針對11月16日和30日中期借貸便利（MLF，俗稱“麻辣粉”）到期等情況，央行15日開展1萬億元MLF操作和100億元逆回購操作。

    專家表示，當前資金面保持穩定，預計央行將繼續運用“逆回購+MLF”的政策組合工具滿足市場需要，維護跨年流動性平穩。

    等額續做“麻辣粉”

    11月15日，央行開展1萬億元MLF操作，為連續第3個月實施MLF等量續做，且中標利率繼續維持2.95%不變。數據顯示，11月16日和30日分別有8000億元和2000億元MLF到期，合計1萬億元。

    專家認為，央行等量平價續做到期MLF，符合市場預期。談及央行選擇等量續做的原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，11月資金面擾動因素多，公開市場操作工具到期量和專項債發行量大，等量續做MLF有助于市場流動性保持合理充裕，顯示了央行呵護資金面的態度，有助于穩定市場對流動性的預期。

    此外，地方政府專項債將放量發行是近期影響流動性的重要因素之一，MLF等量續做有助于商業銀行備戰新增地方政府專項債發行高峰。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，11月中下旬將是新增地方政府專項債高密度發行階段。

    “7月央行降準后，銀行體系中期流動性呈現偏寬松狀態，以1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率為代表的中端市場利率低于中期政策利率（MLF利率）20個基點左右。在此背景下，11月央行依然選擇等量續做MLF，有助于商業銀行應對即將到來的新增地方政府專項債發行高峰，避免市場利率超預期上行。這體現了貨幣政策和財政政策之間的配合，有助于為四季度穩增長創造較有利貨幣金融環境。”王青說。

    適時適度投放流動性

    關于下一階段央行公開市場操作情況，專家認為，考慮到年底將至，預計央行會根據市場資金面供需情況適度調整公開市場操作力度，確保流動性合理充裕。

    民生銀行首席研究員溫彬稱，下一階段，央行會繼續運用“逆回購+MLF”的政策組合工具保證市場需求。同時，不排除使用多種期限逆回購工具，包括7天、14天等，以保證跨年流動性平穩。

    “面對年底前流動性波動加大、穩增長需求上升的局面，若單純從流動性管理角度出發，年底前央行階段性加大逆回購操作規模，以及適度加量續做MLF，即可應對各類流動性擾動；若在兼顧流動性管理的同時，著眼釋放溫和穩增長信號，推動信貸、社融增速較快回升，并引導實體經濟融資成本下行，年底前央行可能再次實施降準。”王青說。

    人民銀行貨幣政策司司長孫國峰日前強調，對于政府債券發行和稅收繳款以及MLF到期等階段性影響因素，央行將綜合考慮流動性狀況、金融機構需求等情況，靈活運用MLF、公開市場操作等貨幣政策工具，適時適度投放不同期限流動性，熨平短期波動，滿足金融機構合理的資金需求，保持流動性合理充裕。同時，結構性貨幣政策工具的實施在增加流動性總量方面也將發揮一定作用。