本報記者 王思文

    繼知名公募基金限購“加碼”后，2月26日，興全滬深300指數、富國鑫旺穩健養老目標一年持有期混合、諾安滬深300指數增強等7只基金突然宣布，從近日起調整或暫停大額申購、定期定額投資業務。

    《證券日報》記者梳理后發現，春節假期結束以來，已有66只公募基金發布暫停或限制申購業務，以混合型基金、債券型基金、貨幣市場型基金為主。

    混合型基金“限購令”

    數量最多

    在當前A股出現風格轉換現象、基民認購情緒仍然火爆的背景下，這類基金為何會選擇“閉門謝客”？2月26日，多位公募、私募等二級市場投資人士接受《證券日報》記者的采訪，對當前基金暫停辦理申購業務，大額基金的投資邏輯予以解析。

    上述7只公募基金產品發布的暫停或限制大額申購公告中普遍提到，基金公司“限額”原因是為了保護基金份額持有人利益，保證基金業績和規模的良性成長，保證基金穩定運作。事實上，基金公司宣布旗下基金產品完全暫停申購業務的舉動，在公募市場上時有發生。《證券日報》記者對春節假期之后的基金公告梳理發現，至少已有66只權益類基金發布暫停或限制申購業務的公告。

    混合型基金發布“限購令”數量最多，達25只，占春節后發布“限購令”基金的37.8%。其中包括不少知名公募基金，如張坤掌舵的易方達中小盤混合，馮波管理的易方達競爭優勢企業。這些“限購”基金產品所涉及的基金公司也較為集中，其中易方達基金、國聯安基金旗下基金發布限購公告的次數相對較多。

    宣布限購的債券型基金數量共有15只，貨幣市場型基金數量共有11只，股票型基金數量共有9只，其中股票型基金中宣布限購的產品類型多為LOF、ETF基金。此外，還有部分由于境外市場節假日而暫停申購的QDII基金。

    從基金公司角度來看，宣布“限購”基金數量較多的公募有易方達基金、中歐基金、興業基金、華安基金、國聯安基金、廣發基金、富國基金。

    一位港股上市公司投資部分析師昨日在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“目前公募基金的盈利模式主要還是‘規模為王’，基金規模越大，賺取的管理費越多，基金經理的分成也會相對提升。例如一只基金的規模是100億元，那么公募基金的管理費就是1.5億元左右。所以按這個邏輯來看，在居民儲蓄大搬家的背景下，基金經理應該積極‘吸金’才對，但卻有眾多績優基金經理選擇‘閉門謝客’。這其實也就意味著，基金經理認為目前其管理的資金規模已經足夠了，短期內不希望無限度的‘吸金’。”

    “這其實是非常負責任的行為，尤其是對基金持有人和尚未持有的基金投資者來說。”上述研究員對記者坦言，“寧可少賺，也不想讓跟風的基民承擔虧錢的風險，是值得業內敬佩的。”

    基金暫停申購原因

    大致分為四類

    事實上，基金暫停申購的原因大致分為四類：一是基金限購最主要的原因，即主動阻止基金規無限度擴大，適度保持基金規模穩定，實現資產配置目標。對基金經理來說，適時對基金規模進行一定限制，有利于基金經理建倉和管理，從長期來看，實際上是保護基金持有人利益、保證基金業績和規模良性成長的行為。二是基金產品在轉型期間，為辦理份額結轉而暫停申購，以實現基金平穩轉型。三是以定期開放方式運作的基金，即采取在封閉期內封閉運作、封閉期與封閉期之間定期開放運作方式的基金，會在開放期最后一日的下一個工作日起暫停辦理申購、贖回及轉換業務，直至下一個開放期。四是QDII基金會根據基金境外主要投資場所節假日休市安排而暫停申購。這三種暫停辦理申購業務的情況都較為短暫，最短時長僅為一日。

    有業內人士認為，從歷史數據來看，基金限購與市場行情發展存在關系。事實上，近期有不少績優基金經理對當前及未來股市走勢有新的判斷，部分公募基金近期調倉明顯。據東莞證券研究數據顯示，董承非管理的興全趨勢投資近期相對同行超配了低估值的地產股。