隨著CDR細則發布，"獨角獸基金"發行工作也是火速落地。由南方基金、易方達基金、嘉實基金、招商基金、匯添富基金和華夏基金6家基金公司銷售的"獨角獸基金"，6月11日開啟認購。基金公司、代銷銀行、券商、第三方基金銷售機構等摩拳擦掌，相關宣傳信息已經刷爆各路渠道，一場銷售大戰也隨即拉開序幕。但投資者對于這類新興的獨角獸基金了解多少，或許需要更多的專業知識普及，本專題小編將帶您一起環顧這場"獨角獸"基金盛宴的同時，詳細解讀相關"獨角獸"基金必知的申購知識和最新的信息，以及專家們給出的市場觀點和投資者建議。
今年最火的一款基金 "獨角獸"基金開售
不可不知的最新消息：戰略配售基金募集上限降至200億系誤讀：500億沒變
"監管層的窗口指導意見僅僅是建議基金公司將500億元總規模中的300億元留給機構投資者，個人投資者則給出約200億元的額度。"6月11日，據知情人士向澎湃新聞（www.thepaper.cn）記者透露，此前市場傳言6只戰略配售基金募集總額下調至200億元的說法實為誤傳。
6月11日9時起，國內首批瞄準獨角獸企業戰略配售的基金產品正式發行。
按照此前披露的信息，單個戰略配售基金產品募資規模的上限是500億元。如果零售渠道完成了500億元募資，則提前結束募資并啟動按比例配售。不過，隨著發行的啟動，銀行個人零售渠道方面很快向客戶傳遞這樣一則消息，"接基金公司緊急通知，每只戰略配售基金規模上限將調整至200億元左右，募滿即提前終止，不會進行比例配售。"另一家基金公司人士則向澎湃新聞表示，卻是看到許多基金銷售渠道的人員都在傳遞限額200億元的消息，不過他們并沒有收到明確的總額下調通知。.......[詳細]
隨著CDR細則發布，"獨角獸基金"發行工作也是火速落地。由南方基金、易方達基金、嘉實基金、招商基金、匯添富基金和華夏基金6家基金公司銷售的"獨角獸基金"，6月11日即將開啟認購。其實，原本11號才開始認購的基金，在周五（8號）下午網上認購就早早開始，到了周末更是開啟銷售狂歡模式。
基金公司、代銷銀行、券商、第三方基金銷售機構等摩拳擦掌，相關宣傳信息已經刷爆各路渠道。更是有人表示，在菜市場都收到了基金銷售的宣傳單。?"獨角獸基金"發售時間緊，任務重，各家基金公司全方位打法連連來襲，讓業內人士也是頻頻感嘆。某基金品牌人員：獨角獸基金一發，行業格局都有可能發生變化，以后就不是"老十家"了，而是"新六家"（南方，華夏，招商，嘉實，易方達，匯添富）。[詳細]
?四大托管行 代銷熱情飽滿 理財經理：“這樣火爆的情況還是頭一次遇見"
記者首先走進了工商銀行西直門分行網點，在與該理財經理的交流中，記者感受到了戰略配售基金的火爆，"從昨天（上周五）開始，就不斷有客戶在微信上咨詢'獨角獸'基金，這兩天就更多了，忙到中午都沒來得及吃飯，"該理財經理對本報記者表示，"我做理財經理也有三年多的時間了，這樣火爆的情況還是頭一次遇見"。恰巧，在給本報記者推銷"獨角獸"基金的過程中，又有投資者打進該理財經理電話，咨詢的正是"獨角獸"基金的情況。
隨后，記者走訪了中國銀行和招商銀行的幾家網點，兩家中國銀行網點的理財經理一致向記者推薦了嘉實基金旗下的戰略配售基金，而位于西直門附件的三家招商銀行網點的理財經理均極力向記者推銷了招商基金旗下的戰略配售基金，并表示："我們只代銷招商銀行旗下的'獨角獸'基金，實際上您買這一只就夠了。"[詳細]
十大券商推銷CDR基金火力全開 近百公眾號推文2天閱讀量驚人超30萬
2天，30萬閱讀量，十大券商旗下近百個公眾號齊推文。不難看出，戰略配售基金剛剛落地，證券公司便在這個盛夏刮起一陣代銷推廣的"熱風"。
券商正通過豐富多樣的方式，為投資者了解和購買戰略配售基金提供投資建議和幫助。推介方式諸多，首當其沖的是券商公眾號"全覆蓋"模式的文章推廣。其次，券商APP也接踵更新，將購買窗口升級至首頁，以方便投資者購買。更有多家券商在上周末緊急開展線上直播講座，為投資者帶來最新的科普與投資策略解讀。記者整理發現，目前券商主要通過3大途徑對戰略配售基金進行推廣。首先是在微信公眾號密集推送科普型文章；其二，將戰略配售基金線上購買窗口設置在APP首頁，吸引投資者關注.......[詳細]
獨角獸基金"十萬個為什么"：值不值得買？如何交易...
