內(nèi)容上主要有四方面變化

    □取消了發(fā)行前備案，強(qiáng)化事中事后管理

    □大幅修改證券公司短期融資券發(fā)行門(mén)檻，建立以流動(dòng)性管理為核心的管理框架

    □延長(zhǎng)了短期融資券最長(zhǎng)期限

    □取消了證券公司發(fā)行短期融資券的強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求

    為規(guī)范證券公司短期融資券發(fā)行和交易，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，中國(guó)人民銀行修訂了《證券公司短期融資券管理辦法》（下稱(chēng)辦法），并于7月23日公布，自9月1日起實(shí)施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這有利于進(jìn)一步拓寬證券公司融資渠道，引導(dǎo)證券公司健康發(fā)展，推動(dòng)證券公司業(yè)務(wù)提升。

    辦法共22條，內(nèi)容上的變化主要在于四個(gè)方面：一是取消了發(fā)行前備案，強(qiáng)化事中事后管理；二是大幅修改證券公司短期融資券發(fā)行門(mén)檻，建立以流動(dòng)性管理為核心的管理框架；三是延長(zhǎng)了短期融資券最長(zhǎng)期限；四是取消了證券公司發(fā)行短期融資券的強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求。

    國(guó)泰君安非銀首席分析師劉欣琦認(rèn)為，取消發(fā)行前備案、強(qiáng)制評(píng)級(jí)，有利于降低證券公司短融發(fā)行成本，提高發(fā)行效率。預(yù)計(jì)將進(jìn)一步便利證券公司通過(guò)短融在公開(kāi)市場(chǎng)上融資，滿足證券公司短期融資需求，更好地發(fā)展金融科技建設(shè)等短期流動(dòng)性資金需求大的業(yè)務(wù)，推動(dòng)證券公司業(yè)績(jī)提升。

    具體來(lái)看，在發(fā)行程序上，有短融發(fā)行資格的證券公司應(yīng)當(dāng)于每年首只發(fā)行前向人民銀行報(bào)告年度流動(dòng)性管理方案和發(fā)行計(jì)劃，以及年內(nèi)發(fā)行計(jì)劃發(fā)生重大變動(dòng)時(shí)提前報(bào)告，不再需要發(fā)行前審批，大大簡(jiǎn)化了發(fā)行程序。

    在發(fā)行門(mén)檻方面，辦法明確，證券公司發(fā)行短期融資券必須具備較強(qiáng)的流動(dòng)性管理能力，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系健全；資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，期限錯(cuò)配、交易對(duì)手集中度、債券質(zhì)押比例等適度，近兩年內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求，且近6個(gè)月內(nèi)流動(dòng)性覆蓋率持續(xù)高于行業(yè)平均水平。

    值得注意的是，今年3月央行發(fā)布的征求意見(jiàn)稿提出的要求是，在近一年內(nèi)流動(dòng)性覆蓋率持續(xù)高于行業(yè)平均水平。如今縮短至6個(gè)月內(nèi)，也意味著對(duì)券商流動(dòng)性管理能力的要求進(jìn)一步升級(jí)。

    據(jù)渤海證券統(tǒng)計(jì)，40家上市券商2020上半年的流動(dòng)性覆蓋率均值、中位數(shù)分別為334.17%、236.10%，遠(yuǎn)高于120%的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。渤海證券認(rèn)為，對(duì)于流動(dòng)性指標(biāo)壓力較大的券商來(lái)說(shuō)，辦法的實(shí)施能倒逼其提高流動(dòng)性管理能力，增加優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)配置。

    同時(shí)，根據(jù)辦法，短期融資券的期限從原來(lái)的最長(zhǎng)不超過(guò)91天延長(zhǎng)至不超過(guò)一年。對(duì)此，山西證券非銀分析師劉麗認(rèn)為，這意味著可由證券公司自主確定每期短期融資券的期限，提高了發(fā)行的靈活性。同時(shí)，也要求證券公司合理確定資金使用節(jié)奏，實(shí)施更精細(xì)化的資本管理，對(duì)證券公司資產(chǎn)負(fù)債管理提出更高要求。

    此外，在證券公司發(fā)行短期融資券的資金用途方面，辦法明確，證券公司不得將發(fā)行短期融資券募集的資金用于固定資產(chǎn)投資和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、股票市場(chǎng)投資、為客戶(hù)證券交易提供融資、長(zhǎng)期股權(quán)投資等用途。