市場行情一波三折，但公募機(jī)構(gòu)的看多信心并未消散，這從基金自購規(guī)模中可見一斑。截至目前，年內(nèi)以來基金自購規(guī)模突破了10億元，且比去年同期大幅增長逾100%。

    分析人士指出，自購行為釋放出了積極的市場信號(hào)，既有利于基金促銷，也是對市場底部區(qū)域的一種認(rèn)可。但是，自購行為不意味著基金絕對賺錢，基金自購的收益優(yōu)勢在目前也并不明顯。

    機(jī)構(gòu)年內(nèi)自購超10億

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日，年內(nèi)共有50家公募機(jī)構(gòu)（包括基金公司和開展公募業(yè)務(wù)的資管機(jī)構(gòu)，下同）發(fā)生過自購行為，50家機(jī)構(gòu)累計(jì)自購次數(shù)為86次（即自購了86只基金產(chǎn)品，不同份額分開計(jì)算），比去年同期34家機(jī)構(gòu)的54次自購增加了32次。

    規(guī)模方面，50家機(jī)構(gòu)年內(nèi)自購的基金規(guī)模為12.75億元，比去年同期的自購規(guī)模6.15億元大幅增長107.32%，也達(dá)到了去年全年自購規(guī)模28.57億元的44.63%。其中，有4家機(jī)構(gòu)的自購規(guī)模在5千萬元以上，最高的是東興證券（3.10億元），其次是匯添富基金（2.00億元）、工銀瑞信基金（6066.58萬元）、南方基金（5000.32萬元）。

    進(jìn)一步看，年內(nèi)自購規(guī)模最大的基金品種是債券型基金，自購規(guī)模為6.59億元，占比達(dá)到了51.69%。其次是混合型基金3.89億元（30.95%）、股票型基金1.67億元（13.10%）。

    值得一提的是，年內(nèi)自購的86只基金品類較為豐富，不僅涵蓋到了當(dāng)前市場上的科技主題、消費(fèi)主題、養(yǎng)老主題、醫(yī)藥主題等產(chǎn)品，如永贏科技驅(qū)動(dòng)A、匯添富消費(fèi)升級、工銀養(yǎng)老2045三年、匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥等，還出現(xiàn)了震蕩市中關(guān)注度較高的量化對沖策略等創(chuàng)新產(chǎn)品，如景順長城量化對沖策略三個(gè)月等。其中，工銀養(yǎng)老2045三年的自購規(guī)模達(dá)到了5065.74萬元，位列單只基金自購規(guī)模第二位，緊跟其后的匯添富消費(fèi)升級、匯添富價(jià)值精選A、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥，自購規(guī)模也均在3000萬元以上。

    認(rèn)可市場底部

    某券商分析人士指出，基金自購的資金一般源于基金公司的自有資金，如公司資本金、固有資金、高管基金經(jīng)理和員工的資金認(rèn)購。根據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，基金管理公司使用上述資金認(rèn)購基金，其金額不少于1000萬元，且持有期不少于三年。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，基金自購一般是出于兩方面目的，一是將基金公司利益、員工利益、基金持有人利益進(jìn)行綁定，以增強(qiáng)持有人信心。“發(fā)動(dòng)員工以及使用自有資金去買自家基金，會(huì)起到積極的基金促銷效果。”二是通過基金自購，基金公司自身也能分享到基金投資收益。“基金公司的自營資金，在運(yùn)營時(shí)是可以投資自家基金的，這既能提高基金規(guī)模，又能分享投資回報(bào)。”楊德龍說。

    楊德龍還指出，就2020年而言，基金自購規(guī)模出現(xiàn)大幅攀升，與疫情之下市場行情出現(xiàn)明顯波動(dòng)有關(guān)。“一季度時(shí)市場雖出現(xiàn)個(gè)別的爆款基金，但實(shí)際上大部分新發(fā)基金的銷售情況并不理想。因此，自購行為可用來提振市場對公募基金的投資信心，這也有利于增加基金規(guī)模。”

    楊德龍認(rèn)為，自購行為釋放出了一種積極的市場信號(hào)。“對公募基金這類投資者而言，大規(guī)模的自購行為，是他們對市場底部區(qū)域的一種認(rèn)可；并且，從歷史上看，基金銷售困難的時(shí)候也往往是市場底部時(shí)候，通過基金自購能提前布局低點(diǎn)，以分享到基金投資收益。”

    關(guān)注自購規(guī)模較大品種

    楊德龍指出，基金自購會(huì)考慮該基金未來的市場表現(xiàn)，投資者可適當(dāng)關(guān)注基金公司自購規(guī)模較大的基金，未來可能會(huì)有較好的市場表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在自購區(qū)間內(nèi)，上述86只自購基金中有61只獲得了正收益，最高的是匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥（19.54%），其次是匯添富移動(dòng)互聯(lián)（10.32%）、匯添富民營活力A（8.40%）。

    但是，自購行為并非絕對信號(hào)。上述市場分析人士指出，自購行為在投資者的參考因素中只能占小部分比重，投資決策的核心所在，主要還是跟據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益預(yù)期、投資期間等因素來衡量。從本次自購中的負(fù)收益產(chǎn)品來看，有7只產(chǎn)品的虧損幅度在5%以上。其中，某家頭部公募旗下的一只QDII基金和某只小型公募的消費(fèi)主題基金，區(qū)間虧損幅度均在10%以上。

    從2019年全年基金自購數(shù)據(jù)來看，這一“相對”結(jié)論依然成立。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年自購的236只基金平均收益率為3.87%，其中收益率超過10%的基金只有26只。顯然，與當(dāng)年收益率超過100%的頭部基金相比，這些自購基金的收益率較為一般。

    另外，上述分析人士指出，自購行為不能與投研能力畫等號(hào)。“公募基金的核心競爭力在于主動(dòng)管理能力，以及其表現(xiàn)出的長期穩(wěn)健投資業(yè)績，這不是通過自購能帶來的，而是通過長期扎實(shí)的資產(chǎn)管理能力所獲得。”