本報記者 昌校宇

    萬物皆周期，無論是宏觀經濟還是資本市場，都會隨周期變化而出現階段性的波動，各類資產價格也不例外，特別是在震蕩較為劇烈的市場環境中，平衡配置或是熨平波動以求中長期制勝的應對良策。

    Wind數據顯示，過去十年平衡混合型基金各年度最大回撤幅度均小于偏股混合和普通股票型基金，而近三個完整年度（2019年-2021年），平衡混合型基金最大回撤均控制在10%以內，展現出震蕩市場里中長期配置的價值。

    展望后市，興業基金權益投資副總監劉方旭表示，盡管受疫情反復和海外通脹、緊縮風險影響，中國經濟增長短期承壓，但中長期看極具韌性，在經歷前期快速下行之后，預計穩增長系列政策的發力將推動A股行情的修復，市場大概率已進入筑底階段，隨著國內對疫情的有效防控，市場風險偏好將逐步企穩回升。

    債券市場方面，興業基金公募債券投資團隊總監臘博分析認為，在疫情擾動、輸入型通脹壓力加大、地緣局勢風險加劇等不確定因素積聚的情況下，我國現階段仍面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力。雖然美聯儲開啟加息縮表，但經濟增速承壓下預計國內貨幣政策將依然為“以我為主”，需要發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持。因此，鑒于寬信用的效果仍存在分歧、疫情對經濟的沖擊較大、美債趨于熊平后長端收益率有見頂跡象，預判貨幣政策將繼續保持寬松，債市直接轉熊的概率不大，后市行情或趨于震蕩。

（編輯 張明富）