本報記者 王寧

    近日，《證券日報》記者通過走訪了解到，作為服務實體經濟的重要成員之一，期貨業在助力實現“雙碳”目標中，已經有了實質性行動。多家期貨交易所和期貨商向《證券日報》記者表示，服務國民經濟發展是行業的宗旨，期貨業在助力實現“雙碳”目標中，已經取得了部分成績，但未來空間還很大；下一步，將從加快新品種上市和優化現行規則等方面入手，力爭在助力實現“雙碳”目標中，進一步發揮期貨市場功能。

    首個清潔氣體衍生品誕生

    2020年3月份，中國期貨市場悄然誕生了首個期貨及期權同步上市的品種，同時，它還是行業首個清潔氣體能源的衍生產品——液化石油氣期貨及期權（以下簡稱“LPG”）。事實上，LPG期貨及期權的同步上市，是期貨市場踐行綠色發展理念、促進能源價格形成機制完善的重要舉措，為產業管理風險和發現價格提供了新工具、新策略。

    多位業內人士認為，LPG期貨及期權未來在促進能源化工行業高質量發展、服務國家能源安全保障等方面必將大有作為。

    在近期大商所舉辦的化工產業（衍生品）大會LPG論壇上，大商所副總經理王玉飛表示，LPG期貨及期權是我國首個氣體能源衍生品，其成功推出標志著我國以煤、油、氣為代表的能源期貨市場體系建設取得了重大進展。

    另有產業人士向《證券日報》記者表示，LPG期貨及期權上市以來，為推動中國燃氣事業的發展作出了重要貢獻，正在被越來越多的企業和行業從業人員、專家們所認識，相信未來燃氣行業會得到進一步發展。

    記者了解到，上市一年多來，LPG期貨及期權市場規模持續提升、流動性充足，在價格大幅波動中有效發揮了價格發現和避險功能。截至今年5月底，LPG期貨累計成交量5853萬手，日均持倉量8.3萬手；作為大商所首個全廠庫交割的期貨品種，LPG期貨累計交割11283手，順利完成了上市初期的平穩過渡。

    市場結構方面，法人客戶成交持倉占比快速上升；LPG期貨法人客戶成交占比從2020年的25%快速增加至2021年的47%，法人客戶持倉占比從2020年的41%快速增加至2021年的68%，達到國際成熟市場水平，成交和持倉占比均明顯提升，市場結構不斷優化。

    大商所相關業務負責人告訴《證券日報》記者，LPG期貨及期權是大商所推出的國內首個清潔氣體能源的衍生產品。液化石油氣是重要的清潔能源之一，其單位熱值是煤炭的3.6倍，燃燒后的毒害氣體排放量是煤炭的萬分之零點四。隨著我國提出在2030年前實現“碳達峰”、2060年前實現“碳中和”的碳約束目標，我國實體經濟向綠色可持續轉型的必要性和緊迫性已經來臨，我國衍生品市場也在積極發揮其價格發現和風險管理功能，服務國家戰略。

    一籃子綠色類衍生品在路上

    《證券日報》記者通過走訪獲悉，為了助力實現“雙碳”目標，期貨市場正在結合自身實際情況加快推動更多綠色類衍生品上市。

    “交易所積極落實國家‘雙碳’戰略，大力研發相關綠色節能環保的衍生品，同時持續優化現有期貨合約規則及交割標準以鼓勵低排放、低污染的商品進入期貨交易、交割，在助力我國實體經濟向低碳、零碳轉型中發揮著積極作用。”大商所相關業務負責人告訴記者，近年來，期貨市場積極研發、上市了與綠色環保理念高度契合的新品種、新工具。目前，大商所正在加速推進再生鋼鐵原料期貨等符合環保要求、促進綠色發展的品種上市。

    與此同時，大商所還在抓緊研發與農業生產相關的溫度、積溫、降水等天氣系列指數和相關期貨產品，充分發揮氣候資源在社會經濟中的重要作用，提高農業氣象資源利用效率，助力現代化智慧農業生產方式的建設，推廣綠色低碳發展理念，促進綠色低碳技術創新。

