今年以來，期權市場成熟度明顯提升。無論是市場活躍度還是策略應用，都在向成熟市場靠攏。繼續建設期權市場，豐富資本市場層次成為市場期盼。中國證券報記者特邀請北京盈創世紀投資管理有限公司總裁韓冬對當前中國股票期權市場的發展特點和功能發揮條件進行分析，為市場擴大建設提供參考。

    中國證券報：如何看待今年以來股票期權市場發展特點？

    韓冬：今年股票期權市場發展可以總結為四方面。首先是參與者增加，市場活躍度提升。在期權起步不久的中國金融市場，大多數的投資者對期權的認識，多是復雜的交易規則、難懂的理論、期權知識的門檻、合格投資者資格的門檻和學習的困難。雖然交易所和相關券商做了很多宣傳推廣工作。但這部分期權的作用和功能，并沒有被廣大投資者看到。隨著時間的推移，特別是在今年，期權被更多人看到，市場活躍度明顯提升。其次是帶來了危機中的機會。今年一整年，A股走勢不是很理想，全年出現震蕩下跌的狀態。在這種情況下，無論是機構投資者還是個人投資者單一的股票策略，在市場中獲利變得困難。而股票期權，它的對沖功能、靈活的策略，展示了比較投資的優勢。第三是杠桿效應下的財富魅力。由于期權的特性，單邊快速波動的行情下部分期權合約價格會產生劇烈的單邊波動，百分之幾百的價格波動。弱勢行情中的投資者，再次受到了這種巨大價格波動的魅力并從中獲利。第四是市場前景更加明確。市場預期，未來會有滬深300ETF期權、中證500ETF期權上市，豐富期權市場的標的，讓期權發現價格、對沖市場風險的功能，更加完整和強大。

    中國證券報：目前上證50ETF期權功能發揮條件如何？

    韓冬：在過去的一段時間里，50ETF期權功能一直受到市場流動性的限制，市場的流動性決定了50ETF期權功能的發揮情況。而流動性的根源來自市場參與者的數量，只有越來越多的投資者參與到期權市場，流動性才會越來越大，市場才會越來越活躍，50ETF期權的功能才會發揮得越來越好。正如所見，今年50ETF期權合約的成交量、開戶數、參與人數，都以非常快的速度在增長。發展的方向和速度是肯定的，期權市場會越來越壯大，它的功能發揮會越來越好。

    中國證券報：結合實際情況，對于當前股票期權市場發展有何建議？

    韓冬：當前投資者參與股票期權市場，主要受到三個問題的限制，未來要更好的發展股票期權市場，需要解決好三個問題：加大投資者教育力度、降低投資門檻和增加交易工具。

    一是加大投資者教育力度。參與期權市場最需要具備一定專業投資知識，目前市場在宣傳推廣期權專業知識方面還存在不足，投資者對市場的理解還有待普及和提高，一是盡可能讓期權知識普及變得更簡單、通俗易懂，第二加強券商從業人員期權知識的學習和培訓。

    二是降低投資門檻。初期設定的期權開戶條件是為保護投資者而設，通過更嚴格的門檻讓投資者避免因不懂期權而受到傷害。當整個市場的投資者對期權的了解較為普遍之后，希望可以將期權開戶條件的門檻降得更低，讓更多的普通投資者參與進來。

    三是增加交易工具。目前絕大多數投資者使用的交易軟件，還存在復雜難懂、不好操作的問題。建議相關方完善期權交易軟件的功能設計，把那些復雜的公式計算交給程序和軟件，展現給投資者的是更簡單易懂的圖像圖形界面。讓普通投資者可以更方便地運用期權工具，推動整個期權市場的發展。