本報(bào)記者 孟珂

    今年以來(lái)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“中證協(xié)”）持續(xù)打擊網(wǎng)下打新違規(guī)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，中證協(xié)年內(nèi)已累計(jì)發(fā)布6份首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象限制名單、4份首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象黑名單以及兩份公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象黑名單，共有450個(gè)賬戶(hù)被限，被限時(shí)間從半年到1年不等。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)450個(gè)配售對(duì)象打新采取限制措施是中證協(xié)依規(guī)辦事，加大對(duì)網(wǎng)下投資者異常行為檢查力度，規(guī)范一級(jí)市場(chǎng)的應(yīng)有舉措。這意味著，我國(guó)堅(jiān)持資本市場(chǎng)建設(shè)的法治化道路，堅(jiān)持維護(hù)一級(jí)市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。

    百億量化私募被列入打新“黑名單”

    11月15日，中證協(xié)公布了2021年第6號(hào)首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象限制名單，5名配售對(duì)象在參與科創(chuàng)板新股發(fā)行項(xiàng)目網(wǎng)下申購(gòu)過(guò)程中，存在違反相關(guān)規(guī)定的行為，因而被列入限制名單6個(gè)月。

    具體來(lái)看，此次被限制的配售對(duì)象分別是瑯潤(rùn)資本管理有限公司-瑯潤(rùn)資本主基金有限公司、寬德小眾山6號(hào)私募投資基金、鳴石金選15號(hào)私募證券投資基金、孝庸資產(chǎn)-招享股票中性2號(hào)私募證券投資基金和國(guó)任財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司-自有資金。這五家配售對(duì)象將被暫停六個(gè)月新股網(wǎng)下申購(gòu)。

    根據(jù)規(guī)定，被列入限制名單期間，配售對(duì)象不得參與科創(chuàng)板及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢(xún)價(jià)。其中，4家為私募基金機(jī)構(gòu)，而且備受關(guān)注的是，百億級(jí)量化私募鳴石投資也在此次網(wǎng)下打新“黑名單”中。

    據(jù)悉，鳴石投資此次違規(guī)原因是申購(gòu)后未足額繳款。同益中發(fā)行公告顯示，網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量是1809股，棄購(gòu)的對(duì)象為上海鳴石投資管理有限公司旗下鳴石金選15號(hào)私募證券投資基金，涉及的金額僅8158.59元。

    對(duì)此，鳴石投資回應(yīng)稱(chēng)，因交易系統(tǒng)需求，鳴石金選15號(hào)私募證券投資基金需變更繳款銀行賬戶(hù)，此次變更導(dǎo)致繳款被退回。目前，公司旗下其他產(chǎn)品打新資格正常，沒(méi)有變化。

    但《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，10月份以來(lái)，在發(fā)行上市的新股中，鳴石金選15號(hào)私募證券投資基金至少有4次棄購(gòu)行為，涉及棄購(gòu)金額合計(jì)約12萬(wàn)元。

    在田利輝看來(lái)，打新棄購(gòu)是違約背信的行為，直接影響市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行和企業(yè)的融資發(fā)展。倘若棄購(gòu)數(shù)額顯著，發(fā)行人會(huì)因打新棄購(gòu)而募資不足，影響項(xiàng)目投資和企業(yè)發(fā)展，可能形成對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不利干擾。

    黑名單中個(gè)人投資者占比86%

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年以來(lái)，450個(gè)賬戶(hù)“打新被限”。其中，4份首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象黑名單中，個(gè)人投資者合計(jì)365個(gè)，占比86%。此外，還有多家上市公司或其大股東位列其中。據(jù)了解，這些上了“黑榜”的配售對(duì)象，主要違規(guī)行為包括未按要求進(jìn)行申購(gòu)、申購(gòu)后未足額繳款等。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，年初以來(lái)，中證協(xié)對(duì)450個(gè)配售對(duì)象打新賬戶(hù)采取限制措施，釋放監(jiān)管部門(mén)對(duì)市場(chǎng)違規(guī)行為“零容忍”。監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)化監(jiān)管，有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不斷走向成熟。

    談及投資者棄購(gòu)新股的影響，周茂華表示，一般情況下，機(jī)構(gòu)打新棄購(gòu)對(duì)個(gè)股及市場(chǎng)的影響較小，但是在短期可能引發(fā)投資者諸多猜測(cè)，或?qū)?dǎo)致個(gè)股破發(fā)的情況發(fā)生。同時(shí)，打新棄購(gòu)的行為是不合規(guī)的，這種行為將削弱監(jiān)管權(quán)威和中小投資者信心，不利于市場(chǎng)長(zhǎng)期規(guī)范健康發(fā)展。

    有市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，新股市場(chǎng)化定價(jià)不斷完善，發(fā)行價(jià)將更真實(shí)地反映出上市公司的內(nèi)在價(jià)值。這意味著，打新并不一定“賺錢(qián)”，少數(shù)機(jī)構(gòu)或基于分析公司基本面后，棄購(gòu)不是偶然，而是擔(dān)心新股破發(fā)，為避免損失采取棄購(gòu)措施。

    那么網(wǎng)下打新究竟受益如何？華西證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從網(wǎng)下打新收益來(lái)看，今年第三季度，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板網(wǎng)下打新收益金額分別為43.35億元、229.95億元、506.17億元，科創(chuàng)板網(wǎng)下打新收益遙遙領(lǐng)先。

    田利輝認(rèn)為，當(dāng)前隨著新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平的不斷提高，部分新股存在破發(fā)可能。有關(guān)機(jī)構(gòu)在申購(gòu)時(shí)并不用心，中簽后分析標(biāo)的，可能擔(dān)心破發(fā)損失，從而通過(guò)各種方式予以棄購(gòu)。無(wú)論棄購(gòu)新股是無(wú)心為之、操作失范，還是刻意為之、手法高超，都導(dǎo)致了棄購(gòu)事實(shí)，對(duì)市場(chǎng)和企業(yè)造成一定影響。故而，中證協(xié)因此限制其六個(gè)月或一年不能打新，是依法依規(guī)辦事，能夠促進(jìn)機(jī)構(gòu)和個(gè)人審慎投資和履行承諾，能夠促進(jìn)市場(chǎng)的風(fēng)清氣正和規(guī)范運(yùn)行。

（編輯 崔漫 才山丹）