"戰略配售"的對象往往只是大機構、大公司等實力雄厚的投資者。此次戰略配售基金問世，開辟了普通投資者借道公募基金參與戰略配售的投資渠道。戰略配售讓參與者優先獲配優質資產，產品的獨特性及普惠性引起了市場的廣泛關注。
按照有關規定，可參與戰略配售的戰略投資者必須是指符合國家法律、法規和規定要求、與發行人具有合作關系或合作意向和潛力并愿意按照發行人配售要求與發行人簽署戰略投資配售協議的法人，是與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人。所以目前可參與戰略配售的只有部分機構投資者，通過戰略配售基金，個人也可以間接參與戰略配售，分享新經濟企業發展紅利當中去。從6只戰略配售基金來看，在封閉運作期內，主要采用戰略配售和固定收益兩種投資策略。這就意味著，這些基金主要以戰略配售方式投資優質創新企業的股票或存托憑證（CDR），其他倉位主要是進行固定收益品種投資等。........[詳細]
第一階段：個人投資者（6月11日至6月15日）；第二階段：全國社會保障基金、基本養老保險基金、企業年金基金、職業年金（6月19日）；第一階段募集期結束后，基金募集規模若是沒有達到500億元，進入第二階段募集期。值得注意的是，戰略配售基金只通過場外公開發售，沒有場內發售。
單只基金募集金額下限50億元，上限為500億元。如果募集期內任何一天超過500億，將采取末日比例配售確認。對個人認購門檻1元起步，但單一個人投資者認購規模合計不得超過50萬元。如果想要超過50萬，可以多買幾只，6只基金的申購上限合計不超過300萬。機構投資者無購買上限，但單一客戶占比不能超過基金規模的50%.......[詳細]
戰略配售基金3年封閉期內，每6個月受限開放一次，受限開放期可以申購。6個月之后將會在交易所上市，屆時可以場內交易。三年封閉期內無法贖回。如果有流動性需求，等基金上市之后跨系統轉托管到場內賣出，但場內交易，需要考慮基金份額在二級市場的可能受到的折價風險。
【認購費用是多少？基金門檻多高，多少錢可以買？超過50萬怎么辦？】
認購費用：個人投資者：0.6%。（申購費也是0.6%）特定機構投資者：每筆1000元。1元起售，上限50萬元（含認購費）。若單一個人投資者在所有銷售機構合計認購金額超過50萬元，超過部分無效。如果一定要超過50萬，可以多買幾只基金，最多可以6只戰略配售基金都買了，上限是300萬，注意300萬是含認購費的。現在不買，以后還能買么？答：第一、戰略配售基金3年封閉期內，每6個月受限開放一次，受限開放期可以申購。?第二、6個月之后將會在交易所上市，屆時可以場內交易，可以買。第三、不過還是受到50萬上限的限制。[詳細]
6只戰略配售采取"歷史性"超低費率。 管理費：0.10%/年（行業歷史性最低）；托管費：0.03%/年（行業歷史性最低）。需要指出：封閉運作期內，每年計提的管理費和托管費合計金額不超過4000萬元。
贖回費率多少：封閉期內不能贖回，3年期滿轉為開放式基金之后，持有6個月之后沒有贖回費。
戰略配售基金的分紅原則:部分戰略配售基金的收益分配原則是，在符合有關基金分紅條件的前提下，基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的25%，若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配。封閉期如果需要錢的話，可以贖回么？三年封閉期內是不能贖回的，若是有資金需求，可以等基金上市之后跨系統轉托管到場內賣出，場內交易需要考慮基金份額二級市場的折價風險。三年后戰略配售基金怎么辦？6只戰略配售基金封閉運作期屆滿后，轉為上市開放式基金（LOF）。......[詳細]
