持續火熱的可轉債市場又迎來了新型參與工具。博時基金近日公告顯示，博時可轉債ETF（511380）已于3月5日正式成立，基金規模超過6億元。

    可轉債是上市公司發行的、債券持有人可按照約定的價格將債券轉換成發行公司普通股票的債券。簡單來講，可轉債就是可以轉換成股票的債券，其兼具股性和債性。由于在股票市場相對低迷的時候，受到債券價值的支撐，可轉債的價格下行空間相對有限，能有效地控制收益下行的風險；而在股票市場行情較好的時候，可轉債能通過正股股價上漲帶動轉債價格上漲，分享股價上漲的機遇。這種“進可攻退可守”的獨特優勢，令其越來越受到投資者的認可。

    近期，國內股市再次出現較大幅度波動，而“進可攻、退可守”的可轉債顯現出較高的跟漲抗跌能力：Wind數據顯示，年初以來截至3月4日，在上證綜指下跌1.26%、滬深300微漲0.45%的行情下，中證可轉債及可交換債券指數走勢相對更加平穩，上漲2.89%，配置價值再次凸顯。

    對于普通投資者而言，由于可轉債兼有債券、股票和期權的特性，條款多、結構較為復雜，缺乏相關專業知識和能力；而且市場上個券數量龐大，對應的股票行業分布廣泛，不能真正完全覆蓋和深入了解企業情況，往往無從下手。

    作為市場上創新設立的跨市場可轉債主題類ETF，博時可轉債ETF（基金代碼：511380）具有覆蓋面廣、分散投資、跟蹤緊密、持倉透明、費用低等特點，既解決了投資者在投資可轉債時遇到的各種難題，又可幫助投資便捷配置可轉債資產。

    博時可轉債ETF采用抽樣復制法跟蹤中證可轉債及可交換債券指數，投資于標的指數成份債券和備選成份債券的資產比例不低于基金資產凈值的80%，該指數成份券涵蓋廣，不僅涵蓋滬深兩市的可轉債券，還覆蓋滬深兩市的可交換債券，可交換債是指上市公司的股東發行的可按約定條件交換成該股東所持有的上市公司股份的債券，其與傳統轉債有很多相似之處，是廣義上的可轉換債券，同樣“進可攻、退可守”。指數成份券超過240只，反映滬深交易所可轉債和可交換債券的整體表現，是更大程度和更好投資國內可轉債市場的優質標的。

    從過往業績來看，指數自有數據（20030103）以來年化收益8.40%，高于同期中證轉債指數、中證全債指數8.02%和4.39%的年化收益水平，也高于同期上證綜指5.07%和滬深300指數8.38%的年化收益水平。（數據來源：Wind，20200304）

    而在產品運作方面，相較于市場上的主動管理型可轉債基金，博時可轉債主題ETF被動跟蹤指數，無主動管理風險，且不投資股票，更加純粹地參與可轉債及可交換債投資。此外，博時可轉債ETF費率較低，管理費為0.15%、托管費為0.05%。

    不久后上市交易后，投資者可以直接在場內跟買賣股票一樣買賣博時可轉債ETF，還能實現T+0回轉交易，資金效率高，而且，投資者能通過場內場外申贖買賣進行套利操作。

    站在當下的時點，博時可轉債ETF基金經理鄧欣雨表示，看好權益資產向上的大趨勢，除了資本市場有利的政策外，一是流動性寬松對市場有強支撐，二是逆周期調控下基本面邊際改善較為確定。在流動性寬松的低利率環境下，權益類資產估值易上難下，從股債估值對比看，權益資產估值具有相對優勢，可轉債資產上行趨勢明確。

    他認為，雖然可轉債估值已回升到近兩年高位，但仍處于歷史平均水平。在2018年悲觀環境下，可轉債估值恐慌性地壓縮到歷史顯著低位，2019年開始正?；謴?，當前估值并不貴?？赊D債市場可能呈現出供不應求局面，需求支撐會很強。一方面是權益市場未來預期是向好的，一方面很重要的就是固收類投資者對可轉債的關注越來越多，考慮到純債市場收益率已偏低，未來純債回報空間可能難完全達到投資者收益訴求，向可轉債市場要收益是趨勢。

    博時可轉債ETF風險等級：中

    基金有風險，投資需謹慎。

    【風險提示】

    本文中所提及的基金詳細信息可在博時基金官方網站基金產品頻道（http://www.bosera.com/fund/index.html）查詢，博時基金相關業務資質介紹網址為：http://www.bosera.com/column/index.do？classid=00020002000200010007

    一、證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預期的金融工具，投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

    二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個交易日基金的凈贖回申請超過基金總份額的百分之十時，投資人將可能無法及時贖回持有的全部基金份額。

    三、基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金等不同類型，投資人投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，投資人承擔的風險也越大。

    四、投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風險收益情況，及時關注本公司向您出具的適當性匹配意見，各銷售機構關于適當性的匹配意見不必然一致，且基金合同中關于基金的風險收益特征與基金的風險等級因考慮因素不同，存在差異。請根據您的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素謹慎決策，不應采信違規銷售行為或宣傳材料，獨立承擔投資風險，本公司的適當性匹配意見并不表明對基金的風險和收益做出實質性判斷或者保證。

    五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績不構成對本基金業績表現的保證，本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金收益存在波動風險?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。

    六、投資人應當通過基金管理人或具有基金銷售資格的其他機構購買和贖回基金，《基金合同》、《招募說明書》、基金銷售機構名單及本基金的相關公告可登陸基金管理人官方網站http://www.bosera.com/index.html查看。

    （CIS）