本報記者 張安

    近日，記者自重慶信托處獲悉，浙江省金華市中級人民法院（以下簡稱“金華中院”）于近日批準了新光控股集團有限公司（以下簡稱“新光控股”）等35家企業實質合并案重整計劃。根據公開報道，其重整計劃為浙江最大規模民企重整計劃之一。

    對于此次新光控股重整計劃中引入了信托參與，用益信托研究員喻智向《證券日報》記者表示，信托公司參與企業破產重整擁有財產獨立和風險隔離等方面的制度優勢。該領域也是信托行業目前比較重要的轉型領域之一。目前，相關業務正逐漸被市場所接受，且空間正不斷拓展。

    引入信托參與

    全額清償職工、稅收債權

    2023年3月末，新光控股管理人發布公告表示，為實現資產價值最大化，依法保障各方合法權益，新光控股擬在重整計劃中引入信托參與，并招募信托計劃受托人。同年4月份，在新光控股管理人舉行的招標會上，重慶信托中標。

    2024年5月份，新光控股管理人向金華中院提交了《新光控股集團有限公司等35家企業實質合并案重整計劃（草案）》。新光控股等35家企業資產后續經營和處置分為兩部分，其中一部分資產將由管理人繼續處置，依法及時分配。另一部分資產則通過設立企業破產服務信托計劃，向債權人分配信托受益權，信托公司根據重整計劃、受益人大會和受益人管理委員會的決議開展經營活動并向債權人/受益人分配信托利益。通過時間換空間，以資產管理與運營實現資產價值最大化，提高債權清償率。

    重整項目相關負責人表示，在信托計劃設立后，受托人將重點圍繞企業分類、整合與清理、爭取重點子公司及項目的決策權和控制權、引入資源進行盤活等展開經營。

    受托人將對各項資產進行多種方式處理。其中，對外股權投資項目，受托人將引進資源進行重組整合，實現資產價值最大化。對外股權投資的待清理項目，受托人將推進處置和清理工作。對賬面應收款，受托人將進行清理和催收。而對于實物資產，除保障重整企業后續運營所必須保留的部分，其余實物資產將以公開方式盡快處置。

    在重整計劃順利實施完畢后，職工債權、稅收債權將獲得全額清償，財產擔保債權將在相應擔保財產范圍內獲得優先清償，普通債權及劣后債權或可達到較高的綜合受償率。

    信托制度優勢顯著

    多家信托公司已有項目落地

    根據信托業務三分類新規，信托公司參與企業破產重整業務主要歸類于資產服務信托業務下的風險處置服務信托，按照風險處置方式，又分為企業市場化重組服務信托和企業破產服務信托。

    一位不愿具名的信托領域資深專家向《證券日報》記者表示，一方面，信托制度的風險隔離優勢，可以將企業內一些短期不便于處置的資產放入信托，加快破產重整進程；另一方面，信托財產實現獨立管理，有利于保護債權人權益。

    近年來，已有北大方正集團、海航集團等多家企業在破產重整中設置了企業破產服務信托的架構。2023年以來，中誠信托、昆侖信托、國通信托、華潤信托、金谷信托等多家信托公司已經落地風險處置服務信托項目，其中多數為破產重整服務信托項目。

    上述不愿具名專家進一步表示，目前，信托公司在展業過程中仍需要儲備多方面能力。例如，信托公司參與風險處置服務信托需要具有產業背景，對企業經營特點和債務結構有更好的了解。另外，信托公司需要具有專業法律經驗，根據破產法、信托法等構建合理的信托結構。最后，信托公司還需要有具有不良資產處置和投融資能力，助力加快資產盤活和變現。