截至3月28日，從已公布的A股上市公司一季度業績預告來看，業績預喜率高達98.73%。分析人士表示，企業利潤回暖，A股盈利進入上行期，在即將到來的財報窗口期，業績高增長而估值不貴的板塊及個股將大概率獲得超額收益。

    采掘板塊崛起

    3月29日，滬深市場主要指數震蕩上行，截至收盤，兩市共有1863只股票上漲，85只股票漲停，2228只股票下跌，14只股票跌停。

    28個申萬一級行業中，采掘、國防軍工、食品飲料板塊昨日漲幅居前，分別上漲4.06%、1.68%、1.36%；傳媒、綜合、紡織服裝板塊跌幅居前，分別下跌1.62%、0.89%、0.83%。

    采掘板塊中，遼寧能源、惠博普、中國神華、貝肯能源昨日集體漲停，中煤能源、準油股份漲逾8%。值得注意的是，中國神華罕見漲停，全天成交26.1億元，總市值由此達到3743億元。中國神華于3月26日披露的年報顯示，2020年公司實現營收2332.63億元，同比下降3.56%，實現歸母凈利潤391.70億元，同比下降9.43%。中國神華同時披露了分紅方案，擬以公司總股本198.69億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利18.1元（含稅），合計派發現金紅利總額為359.62億元。

    分紅方案公布后，中國神華昨日漲停。此外，兗州煤業也在公布2020年分紅方案后，昨日股價上漲9.64%。

    天風證券表示，中長期來看，由于煤炭供需結構穩定、監管部門調控有力，煤炭價格將穩定在綠色區間內。煤炭行業周期性質弱化，進入業績穩定期。隨著上市公司紛紛披露分紅方案，煤炭板塊防御屬性變強。預計悲觀預期對估值的影響將緩慢消除，煤炭板塊估值水平有望進一步增長。

    三大領域超預期

    目前，A股已進入年報及一季報披露高峰期，市場對上市公司業績關注度白熱化。東吳證券表示，業績將成為驅動行情的關鍵變量，今年的業績披露期或成為反彈重要窗口期。

    數據顯示，截至3月28日，兩市共有157家上市公司披露2021年一季度業績預告，其中僅有三七互娛和中際旭創預告一季度凈利潤同比下降，其他155家上市公司均預告凈利潤同比增長，整體業績預喜率高達98.73%。

    以凈利潤增長上限來看，一季度凈利潤同比增長超過500%的上市公司有20家，其中黑貓股份、震裕科技、魯西化工、金力泰、伊戈爾、分眾傳媒預告凈利潤同比增長超過30倍。黑貓股份3月17日晚間發布公告稱，預計2021年一季度歸母凈利潤為2.30億元-2.80億元，實現“扭虧為盈”。

    以行業屬性劃分，化工行業2021年一季報預喜的上市公司數量最多，為28家；其次是機械設備行業和電子行業，均為19家；醫藥生物、電氣設備行業緊隨其后，分別有15家和13家。

    招商證券首席策略分析師張夏預計，2021年一季報業績超預期的上市公司大概率集中在以下三大領域：一是出口鏈，出口持續改善的驅動力逐漸由產能替代切換至全球經濟復蘇，我國出口份額有望保持改善趨勢，尤其是機電產品、電子制造等領域。二是地產后周期消費，國內竣工持續回暖以及美國房地產銷售快速增長使得全球房地產景氣度上行，地產后周期領域如家電、家具、消費建材等內銷和出口均處于快速改善階段。三是上游資源品，已經開啟量價齊升的修復模式。

    基本面將成破局因素

    對于當前市場，富榮基金研究部總監郎騁成建議投資者保持耐心，維持市場中期區間震蕩的判斷，看好周期、中游制造等板塊的投資機會。

    中信證券表示，春節假期后投資者謹慎情緒逐級遞增，當前悲觀預期頂點已現，市場底部確認，4月投資者情緒將趨于平和，但市場形成新一輪持續上漲需要時間，基本面將替代流動性成為破局因素。

    開源證券首席策略分析師牟一凌表示，4月開始業績預告迎來密集披露期，建議投資者聚焦以下四方面：一是“碳中和”主線下，傳統行業的產能價值將在景氣中驗證，如鋼鐵、煤炭；二是2020年四季度形成的新共識的驗證，如機械、銀行、化工；三是價值回歸的行業，如建筑、房地產；四是中小市值中的TMT領域已經具備“挖掘”的意義。

    興業證券首席策略分析師王德倫表示，估值向下，盈利向上，波動加大，回歸業績基本面，更加注重短期業績落地、兌現，這是當前市場需要重視的特征之一。相比于2019年、2020年持股待漲、追高賺錢，當前市場人心思變，流動性預期波動，底部布局，波段操作，擇時重于前兩年是市場的重要特征之二。市場經過一段時間調整后已進入底部區域，現階段應結合年報、一季報優勝劣汰。估值在合理區間內、業績或超預期的上市公司和行業將是下一階段重點關注和阿爾法來源。經濟復蘇、全球共振、盈利提升，是當前市場最大的確定性。建議把握3條主線：一是全球復蘇進程中，量價齊升的中上游周期制造業；二是從新冠肺炎疫情中逐步恢復的服務型消費；三是“碳中和”主線。