2000年搜狐、網(wǎng)易、新浪“三劍客”開(kāi)啟中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司海外上市先河；2003年-2005年，百度、攜程、騰訊登陸美股或港股；2010年-2012年，優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、唯品會(huì)、歡聚時(shí)代等垂直互聯(lián)網(wǎng)公司掀起第三輪海外上市熱潮；2013年-2014年科技巨頭京東、阿里巴巴赴海外上市；而去年寺庫(kù)、趣店、搜狗、閱文集團(tuán)（65.65-5.40%）等細(xì)分領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)公司掀起第五波海外上市熱潮后，今年以愛(ài)奇藝、虎牙和嗶哩嗶哩為代表的“視頻三杰”、小米、映客（3.17-5.65%）、拼多多等明星公司再度密集赴海外上市。

    盡管赴海外上市熱情不減，但目前多數(shù)中概互聯(lián)網(wǎng)個(gè)股卻遭遇破發(fā)或暴跌，境外機(jī)構(gòu)對(duì)中概股仍有估值偏差，且伴隨全球經(jīng)濟(jì)下行壓力風(fēng)險(xiǎn)，中概股或遇“逆風(fēng)”。

    海外上市熱情高漲

    上半年“視頻三杰”——愛(ài)奇藝、虎牙和嗶哩嗶哩登陸美股獲得追捧后，7月份互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸小米、直播平臺(tái)映客、電商拼多多、大數(shù)據(jù)服務(wù)商極光、汽車金融服務(wù)平臺(tái)燦谷分別登陸港股或美股，互聯(lián)網(wǎng)公司上市熱情再度高漲。

    截至7月31日，今年以來(lái)小米、映客、獵聘、齊屹科技（3.98+0.76%）、指尖悅動(dòng)（2.17-0.91%）、平安好醫(yī)生（47.85-1.03%）、51信用卡（8.24+0.24%）、匯付天下（5.07-1.55%）、維信金科（15.98-3.03%）、第七大道（1.49+0.68%）等10余家企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司在港股上市；在美股上市互聯(lián)網(wǎng)公司共計(jì)8家，分別為愛(ài)奇藝、虎牙直播、嗶哩嗶哩、優(yōu)信、華米科技、拼多多、極光、燦谷。

    互聯(lián)網(wǎng)公司上市熱潮仍在延續(xù)。近日納斯達(dá)克亞太區(qū)主席、資本市場(chǎng)和新掛牌業(yè)務(wù)高級(jí)副總裁羅伯特·麥柯奕在接受中國(guó)證券報(bào)記者獨(dú)家專訪時(shí)表示，下半年中概股赴美IPO勢(shì)頭依然強(qiáng)勢(shì)。今年港交所推出“同股不同權(quán)”改革后，港交所行政總裁李小加也曾表示，新規(guī)出臺(tái)后，預(yù)計(jì)8月后或?qū)⒊霈F(xiàn)上市高峰。目前已有騰訊音樂(lè)娛樂(lè)、美麗聯(lián)合集團(tuán)（49.00+1.03%）、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、同程藝龍、新東方在線、找鋼網(wǎng)、匯量科技、多益網(wǎng)絡(luò)等十余家互聯(lián)網(wǎng)家公司排隊(duì)登陸美股或港股。

    市場(chǎng)分析人士指出，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起海外上市潮的主要因素或?yàn)橥顿Y市場(chǎng)資金緊張問(wèn)題。投資家網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年VC/PE募資規(guī)模下降超50%；另?yè)?jù)投中集團(tuán)數(shù)據(jù)，從2016年下半年開(kāi)始，雖然市場(chǎng)整體募資需求愈加旺盛，但實(shí)際募資數(shù)量和規(guī)模卻呈下滑趨勢(shì)，2018年上半年，國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)完成的募資基金數(shù)量同比減少19.5%；同期募資規(guī)模僅為341億美元，同比減少74.6%。投資市場(chǎng)融資難，倒逼企業(yè)奔赴股票市場(chǎng)籌集資金。由于A股IPO審核從嚴(yán)等原因，導(dǎo)致美股、港股成為科技和互聯(lián)網(wǎng)公司上市首選。

    后市或持續(xù)承壓

    盡管中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司上市熱情不減，但近期市場(chǎng)對(duì)小米、映客、優(yōu)信、獵聘網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)科技公司的投資愈加謹(jǐn)慎。小米和映客股價(jià)在經(jīng)歷上市后的短暫上漲后接連下挫，其中映客繼上市前兩日大漲后持續(xù)下滑，于31日?qǐng)?bào)收3.17港元，較7月13日的5港元高位下滑36.6%；優(yōu)信則于掛牌前將發(fā)行區(qū)間從10.5-12.5美元下調(diào)至9美元“流血上市”；拼多多也于首日大漲后，連續(xù)兩日下跌逾7%。

    今年登陸美股的“視頻三杰”中，自6月中旬來(lái)，這三家公司股價(jià)集體回調(diào)，截至7月30日收盤，虎牙當(dāng)日跌8.28%至32.36美元，較6月中旬48.57美元高位下跌33.37%；愛(ài)奇藝跌4.39%至30.74美元，較6月中旬44.2美元高位下跌30.45%；嗶哩嗶哩跌4.45%至11.59美元，較6月中旬21.28美元高位下跌45.54%。

    受美國(guó)科技股普跌拖累，截至7月30日收盤，中概股科技巨頭阿里巴巴、百度和京東連續(xù)三個(gè)交易日下跌，市值總計(jì)蒸發(fā)達(dá)403億美元。同時(shí)，盈利堪憂的中概股則遭遇市場(chǎng)更為猛烈的回應(yīng)。由于業(yè)績(jī)不及預(yù)期，7月30日搜狐發(fā)布二季報(bào)后，股價(jià)當(dāng)天下跌13.36%。

    美美證券CEO樊震在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于華爾街而言，傳統(tǒng)的老牌機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中概股仍有一定的估值偏差，中概股普遍存在估值普遍偏低、流通性偏弱等問(wèn)題，且易遭機(jī)構(gòu)惡意做空。

    MerionCapitalGroup的首席策略師RichardFarr則分析稱，雖然目前提到對(duì)貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂不免夸大其詞，但在貿(mào)易政策明晰之前，仍不排除該板塊將遇逆風(fēng)的假設(shè)。

    另有分析人士指出，美股下行壓力或波及美股中概股，目前對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱的擔(dān)憂、對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義的憂慮，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息料步入加速期，都將施壓美股。