131家基金公司2019年二季報(bào)數(shù)據(jù)全部披露完畢。總體來看，二季度權(quán)益類基金更多依靠調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)震蕩，整體倉(cāng)位變動(dòng)不大，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)則有所調(diào)整，增持股票排名前五的是貴州茅臺(tái)、五糧液、格力電器、中國(guó)平安（02318）、美的集團(tuán)。

    二季度基金倉(cāng)位微降

    受市場(chǎng)震蕩影響，二季度偏股型基金基本保持中性倉(cāng)位水平。據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度末包括股票型、混合型和封閉式基金在內(nèi)可比的2625只偏股基金（分級(jí)基金合并計(jì)算）平均股票倉(cāng)位為71.40%，較今年一季度末下滑0.72個(gè)百分點(diǎn)。此外股票型基金倉(cāng)位達(dá)到88.17%，較一季度末下滑了0.42個(gè)百分點(diǎn)。

    而從基金公司來看，增減倉(cāng)也處于糾結(jié)狀態(tài)，約49%的基金公司（含券商公募）在二季度整體倉(cāng)位上升，近半基金公司二季度減倉(cāng)。

    在重倉(cāng)股方面，中國(guó)平安二季度繼續(xù)位居基金第一重倉(cāng)股寶座，有989只基金偏愛，中國(guó)平安二季度漲幅為16.58%。貴州茅臺(tái)緊隨其后，有927只基金持有該股，此外五糧液、格力電器、伊利股份、美的集團(tuán)、招商銀行（03968）、瀘州老窖、立訊精密、長(zhǎng)春高新也位列前十。這些白馬大藍(lán)籌二季度平均漲幅超過13%。

    從二季度基金調(diào)整重倉(cāng)股結(jié)構(gòu)看，增持力度較大的是貴州茅臺(tái)、五糧液、格力電器、中國(guó)平安、美的集團(tuán)等，新媒股份、遼寧成大、萬盛股份、博彥科技、天山股份、赤峰黃金、司爾特等也獲得較多增持。此外，基金二季度對(duì)海康威視、萬科A、美年健康、航天信息、溫氏股份、招商蛇口、三安光電、智飛生物、東方財(cái)富等減持較多。

    此外，從行業(yè)看，制造業(yè)、金融業(yè)、信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為基金重倉(cāng)前三大行業(yè)。

    受今年二季度市場(chǎng)震蕩影響，公募基金整體盈利395.56億元，較一季度大幅下滑。混合型基金和股票型基金虧損，分別虧損77.02億元、239.85億元，其他貨幣基金、債券基金、QDII、FOF、保本基金和商品基金實(shí)現(xiàn)了正收益。規(guī)模占據(jù)公募基金半壁江山的貨幣基金繼續(xù)其賺錢效應(yīng)，二季度盈利491.1億元。

    基金經(jīng)理短期謹(jǐn)慎

    看好中長(zhǎng)期趨勢(shì)

    展望下半年，一些明星基金經(jīng)理普遍表示出謹(jǐn)慎態(tài)度，更看好中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

    景順長(zhǎng)城鼎益基金經(jīng)理劉彥春直言，權(quán)益投資正在變得困難。市場(chǎng)估值水平已經(jīng)回歸近幾年均值附近。所謂的“核心資產(chǎn)”定價(jià)中普遍包含了較為樂觀的增長(zhǎng)預(yù)期。最大的風(fēng)險(xiǎn)在于市場(chǎng)風(fēng)格快速趨同，部分資產(chǎn)交易擁擠，估值初步泡沫化。估值高企必然導(dǎo)致市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，下半年一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，部分行業(yè)可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。基于行業(yè)景氣在個(gè)別行業(yè)中集中配置的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，自下而上、精挑細(xì)選，才有可能適當(dāng)回避風(fēng)險(xiǎn)。

    不過，劉彥春也表示，看長(zhǎng)遠(yuǎn)些總是樂觀的。時(shí)間可以消弭估值與基本面之間的階段性背離。受教育人口快速增長(zhǎng)、疊加制度改革紅利釋放，中國(guó)仍然是世界上最具發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)體。順應(yīng)時(shí)代潮流、具備高效率成長(zhǎng)潛力的公司是資本市場(chǎng)價(jià)值創(chuàng)造源泉，尋找并陪伴這些公司成長(zhǎng)是一直努力的方向。

    “現(xiàn)有估值條件下，把精力集中在篩選優(yōu)質(zhì)股票上。并不具備精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)底部的可靠能力，理性的長(zhǎng)期投資者應(yīng)該做的是在市場(chǎng)低迷的階段，耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司的股票，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)情緒在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的回歸。”富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)基金經(jīng)理朱少醒表示，在個(gè)股選擇層面偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。此類企業(yè)，有更大的概率能在未來獲得高質(zhì)量的增長(zhǎng)。