本報記者 昌校宇

    4月15日消息，中國人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。

    興銀基金宏觀策略研究員吳綺然表示，此次降準(zhǔn)操作在預(yù)期之內(nèi)，從側(cè)面看出受疫情影響國內(nèi)穩(wěn)增長的緊迫性。

    “從降準(zhǔn)的力度上看，本輪全面降準(zhǔn)僅下調(diào)0.25個百分點，是往年每輪全面降準(zhǔn)幅度的一半。央行在本輪降準(zhǔn)幅度上較為克制可能有三方面原因。”吳綺然進(jìn)一步分析，一是在本輪降準(zhǔn)之前，金融機(jī)構(gòu)的平均存款準(zhǔn)備金率僅為8.4%，進(jìn)一步調(diào)降的空間已較小，或需為以后的降準(zhǔn)留空間。二是在疫情反復(fù)和房地產(chǎn)行業(yè)下行的影響下，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然明顯，前期貨幣政策加大實施力度尚未充分傳達(dá)到實體經(jīng)濟(jì)，而央行現(xiàn)在用降準(zhǔn)繼續(xù)表達(dá)一個積極態(tài)度可能比實際操作力度對市場預(yù)期更加重要。三是近日市場利率定價自律機(jī)制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調(diào)10個基點（BP）左右，雖非強制且力度不大，但可在一定程度上緩解銀行凈息差的壓力，是更偏寬信用的舉措。

    在吳綺然看來，從過去多輪降準(zhǔn)的復(fù)盤來看，降準(zhǔn)與A股市場后期表現(xiàn)并無必然關(guān)聯(lián)。股市的漲跌最終仍取決于市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是否好轉(zhuǎn)。行業(yè)上建議關(guān)注以大金融、建筑建材為代表的穩(wěn)增長鏈和以煤炭、化工、農(nóng)業(yè)為代表的海外通脹鏈兩條主線。

（編輯 李波）