近期，有多家上市公司拋出定增預案，特別是一些大體量定增方案引發市場關注。業內人士指出，整體而言，在再融資新政、減持新規等政策監管下，結合今年以來的市場走勢，上市公司定增業務明顯進入縮量發展階段。

    與此相對應，在券商機構等處，上市公司定增業務也處于收縮階段，對于上市公司定增項目的承銷發行業務，機構明顯保持挑剔和謹慎的態度。另外，行業內的“馬太效應”越來越明顯，一方面是優質定增項目讓眾多機構蜂擁而至，另一方面大型機構、優勢機構能獲取的優質定增項目相對較多，而中小機構的定增業務有出現難以為繼的現象。

    定增趨緩

    近期，市場出現了一些大體量的上市公司定增項目。例如，在正式登陸A股兩個半月后，5月15日，三六零公告擬非公開發行股票，募集資金總額不超過1079338.61萬元（含本數），扣除相關發行費用后的募集資金凈額擬用于360網絡空間安全研發中心項目、360新一代人工智能創新研發中心項目、360大數據中心建設項目、360智能搜索及商業化項目、360互動娛樂平臺項目、360流量反欺詐平臺項目、360智能兒童生態圈項目、360智能IoT項目和360新型智慧城市項目。

    5月14日，科大訊飛發布的非公開發行股票預案顯示，科大訊飛擬向不超過10名特定對象非公開發行股票不超過1.08億股（含本數），募集資金總額不超過36億元。增發方案稱，募投項目的實施將在鞏固公司的市場地位，提升公司核心競爭力，滿足市場需求的同時進一步提升公司的盈利能力和規模。

    還有上市公司則通過定增項目募集資金降低自身負債。如安陽鋼鐵擬向控股股東安鋼集團非公開發行不超過目前總股本的20%，即4.79億股，募集資金不超過25億元，扣除發行費用后將全部用于償還銀行貸款及其他有息負債。

    分析人士稱，隨著再融資新政、減持新規等系列政策的出臺，上市公司定增融資減速趨勢明顯，特別是相比2015年左右的狂熱態勢，2017年以來，上市公司定增再融資持續處于減速通道。另外，當前震蕩調整的市場環境，也不支持上市公司定增再融資的“策馬揚鞭”。

    定增再融資減速的同時，部分項目的脆弱性進一步顯現，統計數據顯示，截至5月23日，目前市場上存在多家上市公司此前的定增項目價格“倒掛”、“破發”，甚至有公司當前市場價格是此前定增價格的“對折”，定增項目的吸金效應下降明顯。

    機構業務調整

    面對上市公司定增再融資持續調整的現實，券商等機構在包括定增在內的再融資業務中也是持續調整自己的業務模式和重心。

    業內人士表示，券商等機構的上市公司定增業務目前處于收縮階段，行業內的“馬太效應”越來越明顯，一方面是優質定增項目讓眾多機構蜂擁而至；另一方面，大型機構、優勢機構能獲取的優質定增項目相對較多，而中小機構的定增業務有出現難以為繼的現象。

    中國證券報記者從多家券商機構了解到，今年中小機構的定增保薦、承銷業務面臨巨大挑戰。據西部一家券商機構人士介紹，目前市場上優質定增項目為中大型機構“壟斷”的趨勢明顯，中大型機構在上市公司定增項目的競爭中優勢明顯，規模和歷史“業績”相對一般的小型機構，難以拿到優質項目。而次一級的項目，或是規模有限或是不確定性因素多，業務帶來的實際收益也比較有限。

    不過，目前上市公司再融資業務的“結構性”調整也在進行。配股、發行可轉換債券以及其它新經濟企業的創新融資手段活躍在市場上。近期，上市公司配股再融資等項目出現增多趨勢，券商機構等正在爭奪這一再融資業務。

    數據顯示，截至5月23日，今年以來有14家公司發布2018年配股預案，合計配股數量為46.28億股，合計募集資金240.75億元；此外，有8家公司實施了2017年的配股方案，合計募集金額為100.23億元。