■本報(bào)記者 呂東

    大小非解禁堪稱懸在上市公司股價(jià)上的“達(dá)摩克里斯之劍”。一直以來，因限售股解禁等因素導(dǎo)致的股東減持預(yù)期，確實(shí)對于包括銀行在內(nèi)的上市公司股價(jià)產(chǎn)生了較大的壓力。

    《證券日報(bào)》記者注意到，從3月下旬至8月初，將會(huì)有長達(dá)4個(gè)月的上市銀行限售股解禁“空窗期”，這對上市銀行擺脫限售股解禁的困擾，股價(jià)企穩(wěn)走高起到了一定的正面作用。

    銀行限售股解禁公告披露

    未來數(shù)月將處于“真空期”

    由限售股解禁后所帶來的一系列股東減持操作，一直是銀行股價(jià)承壓的一個(gè)重要因素，也正是如此，上市銀行限售股解禁情況的關(guān)注度一直較高?！蹲C券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，2019年從3月下旬起，即將迎來長達(dá)4個(gè)月的解禁“真空期”，在此期間內(nèi)，將不會(huì)有一只銀行股的限售股解禁。

    《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，剔除今年以來上市的紫金銀行、青島銀行、西安銀行以及青島農(nóng)商行后，A股上市銀行在2019年全年將會(huì)有17次限售股解禁的情況出現(xiàn)，涉及13家上市銀行，限售股合計(jì)解禁數(shù)量高達(dá)230.7億股。上述銀行所解禁的限售股的類型絕大多數(shù)為首發(fā)限售股解禁，在17次上市銀行限售股解禁事項(xiàng)中，僅有寧波銀行為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股解禁，其余均為首發(fā)限售股解禁。

    觀察銀行限售股解禁時(shí)間表可以發(fā)現(xiàn)，2019年上市銀行限售股解禁呈現(xiàn)出“上松下緊中間空”的特點(diǎn)，即今年前三個(gè)月銀行限售股解禁力度較小，自8月份后的解禁規(guī)模開始快速增加，而在這其中，還有數(shù)個(gè)月的限售股“零解禁”時(shí)間。

    今年前三個(gè)月，僅有包括張家港行、杭州銀行、成都銀行3家銀行的5筆限售股解禁情況出現(xiàn)。且解禁股份數(shù)量較少，5筆解禁股中除成都銀行有15.05億股的首發(fā)原股東限售股解禁外，其余幾筆的解禁股份數(shù)量均較小，在數(shù)萬股至數(shù)百萬股之間。而從3月下旬至8月初這4個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)將沒有任何一只上市銀行限售股解禁，這一“真空期”的出現(xiàn)，或?qū)ι鲜秀y行二級(jí)市場股價(jià)企穩(wěn)走高起到正面作用。自8月初開始，第二波上市銀行限售股解禁潮將再起，從8月份以后將有12筆限售股解禁，占全年的七成以上。也就是說，2019年絕大部分限售股解禁將發(fā)生在8月份以后。

    眾所周知，銀行A股IPO重啟發(fā)生在2016年8月份，至今年8月份將有三年時(shí)間，上市銀行大股東及董監(jiān)高一般承諾的鎖定期均是上市后的36個(gè)月，因此今年8月份后的限售股解禁高峰也正是來源于此。

    解禁不等于減持

    相關(guān)規(guī)定助減持平穩(wěn)著陸

    面對今年下半年開始的銀行限售股解禁高峰，投資者也無須過度恐慌。雖然限售股解禁后，由于持股成本較低，一旦套現(xiàn)渠道開啟銀行股價(jià)在二級(jí)市場上將面對拋售壓力，且從歷史上看，解禁高峰期確實(shí)會(huì)伴隨著減持金額的增加。但畢竟解禁規(guī)模不等于可減持規(guī)模，且相關(guān)規(guī)定也對股東限售股解禁后的減持有著嚴(yán)格的規(guī)定。

    為有效規(guī)范股東減持股份行為，避免集中、大幅、無序減持?jǐn)_亂二級(jí)市場秩序、沖擊投資者信心，2017年5月份，證監(jiān)會(huì)對外發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（下稱減持新規(guī)），對于上市公司控股股東和持股5%以上股東、董監(jiān)高減持股份，以及股東減持其持有的公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份、上市公司非公開發(fā)行的股份進(jìn)行了規(guī)定。根據(jù)減持新規(guī)及交易所發(fā)布的相關(guān)細(xì)節(jié)要求，上市公司大股東在3個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的1%；減持上市公司非公開發(fā)行股份的，在解禁后12個(gè)月內(nèi)不得超過其持股量的50%；通過大宗交易方式減持股份，在連續(xù)90日內(nèi)不得超過公司股份總數(shù)的2%。這些規(guī)定，將讓實(shí)際減持股份的節(jié)奏保持平穩(wěn)有序，也在一定程度上減輕了對銀行板塊在二級(jí)市場上所面臨的沖擊。

    需要說明的是，雖然從第二季度起會(huì)有幾個(gè)月的限售股解禁“真空期”，但這也并不意味著在此期間就不會(huì)有銀行股東減持的消息披露，對于股份已經(jīng)全流通或此前已有限售股解禁的上市銀行來說，其股東畢竟仍可以隨時(shí)在規(guī)定減持比例內(nèi)進(jìn)行減持套現(xiàn)。