本報記者 包興安

    今年的地方債發行已接近尾聲，財政部已啟動部署明年的地方債發行工作。

    《證券日報》記者根據東方財富Choice數據統計，截至11月12日，今年以來，共發行地方債1801只，發行規模達62001.14億元。其中，新增債券發行44944.55億元，新增債券完成全年發行計劃（47300億元）的95%。

    近日，財政部發布《關于進一步做好地方政府債券發行工作的意見》（簡稱《意見》），旨在進一步完善地方債發行機制，保障地方債發行工作長期可持續開展。《意見》自2021年1月1日起實施。

    中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，今年的地方債券發行工作基本結束，此次財政部發布《意見》主要意在規范明年和今后地方債券發行工作，更好發揮市場機制充分調動地方財政部門、承銷團成員、信用評級機構的積極性，通過指標參數等技術手段規范債券承銷行為，科學設定債券規模分配和期限，增強債券發行的客觀性、公正性和安全性。同時，為地方債券發行期限合法合規、有張有弛提供政策保障，通過優化債券期限結構、豐富債券品種，達到平抑債券到期償還額度、降低財政融資成本、活化債券資金作用。

    中國財政科學研究院金融研究中心副研究員龍小燕對《證券日報》記者也表示，《意見》不僅關乎做好明年地方債發行工作，更意在通過完善地方債發行管理工作，進一步推動地方政府債券市場良性發展，逐步形成“以發行推動地方債市場發展，以市場規范地方債發行相關主體”的長效機制。

    《意見》提出，優化地方債期限結構，合理控制籌資成本。地方財政部門應當統籌考慮地方債收益率曲線建設、項目期限、融資成本、到期債務分布、投資者需求等因素科學設計債券期限。地方債期限為1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。允許地方結合實際情況，采取到期還本、提前還本、分年還本等不同還本方式。

    東方財富Choice數據顯示，截至11月12日，今年以來，共發行地方債1801只，債券期限與項目期限更加匹配。其中，7年期地方債發行193只，發行規模6692.18億元；10年期地方債發行507只，發行規模18502.6億元；15年期地方債發行356只，發行規模10335.87億元；20年期地方債發行282只，發行規模7146.08億元；30年期地方債發行262只，發行規模11840.43億元。

    張依群表示，明年地方債發行期限品種將更加優化，同時，還本方式增多，從發行到還款以及資金渠道都做了進一步規范和優化，有利于債券資金和項目需求之間的合理對接，可以有效避免債券資金閑置浪費，提升地方債券及其利率的科學化設計能力和靈活度，調整縮減債券融資成本，增強債券發行的吸引力和投資使用效力，讓地方債成為地方政府健康可持續的融資渠道。

    龍小燕認為，優化地方債期限結構，首先允許地方結合實際情況，創新債券償還期限結構。目前有些地方債是按年付息、到期一次性還本，財政部門每年歸集大額還本資金，放在賬上會影響資金效率，用作他用會涉嫌資金挪用；還有些10年期以上的地方債項目要求半年就開始付息，而新開工2年到3年建設期內項目只有投入沒有收益，如何償付本息需要優化。《意見》的發布有利于降低一次性還本壓力、切實提高債券資金使用效率。

    《意見》還表示，加強地方債發行項目評估，嚴防償付風險。地方財政部門應當嚴格專項債券項目合規性審核和風險把控，加強對擬發債項目的評估，切實保障項目質量，嚴格落實收支平衡有關要求；地方財政部門應當強化專項債券項目的全過程管理，對專項債券項目“借、用、管、還”實行逐筆監控，確保到期償債、嚴防償付風險。

    龍小燕表示，加強地方債發行項目評估，意在從源頭嚴格評估和審核專項債券項目，充分把握項目的合規性、客觀評估項目現金流收益、認真審視第三方機構所提供法律意見書和財務評估報告的準確性，切實做好地方債預算績效工作，為保障項目順利建設、降低償還風險打下堅實基礎。同時，地方財政部門還要強化對專項債券項目的全過程監管，嚴格防止和降低專項債券償還風險。

    張依群建議，要嚴把債券項目合規審查和風險防控的入口關，開展債券項目評估提升項目和債券對接質量；同時，實行專項債全過程管理，保障債券資金專款專用和項目進度質量，防止債券資金轉移挪用，嚴防項目風險和債券風險；此外，引入第三方專業評價機制，承擔評價法律責任，保證項目設計、債券發行使用、財務運營、償付能力等基礎要素真實安全可靠。

（編輯 孫倩）