    上期所監事長宋麗萍告訴《證券日報》記者，在實現“碳達峰、碳中和”目標的過程中，期貨市場必須找準定位、主動站位，發揮好期貨市場的服務功能。上期所將合力促進期貨市場穩定運行、提質增效，努力構建與實體經濟發展程度相匹配、與風險管理需求相適應、國際競爭力強的多層次有色金屬衍生品市場體系；持續序列產品供給，有序推進氧化鋁、鎢、鎂、鋁合金、鈷、稀土等品種的研發上市工作，以場內衍生品市場為核心，推動構建期現一體化綜合性衍生品市場體系；同時，堅持國際化方向，研究有色金屬期貨品種的國際化新模式，以高水平開放促進高質量發展。

    宋麗萍表示，今年以來，國際環境錯綜復雜，全球量化寬松和疫情導致的供需錯位加劇大宗商品價格波動，企業經營面臨沖擊，期貨市場將從維護產業鏈、供應鏈安全穩定出發，加強市場監管，規范交易行為，堅持底線思維，努力保障實體企業套期保值交易有序開展。

    除了加快推動新品種上市外，上期所還將對現行的交易機制進行優化。例如，上期所將優化規則體系，從完善規則制度和倉庫布局、創新交易指令等方面著手，多維度全方位夯實基礎設施和制度體系建設，切實維護市場的公開、公平、公正。

    “交易所還將主動響應環保號召，自覺把交割倉庫等環評納入考核考察范圍。在交割倉庫考核考察中，交易所除重點關注的資質、硬件條件、管理、安保消防等因素外，還在研究探索引入環評報告，敦促期貨交割倉庫進一步增強環保意識，主動承擔環保責任。”大商所相關人士向記者表示，大商所將在合約規則設計制定中，切實鼓勵支持綠色環保生產工藝。例如，大商所順應環保新工藝，及時調整焦炭交割質量標準。

    抓住綠色發展新機遇

    在碳達峰、碳中和背景下，如何更好更快地推動綠色金融發展，期貨業作為金融機構體系的重要組成部分，如何在目標實現和轉型中把握新機遇？有專家告訴記者，要主動為綠色低碳的產業注入新動力，金融機構應緊抓綠色復蘇和綠色發展新機遇。

    有交易所人士向記者表示，綜合國內情況和境外經驗，我國期貨市場應積極布局綠色可持續領域，發揮期貨市場功能，具體表現在：一是貼近新趨勢，適時推出新品種新工具。如研究推出風能、水能等可再生能源、清潔能源類衍生品以及廢塑料、二手用油等循環經濟類衍生品，進一步發揮金融市場跨期配置資源的作用，助力傳統制造業的可持續轉型和相關節能環保行業的穩步發展；還可借鑒歐洲期貨交易所（Eurex）等市場經驗，研究推出與ESG（Environment Socialand Governance）指標相關的衍生品。

    二是在現金結算上取得突破。借鑒成熟衍生品市場的發展經驗，部分綠色可持續行業相關的大宗商品（部分稀土和稀有金屬等）在交割方面存在困難，采用現金結算更符合實際對沖需求。

    三是保持交割相關標準的靈活調整能力。期交所應保持交割相關標準靈活調整能力，通過適時優化交割標準的方式鼓勵和支持低排放、節能環保的商品進入期貨交割環節，并加強與已上市品種，尤其是高能耗、高污染品種相關行業間的對話，順應行業轉型需求，提供交割便利。

    “期貨行業應當發揮價格發現優勢，推動碳排放權交易，建立健全碳排放金融體系建設，同時，發揮風險管理優勢，構建完善的碳排放相關衍生品的風險管理體系，設立包括遠期交易、期權、期貨、互換等碳金融交易工具，幫助相關行業進行風險管理。”徽商期貨黑色金屬研究員劉朦朦向《證券日報》記者表示，在助力實現“雙碳”目標的過程中，期貨業應當仁不讓。

    劉朦朦表示，我國煤炭和鋼鐵行業在碳排放量上占比排名靠前，因此在助力“雙碳”目標上任重道遠。目前，這兩個衍生品品種相對比較成熟，尤其是黑色金屬產業鏈品種完備，上中下游品種齊全，在產業鏈企業的風險管理中發揮著越來越重要的作用。相信今后期貨交易所在為鋼鐵煤炭行業的綠色高質量發展、助力實現“碳達峰碳中和”的過程中必將發揮更大作用。