戰略配售基金作為混合型基金，其預期風險收益水平高于債券型基金與貨幣市場型基金，低于股票型基金。安信證券分析指出，投資"獨角獸"也并非全無風險。一方面，投資"獨角獸"企業的風險不比投資初創型企業小，主要是因為"獨角獸"企業的經營模式大都成型，一旦遇到發展瓶頸，調整難度較大，"獨角獸"企業面臨著經營風險；另一方面，市場對于"獨角獸"企業有著更高的期許和估值，市場溢價通常處于較高的水平，而投資者也需要承擔相應的市場風險和溢價風險。
此外，也有業內人士表示，類似藥明康德的大漲以及賺錢效應，某種程度上而言不具有參考性。工業富聯上市后如果出現大漲，參考價值也不大。六大戰略投資基金與當前打新基金不同，多數存在較長的限售期，極端情況下甚至可能虧損。有業內人士指出，由于這次基金銷售時間緊，任務重，各個渠道面臨較強壓力，因此或不排除許多認購者是出于跟風或者人情購買，因此6個月到期后，場外轉場內出售......[詳細]
1、銀行柜臺、網銀或app渠道：南方配售：工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、華泰證券等；匯添富戰略配售：工商銀行、農業銀行、中國銀行、招商銀行、東方證券等；招商戰略配售：工商銀行、招商銀行、中國銀行、建設銀行、招商證券等；華夏戰略配售：工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、中信證券等；易方達戰略配售：建設銀行、交通銀行、平安銀行、浦發銀行、國泰君安證券等；嘉實戰略配售：中國銀行、螞蟻基金、好買基金、北京新浪倉石基金銷售等。
2、券商渠道：在券商柜臺或app下購買基金。4基金代銷網站：例如天天基金網，好買基金網等。
3、基金公司直銷：下載基金公司app，直接注冊購買。
5、螞蟻金服，財付通，京東金融等平臺......[詳細]
獨角獸基金對于A股市場有何影響？
川財證券：融資規模預計在1000-3000億 對市場沖擊有限
公募基金參與"戰略配售"投資，創新投資者渠道，平穩有序推進對新經濟企業的支持。我們預估6只戰略配售基金將為新經濟企業帶來增量資金1800-3000億元。從投資對象來看，符合紅籌股通過CDR回歸要求的企業有騰訊、阿里巴巴、中國移動、百度、京東、網易、中國電信7家，融資額在3000億左右；符合尚未在境外上市的創新企業發行CDR或通過IPO上市規定的獨角獸企業有小米、大疆、神州優車、威馬汽車、聯影醫療、蔚來汽車、魅族、優必選、復宏漢霖、智車優行、柔宇科技、Face++等12家，融資規模預計在1000-3000億，對市場沖擊有限。
上海證券此前指出，以投向新經濟優質企業二級市場股權的公募基金發行，首先可以讓廣大中小投資者集中資金進行IPO和CDR申購，更好地參與投資新興經濟優質企業的機會，其次在目前市場資金面偏緊的情況下，能夠有效的緩解獨角獸上市對市場流動性的負面影響。預計以上基金獲證監會審批通過后，若發行認購火爆，則對后續獨角獸加速上市構成正面影響.......[詳細]
伴隨著一批新經濟企業的IPO發行以及CDR的啟動在即，戰略配售可能成為越來越多創新龍頭企業的選擇。比如前不久發行的工業富聯在IPO階段就引入了戰略配售，20家戰略投資者共認購81億元。
獨角獸和CDR輪番登場，A股的資金面也受到一定程度的考驗。記者了解到，以獨角獸為代表的創新企業體量相對較大，以工業富聯為例，從預披露到過會僅用了27天，首次募投項目所需資金高達約270億元，遠大于2018年以來平均約10億元的新股首發募集資金。
有分析認為，從歷史經驗來看，6月中旬可能是資金面波動非常劇烈的時段，因為，此時機構要開始集中準備跨季、應對監管考核，同時還面臨月度繳稅。"6月是不確定因素較多的月份，和季度末疊加半年末資金面緊張存在很大的關系。"某私募基金人士說道。投資者6月份應當保持較高警惕，以半倉或輕倉為宜。[詳細]
迎接"獨角獸"回歸 6只"獨角獸"基金可能帶來3000億元增量資金
