本報記者 昌校宇

    底層資產(chǎn)再擴容，公募REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）試點資產(chǎn)類型正式拓展至消費基礎設施。

    10月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關于修改〈公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）〉第五十條的決定》，將公募REITs試點資產(chǎn)類型拓展至消費基礎設施，自發(fā)布之日起施行。今年3月份，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）常態(tài)化發(fā)行相關工作的通知》，提出研究支持公募REITs試點資產(chǎn)類型拓展至消費基礎設施。業(yè)內(nèi)人士表示，此次修訂，正式以規(guī)章制度的形式明確REITs底層資產(chǎn)范圍，有利于后續(xù)各項工作的順利開展。

    “線下消費場景對于拉動居民消費的作用不言而喻，將百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等為代表的消費類基礎設施納入公募REITs試點資產(chǎn)類型，有助于引入社會資本參與線下消費場景投資，通過打造消費者喜愛的線下消費空間以增加居民消費。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    資本市場方面，明明表示，“未來消費基礎設施REITs的發(fā)行上市，有望推動市場持續(xù)的擴容增類，形成更多可投的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或有助于承接后續(xù)逐步進入的增量資金。同時，對于原始權益人而言，有助于打通‘投融管退’資金閉環(huán)，進而促進后續(xù)的有效投資。”

    在政策支持下，消費基礎設施項目持有企業(yè)發(fā)行REITs熱情明顯提升，已有多家企業(yè)發(fā)布籌劃發(fā)行消費基礎設施REITs的公告，或宣布相關布局動向。

    9月14日，有投資者在互動平臺上提問大悅城控股集團股份有限公司，“REITs發(fā)行進度如何”？其回復，“消費基礎設施REITs的推出，將大大加快相關設施的投資回收，在提高資本利用率的同時，還將促進消費基礎設施的快速發(fā)展，為居民消費創(chuàng)造良好的空間環(huán)境。公司在消費基礎設施領域具有豐富的開發(fā)運營經(jīng)驗，已經(jīng)沉淀了一批優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將抓緊政策窗口期、積極研究政策利好，加快推進消費基礎設施REITs發(fā)行工作研究，不斷優(yōu)化公司資產(chǎn)結構。”百聯(lián)股份7月13日公告稱，擬以項目公司持有的坐落于上海市楊浦區(qū)淞滬路8號的上海又一城購物中心項目作為基礎設施項目申報發(fā)行公募REITs。同日，天虹股份發(fā)布公告稱，擬以其下屬公司持有的消費基礎設施項目申請試點發(fā)行公募REITs項目。

    明明認為，隨著政策層的支持以及儲備項目的推進，未來消費基礎設施REITs有望逐步成為C-REITs的又一重要板塊。

    事實上，國內(nèi)消費基礎設施的存量規(guī)模龐大，價值有待開發(fā)。據(jù)贏商大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年年末，我國購物中心存量項目達5685個，體量達5.03億平方米。

    談及消費基礎設施REITs的投資價值，明明認為，消費基礎設施REITs對不動產(chǎn)運營管理能力的要求較高，同時其具備較強的擴募屬性，預計該類型REITs的股性特征或相對較強。因此，在豐富投資者可投標的選擇的同時，對組合配置在風險分散等方面或也能作為。

    中航基金相關負責人對《證券日報》記者表示，相比傳統(tǒng)基礎設施類項目，消費類資產(chǎn)收益彈性較大，對經(jīng)營管理能力的要求更高。這即包括對于底層資產(chǎn)的精細化運營，更體現(xiàn)在對于宏觀經(jīng)濟周期的把握。隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和消費方式的轉(zhuǎn)變，可投資的消費類底層資產(chǎn)會愈發(fā)豐富。在經(jīng)濟發(fā)展的大周期內(nèi)，首批消費基礎設施REITs價值發(fā)現(xiàn)的空間或較大。

    證監(jiān)會表示，下一步，將會同相關部門單位，推進符合條件的消費基礎設施項目發(fā)行公募REITs，同時強化市場監(jiān)管，充分發(fā)揮REITs盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資的積極作用。