本報記者 侯捷寧

    見習記者 寇佳麗

    1月20日，上海破產法庭庭長徐子良在構建特殊資產統一大市場研討會上表示，近年來待處置資產的再融資項目在破產程序中呈現出迅速增長的態勢，這些待處置資產并非都是不良資產，而是需要有效盤活的特殊資產，這使得特殊資產市場逐漸成為投資者關注的焦點。

    特殊資產通常指因特定原因導致的需要處置或變現的資產，根據資金來源可分為企業在破產清算過程中需要變現的資產、商業貸款資產、特別機遇變賣資產等多種類別。多位受訪專家對《證券日報》記者表示，處于破產清算程序中的企業（以下簡稱“破產企業”），其特殊資產往往蘊含巨大價值和投資機會。

    “破產企業的特殊資產種類繁多，資產價值波動較大，通常需要多部門協調處置。”奧優國際董事長張玥對《證券日報》記者表示，其中，房產、優質股權和知識產權、存貨和設備的可投資價值較大，潛在盈利能力比較可觀。

    由于價值波動較大，針對特殊資產的評估需要綜合破產企業所屬行業、企業破產原因、資產屬性、市場需求情況等多重因素考量。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，當前，盤活破產企業特殊資產的方式包括引入戰略投資者、兼并重組、金融機構給予融資便利支持等。

    有效處置、盤活破產企業的特殊資產，對化解金融風險、維護金融穩定具有重要意義。

    近年來，各省份破產企業特殊資產的盤活穩定有序進行，成效顯著。例如，2024年1月19日，湖南省高級人民法院通報的數據顯示，2023年，全省法院共受理企業破產案件1045件，審結實質進入破產審理程序的企業破產案件841件，共清理債務632億元，盤活企業資產204億元。

    1月17日，江蘇省高級人民法院公布的數據顯示，2023年，全省法院共審結破產案件8513件，化解債務4835.7億元，安置職工3.6萬人，盤活土地房產2254.5萬平方米。

    巨豐投顧高級投資顧問于曉明在接受《證券日報》記者采訪時表示，特殊資產的投資動力來源于資產價格與價值的偏離。破產企業面臨流動性問題，其特殊資產的市場價值可能被低估，具備較大潛在上漲空間。“這些企業的專利、商標、版權等知識產權以及無糾紛、抵押權明確的資產，值得相關投資方重點關注。”

    談及如何進一步高效盤活破產企業的特殊資產，于曉明認為，在合理合法基礎上，全面評估資產價值十分關鍵。利用市場調研與分析，充分發現特殊資產的投資價值，做好風險防范工作，持續監控市場動向、企業狀況，以便及時調整盤活策略。

    張玥則表示，有效盤活破產企業的特殊資產，需要堅持市場化和法治化原則，持續推進制度創新。“在法律規范設置的框架下開展工作，鼓勵市場在資源配置中發揮決定性作用，不斷完善特殊資產投資機制，提高其流動性。”