人民銀行昨日發布《中國金融穩定報告（2021）》（下稱“報告”），對2020年以來我國金融體系的穩健性狀況進行了全面評估。

    展望下一階段，報告指出，要在繼續統籌推進常態化疫情防控和經濟社會發展的同時，保持宏觀金融政策的連續性、穩定性和可持續性，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度；維護股市、債市、匯市平穩運行，嚴密防范外部風險沖擊；繼續深化改革開放，進一步推動利率匯率市場化改革，穩步推進資本市場改革，推動債券市場高質量發展。

    穩步推進資本市場改革

    報告認為，金融系統堅持服務實體經濟，全力支持穩企業保就業，進一步深化金融改革開放，堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰，取得重要階段性成果。

    一是宏觀杠桿率持續過快上升勢頭得到有效遏制；二是各類高風險機構得到有序處置；三是影子銀行風險持續收斂；四是重點領域信用風險得到穩妥化解；五是金融秩序得到全面清理整頓；六是防范化解金融風險制度建設有力推進。

    報告分析，展望未來，我國經濟長期向好、市場空間廣闊、發展韌性強大的基本特征沒有改變，以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局正在形成。

    報告指出，要在繼續統籌推進常態化疫情防控和經濟社會發展的同時，保持宏觀金融政策的連續性、穩定性和可持續性，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，增強微觀主體活力，大力支持普惠小微、鄉村振興、制造業、科技創新和綠色轉型發展，加強對實體經濟的金融服務，促進經濟平穩健康運行。

    報告強調，要處理好金融發展、金融穩定和金融安全的關系，健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，推動中小金融機構改革化險，著力降低信用風險，維護股市、債市、匯市平穩運行，嚴密防范外部風險沖擊。繼續深化改革開放，進一步推動利率匯率市場化改革，穩步推進資本市場改革，推動債券市場高質量發展。深化金融機構改革，促其回歸本源、專注主業。在有效防范風險的前提下，繼續擴大高水平金融開放。

    股票市場壓力下降

    報告認為，中國金融市場總體運行平穩。2020年，股票市場、貨幣市場壓力水平較上年下降，債券市場壓力水平有所上升，外匯市場壓力水平平穩。金融市場壓力指數整體處于溫和偏低水平。

    具體看，股票市場上漲，市場壓力有所下降。2020年，上證指數上漲13.87%，深證成指上漲38.73%，股票質押融資風險下降，市場波動風險、估值風險有所上升。

    報告顯示，上市公司市值規模大幅增加，業績加快分化。截至2020年末，滬深兩市共有上市公司4154家，較上年末增加377家，總市值和流通市值分別為79.65萬億元和64.31萬億元，同比上升34.33%和33.02%；截至2021年4月30日，共有4296家上市公司披露2020年年報，其中盈利3689家（占比85.87%），虧損607家（占比14.13%）。

    貨幣市場利率下行，市場壓力較上年有所下降。2020年，貨幣市場流動性合理充裕，利率水平下行，壓力水平相比上年有所下降。

    債券市場信用風險上升，市場壓力有所加大。2020年，債券市場壓力總體有所上升，債券市場壓力指數三個構成要素中，機構投資者悲觀預期下半年小幅抬升，信用風險第四季度以來上行較快，波動風險較上年小幅上行。

    人民幣對美元匯率升值，外匯市場壓力總體平穩。2020年，人民幣對美元升值，人民幣對一籃子貨幣保持基本穩定，雙向浮動加大，外匯市場壓力指數整體平穩。

    宏觀杠桿率過快升勢得到有效遏制

    宏觀杠桿率是指非金融企業部門、政府部門、住戶部門的債務余額與年度國內生產總值之比。

    報告認為，宏觀杠桿率持續過快上升勢頭得到有效遏制。2017年至2019年宏觀杠桿率總體穩定在250%左右，為應對疫情加大逆周期調節贏得了空間；2020年疫情影響下GDP名義增速放緩、宏觀對沖力度加大，宏觀杠桿率階段性上升，預計將逐步回到基本穩定的軌道。

    報告稱，第二季度起，我國經濟增速穩步回升，而新增債務規模逐季收窄，這表明當前宏觀調控政策對實體經濟的傳導更加通暢，債務資金使用效率明顯提高，以相對較少的新增債務資金支持經濟較快恢復至合理區間。

    當前住戶部門債務過快增長也已得到有效遏制。報告顯示，從債務增速看，2018年以來我國住戶部門債務增速總體呈放緩態勢。2020年，住戶部門債務增長14.6%，比上年低0.9個百分點，增速已連續3年凈下降。