本周一A股再度殺跌。截至收盤，上證綜指跌1.11%至2651.79點，深證綜指跌1.54%至1380.98點。其余股指普跌，其中上證50指數跌1.05%，中小板綜指跌1.54%，創業板綜指跌1.57%。

    大盤壓力來自多個方面。在資金面上，為對沖地方債發行壓力，央行近期一直在釋資，資金面是相對寬松的，這一點從交易所國債逆回購利率也能窺見一斑。本月下旬美聯儲極可能加息，屆時我國央行即便跟進加息，未來也可能以降準之類措施對沖。此外，我國的財政政策亦可能于四季度發力，這樣即便利率有些提高，股票市場也不至于承壓過重。

    在股市估值方面，A股幾乎已是全球墊底了，這也是外資最近不斷增持A股的重要原因之一。國內的投資者對境外投資者的不斷加倉可能已經麻木，照樣我行我素地拋售，然而我覺得投資者已經習慣的東西并不見得就是正確的。從博弈角度講，投資者最起碼得提防“量變累積成質變”的可能性。

    內資機構這幾天加大了拋售大“白馬”的力度，其原因多種多樣。我想最主要的原因大致有兩個：一是為應付贖回而拋售，二是因懷疑上市公司未來業績而拋售。如果內資機構是因前一原因拋售，這還情有可原，但如果是因為后一原因，我覺得這些機構有可能是過度悲觀了。

    大家知道，我國的經濟體量非常龐大，產業鏈也是比較健全的，抗風險能力遠不是一般經濟體可以比擬的。還有，我國民眾是異常勤奮的，這可能也是容易被忽視的潛能。最后，我國政府的調控能力是很強大的，其反周期措施的推出能力顯然較絕大多數經濟體更強。