世界領(lǐng)軍行業(yè)值得期待。不忘初心，砥礪前行，讓我們一起攜起手來，為中國資本市場及公募基金行業(yè)美好的明天不懈奮斗！
謝謝大家！ |
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