■劉琪

    近年來，外資對人民幣債券的熱情持續升溫。國家外匯管理局日前公布的數據顯示，今年2月份至3月份外資凈增持境內債券269億美元，同比增長84%，4月1日至4月18日凈買入332億美元，保持較高規模。

    在當前復雜的國際環境下，外資積極加倉人民幣債券更加彰顯了國際投資者對中國經濟長期穩定發展、金融市場持續擴大開放的信心。

    在筆者看來，外資積極增持人民幣債券主要有三方面原因：中國經濟基本面的穩中向好，為吸引外資流入筑牢了堅實根基；投資回報的穩定性，有效提升了人民幣債券對外資的吸引力；中國金融市場開放的穩步推進，則進一步加快了外資進入中國債市的步伐。

    其一，中國經濟的穩定增長與強大韌性是吸引外資的關鍵所在。今年一季度，我國國內生產總值同比增長5.4%，不僅高于去年全國5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要經濟體中名列前茅，延續了去年以來持續穩中向好、穩中回升的態勢。與此同時，我國外貿克服外部壓力呈現較強韌性，一季度貨物貿易項下跨境資金凈流入2063億美元，同比增長1.2倍。中國經濟的持續向好，為外資構建了穩定可靠、穩定的投資環境。

    其二，我國宏觀經濟運行整體回升向好，使得人民幣債券價格波動較小、回報穩定。而且，人民幣資產在全球范圍內有比較獨立的資產收益表現，具備分散化投資價值。再者，今年以來人民幣匯率在雙向波動中保持了基本穩定。截至4月21日，境內人民幣對美元即期匯率（CNY）為7.288，較2024年末升值0.1%。匯率的穩定，使外資在持有人民幣債券時能夠擁有更明確的投資預期，有助于增強其投資信心。在復雜國際環境下，人民幣債券的投資屬性和避險屬性愈發突出，對外資的吸引力也隨之不斷增強。

    其三，中國金融市場的持續開放和改革，為外資進入境內債券市場提供了便利條件。在政策層面，不斷放寬外資準入限制，優化投資渠道，簡化審批流程，切實降低了外資進入的成本和門檻。例如，債券通、互換通等機制的不斷完善，極大地方便了外資參與中國債券市場交易，顯著提升了市場的吸引力。與此同時，中國債券市場基礎設施不斷完善，債券交易、結算等環節的效率和透明度不斷提高，為外資投資提供了更加安全、高效的環境。

    展望未來，外資增持人民幣債券的趨勢有望延續。目前，全球經濟形勢的不確定性依然存在，資金仍需尋找相對穩定的投資避風港，人民幣債券無疑是重要選項之一。隨著中國債券市場高水平對外開放持續穩步推進，必將吸引更多外資流入。相應地，國際投資者通過持有人民幣債券等人民幣資產，也將更好地分享中國發展的紅利。