1月12日，2017年度貨幣金融數(shù)據(jù)出爐，顯示金融體系對實體經(jīng)濟的支持力度較大。

    全年人民幣貸款增加13.53萬億元，同比多增8782億元；社會融資規(guī)模增加19.44萬億元，比上年多1.63萬億元。

    與此同時，受去杠桿和金融監(jiān)管逐步加強等因素影響，金融部門內(nèi)部資金循環(huán)和嵌套減少，廣義貨幣（M2）增速僅為8.2%，創(chuàng)下新低。央行人士表示，這不會對實體經(jīng)濟造成大的影響，隨著去杠桿深化，未來比過去低一些的M2增速可能成為新的常態(tài)。

    M2再創(chuàng)新低未來低增速或成常態(tài)

    數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月末，M2余額167.68萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個和3.1個百分點，增速創(chuàng)下歷史新低。

    央行調(diào)統(tǒng)司司長阮健弘指出，當前貨幣信貸運行總體正常，金融對實體經(jīng)濟的支持力度穩(wěn)固，經(jīng)濟運行韌性增強，企業(yè)利潤向好。這些為主動去杠桿提供了較好的時間窗口。

    “M2增速比上年有所下降，主要就是反映了去杠桿和金融監(jiān)管逐步加強背景下，銀行資金運用更加規(guī)范，金融部門內(nèi)部資金循環(huán)和嵌套減少，由此派生的存款減少。”她表示。

    初步測算，2017年金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)、債券投資、股權(quán)及其他投資全年同比少增，下拉M2增速超過4個百分點。貨幣持有主體的變化對此也有所印證，2017年末金融機構(gòu)持有的M2增長7.2%，比整體的M2增速低1個百分點。

    從12月單月看，由于前期貸款擴張較快，年底銀行貸款等資產(chǎn)擴張理性減緩，存款派生也相應(yīng)有所放緩。此外，2017年財政收入形勢較好，財政性存款較上年多增，由于財政性存款不統(tǒng)計在M2中，也暫時性地產(chǎn)生下拉M2的作用。

    阮健弘認為：“總的看，這些有利于金融機構(gòu)保持穩(wěn)健經(jīng)營，降低系統(tǒng)性風險和縮短資金鏈條，不會對實體經(jīng)濟造成大的影響。”

    她同時提醒，隨著去杠桿的深化和金融進一步回歸為實體經(jīng)濟服務(wù)，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態(tài)。同時，隨著市場深化和金融創(chuàng)新，影響貨幣供給的因素更加復(fù)雜，例如貨幣市場基金快速發(fā)展對存款的分流作用可能持續(xù)存在等。M2的可測性、可控性以及與經(jīng)濟的相關(guān)性亦有下降，對其變化可不必過度關(guān)注和解讀。

    阮健弘介紹說，下一階段，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，保持流動性合理穩(wěn)定，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，把握好政策的力度、節(jié)奏，穩(wěn)定市場預(yù)期，平穩(wěn)有序地推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

    金融體系對實體經(jīng)濟支持力度較大

    記者注意到，去年12月人民幣貸款僅增加5844億元，同比少增4600億元，環(huán)比則接近“腰斬”。盡管如此，并沒有影響全年新增信貸的迅猛。

    數(shù)據(jù)顯示，去年全年人民幣貸款增加13.53萬億元，同比多增8782億元，“顯示金融體系對經(jīng)濟的信貸支持力度加大。”阮健弘稱。

    從貸款結(jié)構(gòu)看，她介紹，金融機構(gòu)對服務(wù)業(yè)、先進制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的資金支持力度較大，對產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸投放規(guī)模收縮，有力地支持了國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整和重點領(lǐng)域建設(shè)。

    具體到房地產(chǎn)領(lǐng)域，阮健弘透露，截至去年年底，人民幣房地產(chǎn)貸款余額32.25萬億元，同比增長20.9%，增速比上年末回落6.1個百分點；房地產(chǎn)貸款全年增加5.56萬億元，占同期各項貸款增量的41.1%，比2016年占比低3.7個百分點。其中，個人住房貸款余額21.86萬億元，同比增長22.2%，增速比上年末回落14.5個百分點。

    信貸勢猛，也帶動了社會融資規(guī)模上漲。2017年社會融資規(guī)模增量比上年多1.63萬億元，存量同比增長12%，基本符合預(yù)期，顯示金融對實體經(jīng)濟的支持力度較大。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的71.2%，同比高1.4個百分點。

    從結(jié)構(gòu)看，社會融資規(guī)模變動特點主要為“三多三少”：金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟發(fā)放的本外幣貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票同比多增較多；委托貸款、企業(yè)債券融資同比明顯少增，股票融資少于上年。

    交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)計，2018年信貸增速在12.5%至13.0%附近，全年信貸增量約為15萬億，社會融資規(guī)模增量約為18.5萬億。