本報兩會報道組 杜雨萌
私募股權(quán)投資行業(yè)作為我國多層次資本市場的重要有機組成部分,經(jīng)過三十余年的發(fā)展,已成為實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵推動力量,在直接融資、股權(quán)融資方面亦扮演著越來越重要的角色。
《證券日報》記者了解到,今年全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸共提交了9份提案,《關(guān)于促進我國私募股權(quán)投資行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的提案》便是其中之一。
全國政協(xié)委員、中信資本董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸
張懿宸認為,目前私募股權(quán)投資行業(yè)體制機制已基本建立,體量規(guī)模也已成氣候,但同時也積累了一些問題。因此,要始終堅持監(jiān)管規(guī)范和促進發(fā)展兩手并重、為資本設(shè)置好“紅綠燈”,著力引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展。為此,他建議:
首先,建議為私募股權(quán)市場引入更多源頭活水。募資市場目前仍然缺少真正的“長錢”,“募資難”是我國私募股權(quán)基金行業(yè)長期面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。特別是養(yǎng)老基金、保險公司的資金屬性與私募股權(quán)投資產(chǎn)品最為契合,但目前受內(nèi)外多重因素影響,“活水”仍未能充分流入市場。基于此,建議研究將私募股權(quán)基金逐步納入企業(yè)年金和基本養(yǎng)老保險基金的投資范圍,可選擇有條件的地區(qū),挑選符合資格的優(yōu)質(zhì)基金管理人開展先行先試;對保險機構(gòu)現(xiàn)行考核機制進行調(diào)整,對險資投資股權(quán)投資基金適用更符合市場特性的考核辦法,以及與之相匹配的一級市場投資收益會計核算標(biāo)準,從實質(zhì)上解決如當(dāng)期收益考核等與產(chǎn)品特性、投資周期不匹配導(dǎo)致的險資配置股權(quán)投資基金的操作難題和顧慮,建議研究進一步簡化投后報備流程,適當(dāng)提高風(fēng)險容忍度;結(jié)合《商業(yè)銀行法》修訂,可研究出臺支持性政策,鼓勵銀行及理財子公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新等方式,逐步擴大對私募股權(quán)基金投資選擇范圍,建立可持續(xù)出資機制。
其次,建議加強對政府引導(dǎo)基金的頂層設(shè)計。具體來看,包括加強對政府引導(dǎo)基金體系的頂層設(shè)計,確保來源于政府財政的引導(dǎo)基金規(guī)模總量合理適度,整合部分區(qū)域內(nèi)存量引導(dǎo)基金,解決重復(fù)設(shè)立、資金分散的問題。進一步優(yōu)化制度,適度管控。
最后,建議深化股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點工作。目前,雖然VC/PE行業(yè)翹首以盼的S基金交易平臺已落地,但同時也應(yīng)看到,對已投底層資產(chǎn)的估值缺乏統(tǒng)一標(biāo)準、買賣雙方市場需求暫未形成規(guī)模、無法及時獲取有效信息、中介機構(gòu)專業(yè)能力有待提升等都是當(dāng)前痛點。此外,政府引導(dǎo)基金份額轉(zhuǎn)讓時如何定價、是否需要進場、是否需要評估、是否可能涉及國有資產(chǎn)流失等問題也有待明確。建議后續(xù)不斷拓寬私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金退出渠道,促進金融與產(chǎn)業(yè)資本實現(xiàn)循環(huán)暢通。
(編輯 崔漫 才山丹)
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