本報(bào)記者 劉琪

    見習(xí)記者 韓昱

    在宣布加息75個(gè)基點(diǎn)兩天后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布半年度貨幣政策報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）稱，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)意識(shí)到，高通脹給人們帶來(lái)了巨大的困難，特別是對(duì)那些最沒有能力滿足更高的必需品成本的人。委員會(huì)對(duì)恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定的承諾是“無(wú)條件”的，這對(duì)于維持一個(gè)強(qiáng)大的勞動(dòng)力市場(chǎng)是必要的。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布半年度貨幣政策報(bào)告比較罕見地采用了“無(wú)條件”這一表述，措辭鷹派，釋放了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)堅(jiān)定控通脹的決心。此外，保持物價(jià)穩(wěn)定則是美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)控的另一核心目標(biāo)。

    針對(duì)上半年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，《報(bào)告》提出，今年上半年，通貨膨脹仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）2%的長(zhǎng)期目標(biāo)，一些通脹指標(biāo)上升到40多年來(lái)的最高水平。這些價(jià)格壓力反映了供需不平衡，能源和食品價(jià)格上漲，以及更廣泛的價(jià)格壓力，包括極度緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)帶來(lái)的壓力。在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，需求仍然強(qiáng)勁，而供應(yīng)僅有小幅增長(zhǎng)。因此，失業(yè)率明顯低于FOMC參與者對(duì)其長(zhǎng)期正常水平的估計(jì)中值。

    在貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)表示，“為了應(yīng)對(duì)持續(xù)的巨大通脹壓力和緊縮的勞動(dòng)力市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)自去年秋天以來(lái)一直在調(diào)整其政策和溝通。委員會(huì)縮減了證券的凈購(gòu)買量，并開始比預(yù)期更快地減少這些證券持有量，同時(shí)也開始迅速提高利率。對(duì)利率和資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整在堅(jiān)定貨幣政策立場(chǎng)以支持委員會(huì)的最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)方面發(fā)揮了作用。”

    美聯(lián)儲(chǔ)在今年3月份、5月份和6月份的貨幣政策會(huì)議上分別加息25個(gè)、50個(gè)和75個(gè)基點(diǎn)，目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已上調(diào)至1.5%至1.75%之間。而且，美聯(lián)儲(chǔ)在3月份結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，并從6月份開始縮表。

    對(duì)于后續(xù)的加息幅度，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在6月份議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，通脹壓力使得美聯(lián)儲(chǔ)選擇6月份加息75個(gè)基點(diǎn)。但是加息75個(gè)基點(diǎn)的舉措不會(huì)成為常態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)下次利率決議將在加息50個(gè)基點(diǎn)和75個(gè)基點(diǎn)之間選擇。

    不過，有美聯(lián)儲(chǔ)的官員支持下個(gè)月繼續(xù)以75個(gè)基點(diǎn)的幅度加息。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利6月17日表示，支持美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息75個(gè)基點(diǎn)，并可能支持7月份再采取這樣的行動(dòng)，即繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，他認(rèn)為，7月份會(huì)議之后的“審慎策略”可能是繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)，直到通脹率順利降至2%。

    東北證券首席宏觀分析師沈新鳳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，因?yàn)橥涱A(yù)期持續(xù)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)需要采取激進(jìn)手段為后續(xù)操作留出空間。在目前勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，通脹壓力顯著的背景下進(jìn)行激進(jìn)加息是合理的，而后期隨著通脹緩慢回落以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)影響，下半年美聯(lián)儲(chǔ)加息的速度與單次會(huì)議加息幅度或?qū)⒅饾u降低。

    周茂華認(rèn)為，從近期美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議釋放的信息來(lái)看，年內(nèi)剩下四次會(huì)議仍需要加息175個(gè)基點(diǎn)。由于美國(guó)目前面臨的通脹成因較為復(fù)雜，5月份數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹壓力繼續(xù)增大，美聯(lián)儲(chǔ)政策傾向于“靠前發(fā)力”，且目前美聯(lián)儲(chǔ)處于加息中段，7月份美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性正在加大。