6月9日在深圳舉行的"2018第二十屆中國風險投資論壇"上，中國證監會副主席李超表示，CDR相關試點工作已于近日啟動，這次創新試點重點支持兩類企業，一是特別少量、發展比較成熟、已在境外上市的創新型企業；還有一部分是不一定非常成熟，還處于成長期，但具有核心技術、成長潛力較大、前景相對比較明確的創新企業。深交所總經理王建軍透露，目前深交所已完成創新企業境內發行股票或存托憑證的配套規則制定和技術測試，各項準備工作已基本就緒，本月中旬將發布相關配套制度。
此時火速推出3000億的"獨角獸"基金，有兩大作用，一是讓投資者通過基金方式參與"獨角獸"回歸的投資機會，盡管基金戰略配售股票有鎖定期，但從歷史上，最終獲得較好收益概率還是比較大的。二是為迎接"獨角獸"回歸準備資金，避免對A股市場沖擊。將要回歸的"獨角獸"公司規模較大，市場預計符合紅籌股通過CDR回歸要求的企業有騰訊、阿里巴巴、中國移動、百度、京東、網易、中國電信7家，融資額約3000億元......[詳細]
行業點評
面對來勢洶洶的資本大潮，創業者、投資人如何守住初心？——企業創業之路，既要謀求快迭代，也要學會慢思考。
"市場在逼著你快速試錯，盡早找到穩定而有競爭力的商業模式，并從數據上有所體現。這個過程，你不能走捷徑，因為陽關大道總是連著陽關大道，而羊腸小路的盡頭有可能是斷崖。"戴琨說。當一家企業從草根變成"獨角獸"，要從殺出一條血路的"莽漢思維"，變成去考量"怎樣做時間的朋友"。
"大量資本涌入，催生了更多新技術、新產業，讓用戶受益，而資本市場的無形之手也會加速優勝劣汰，留下堅強的生命體，讓劣質企業最終消失，讓那些資本邏輯不清晰的投資者損失，這對于培育市場是無害的。"王強說，從做大創新創業基數的角度講，資本垂青獨角獸企業是有價值的。"就像足球事業一樣，踢球的人多了，才能更好地選拔出優秀選手，否則就只能'矬子里拔將軍'。"
"獨角獸基金"來了釋放的又一個信號就是"獨角獸基金"或將成為一種特權基金。成為戰略投資者，不是任何人任何機構都有這個資格的。與在最近富士康的發行中，20名戰略投資者中并無公募基金的身影。因此，作為公募基金的"獨角獸基金"雖然以參與戰略配售為目標，但如果沒有必要的特權，是不可能成為戰略投資者的。畢竟作為獨角獸公司的戰略投資者，在很大程度上是只賺不賠的，這樣的好事當然是誰都想要爭取的。因此，"獨角獸基金"如果沒有尚方寶劍在手，恐怕很難從獨角獸企業CDR或IPO的戰略配售中分得一塊蛋糕的。
也正是基于戰略配售對公眾投資者利益的損害性，所以，一直以來，管理層對待戰略配售這一發股方式的態度都是非常慎重的。盡管《證券發行承銷與管理辦法》規定，首次公開發行股票數量在4億股以上的，可以向戰略投資者進行戰略配售，但實際上采取戰略配售這種發股方式的企業卻很少。如今，專門進行戰略配售的"獨角獸基金"來了，戰略配售會因此而增多，如何保護投資者利益，這就成了需要正視的一個問題。.......[詳細]
按照經驗，已上市公司發行CDR占普通股的份額比重一般為2%～10%不等。目前業內預測首批發行CDR的公司包括百度、阿里巴巴、騰訊、京東、攜程、微博、網易和舜宇光學。以阿里巴巴為例，目前總市值達到3萬億元，若按照5%的比例回歸，其資金規模將達到1500億元，約占2017年全年IPO募資規模的70%。
前海開源首席經濟學家楊德龍表示，投資CDR本質上和投資新發行的股票類似，建議投資者理性對待，不要參與發行后的炒作。如果是追求長期穩定回報的投資者，可以考慮買三年封閉期的戰略配售基金，通過買基金來參與到CDR的投資，但在認購戰略配售基金的時候要適當控制資金量。
天風證券指出，"獨角獸"概念股的投資機會主要聚焦兩條主線，首先是參股"獨角獸"的上市公司，受益于事件催化有望迎來主題性機會，但應考慮上市公司市值和占股比例，由此判斷彈性空間。其次是產業角度被低估的存量"獨角獸"上市公司，將其定義為具備稀缺性的垂直行業龍頭企業。多位市場人士認為，隨著大批CDR基金的發行以及市場心態逐步適應，A股有望逐步走出底部。但短期來看反轉機會不大，投資者在操作上不宜過于激進。
本期編輯：張明富 才山丹 627425843@qq.com