保險公司開發(fā)設(shè)計產(chǎn)品應(yīng)以“收益穩(wěn)健、長期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡”為原則，并提供三類產(chǎn)品供消費者選擇

    ■本報記者 傅蘇穎

    7日，銀保監(jiān)會、財政部、人社部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品開發(fā)指引》（以下簡稱《指引》）。《指引》明確，保險公司開發(fā)設(shè)計稅延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品應(yīng)當以“收益穩(wěn)健、長期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡”為原則，并提供三類產(chǎn)品供消費者選擇。

    對此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生昨日對《證券日報》記者表示，產(chǎn)品是載體，產(chǎn)品指引出臺，意味著個人稅收遞延養(yǎng)老保險實質(zhì)性啟動，積聚資金的重要投資方向是股市。未來有利于豐富股市機構(gòu)投資者隊伍，并增加投資的資金量。

    南開大學金融學院教授朱銘來對《證券日報》記者表示，養(yǎng)老金在國際市場普遍被認為是資本市場長期的、重要的資金資源。它最大的好處在于，與“熱錢”急來急去不同，養(yǎng)老金可以用來支持一些需要很長周期，但投資回報率還不錯的大型項目建設(shè)。當然，由于初期規(guī)模還需看市場的反應(yīng)等各個方面，一開始對股市能造成多大的影響還有待觀察。

    朱銘來認為，《指引》強調(diào)保值增值的功能，養(yǎng)老金的投資風險不要過大，監(jiān)管層還是希望以穩(wěn)健、有保障的投資項目為核心。因此，從風險的角度來看，如果未來投入股市的比例不大，那對股市的影響就會比較有限。

    銀保監(jiān)會有關(guān)部門負責人介紹，養(yǎng)老保險的管理包括交費參保階段、投資積累階段及養(yǎng)老金領(lǐng)取階段，覆蓋參保人自交費參保之日起的整個生命周期，長達幾十年，不是一個簡單的短期投資行為，其面臨的主要風險是資金投資風險和人均壽命不斷延長后的長壽風險。

    朱俊生表示，《指引》明確了合格的標準化個人稅收遞延的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的基本要素，有利于消費者在一定的養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍內(nèi)自由選擇。《指引》可以提供原則性的規(guī)定，將更多產(chǎn)品開發(fā)方面的自主權(quán)交給保險公司，保險公司之間在基本規(guī)則之下的競爭是保護和提升消費者利益的最好方式。

    《指引》將稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品積累期養(yǎng)老資金的收益類型，分為收益確定型、收益保底型、收益浮動型，分別對應(yīng)A、B、C等三類產(chǎn)品。

    朱俊生表示，根據(jù)消費者風險偏好的不同，確定了三種收益類型，有利于滿足不同投資風險偏好的消費者選擇。需要指出的是，養(yǎng)老保險的期限通常較長，內(nèi)含保底收益、同時根據(jù)金融市場投資狀況有變動收益的產(chǎn)品更有利于應(yīng)對通貨膨脹風險。美國年金市場主要是內(nèi)含最低保證的可變年金保險，原因就是如此。

    朱銘來認為，《指引》的亮點很多，如在領(lǐng)取期限上有所創(chuàng)新，為充分保證老年人的長壽風險，此次采用的是終身領(lǐng)取方式。另外為了充分保護消費者的權(quán)益，明確返還賬戶價值的規(guī)定做保障，同時，對費用也有比例上的規(guī)定和管控。還在長壽風險的分散方面做了安排和考慮。

    “保險機構(gòu)要提高產(chǎn)品開發(fā)能力，加強產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足與適應(yīng)多樣化的養(yǎng)老保障需求。同時，要提高資產(chǎn)管理的能力和效率，增強商業(yè)養(yǎng)老保險的競爭力。”朱俊生建議，監(jiān)管部門未來要以市場化為導(dǎo)向，拓寬商業(yè)養(yǎng)老保險投資范圍和資產(chǎn)運用渠道，豐富養(yǎng)老保險產(chǎn)品投資選擇。