本報記者 邢萌

    美東時間5月17日，“加密資產(chǎn)第一股”Coinbase報收于248美元，上市來首次跌破250美元發(fā)行價。記者觀察到，自5月12日起至17日，Coinbase股價連續(xù)四個工作日走低，從300美元跌至248美元，累計跌幅超過17%，市值也縮水至518億美元。

    Coinbase的連日下跌使業(yè)內(nèi)頗感意外，一個月前其上市的盛況仍歷歷在目。

    美東時間4月14日，全球頭部、美國第一大加密數(shù)字幣交易平臺Coinbase正式登陸納斯達(dá)克，引來全球市場的極大關(guān)注。Coinbase開盤價達(dá)381美元，漲幅高達(dá)52%。需要提醒的是，按完全稀釋后的股數(shù)來算，初始市值即逼近千億美元，達(dá)996億美元。隨后Coinbase股價迅速飆升至429.54美元，漲幅為72%，市值一度超過千億美元，達(dá)1120億美元。此后受美聯(lián)儲主席鮑威爾負(fù)面言論的影響，其股價基本上是一路掉頭向下，381美元的開盤價也未能保住，最終收于328.28美元，僅較發(fā)行價格250美元上漲31.31%，總市值逾645億美元。

    不過，有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為Coinbase市值目前被低估，未來有望逆勢翻盤。

    “與美股金融科技類上市公司相比，Coinbase市值相對較低。”幣安中國區(qū)塊鏈研究院研究員張銘對《證券日報》記者解釋道，當(dāng)前加密數(shù)字資產(chǎn)市場牛市持續(xù)，我們依然看好比特幣今后的市場表現(xiàn)，預(yù)計Coinbase的估值也存在進一步上升的空間。

    張銘認(rèn)為，交易平臺在加密資產(chǎn)領(lǐng)域中占據(jù)核心地位，Coinbase是最具代表性的公司之一，其上市后將成為傳統(tǒng)金融資本參與加密資產(chǎn)投資的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。此外，特斯拉和美圖投資比特幣的交易均由Coinbase完成，未來機構(gòu)投資者的進一步入場也成為Coinbase重要的增長點。

    從Coinbase近期披露的一季度財報來看，業(yè)績的大幅增長的確能夠給其股價帶來上漲動力。相關(guān)財報顯示，Coinbase第一季度凈營收為15.97億美元，上年同期為1.79億美元，同比增長892%；凈利潤為7.71億美元，與上年同期3200萬美元相比增長23倍。

    另一方面，從監(jiān)管形勢來看，Coinbase還面臨著全球監(jiān)管政策的不確定性。

    歐科云鏈研究院發(fā)布的研究報告顯示，由于展開全球業(yè)務(wù)，Coinbase受到美國聯(lián)邦政府與州和地方政府，外國政府以及監(jiān)管機構(gòu)制定的各種法律法規(guī)的監(jiān)管。而在全球范圍內(nèi)，Coinbase受到越來越嚴(yán)格的法律和法規(guī)要求，這些要求涉及偵查和預(yù)防打擊恐怖分子籌資、反洗錢、欺詐和其他非法活動、競爭法規(guī)、經(jīng)濟和貿(mào)易制裁、隱私、網(wǎng)絡(luò)安全、信息安全性和數(shù)據(jù)保護等。這些法律、法規(guī)和規(guī)則（及其解釋）經(jīng)常變化并且數(shù)量不斷增加。

    “數(shù)字資產(chǎn)交易平臺合規(guī)壓力非常大，包括了諸多技術(shù)、運營、產(chǎn)品設(shè)計、內(nèi)部管理、用戶管理等多個方面都亟待規(guī)范化。”中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會輪值主席、火幣大學(xué)校長于佳寧對《證券日報》記者表示，數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展目前仍處于早期階段，其特征、應(yīng)用、風(fēng)險和挑戰(zhàn)仍在不斷演變當(dāng)中，目前幾乎所有國家都在研究如何去監(jiān)管數(shù)字資產(chǎn)和交易。

    “Coinbase上市給監(jiān)管帶來新的課題。Coinbase依托納斯達(dá)克將影響力投放到全球多層次金融體系，產(chǎn)生多重蝴蝶效應(yīng)。對常規(guī)金融資產(chǎn)與加密數(shù)字資產(chǎn)的‘混幣’跨境流動、跨市場金融產(chǎn)品及交易方式創(chuàng)新的監(jiān)管遵從而言，是個快速試錯的過程。”清華大學(xué)國家金融研究院金融科技研究中心副主任李志杰對《證券日報》記者如是說。

（編輯 崔漫 才山丹）