■本報(bào)記者 趙謙德

    見(jiàn)習(xí)記者 李萬(wàn)晨曦

    停牌數(shù)日后，東湖高新收購(gòu)資產(chǎn)預(yù)案終于浮出水面。6月5日，公司發(fā)布了擬收購(gòu)新三板企業(yè)泰欣環(huán)境100%股權(quán)的預(yù)案引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，這意味著東湖高新環(huán)保科技板塊拓展至垃圾焚燒發(fā)電煙氣治理領(lǐng)域。

    溢價(jià)13倍收購(gòu)泰欣環(huán)境

    預(yù)案顯示，東湖高新擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買(mǎi)泰欣環(huán)境100%的股權(quán)，并募集配套資金。經(jīng)交易各方協(xié)商，初步確定泰欣環(huán)境100%股權(quán)交易對(duì)價(jià)約為6億元，且泰欣環(huán)境承諾2018年、2019年和2020年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)將分別不低于3000萬(wàn)元、7000萬(wàn)元和8000萬(wàn)元，其中各個(gè)年度凈利潤(rùn)中的非經(jīng)常性損益分別不超過(guò)200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和500萬(wàn)元。

    泰欣環(huán)境主營(yíng)業(yè)務(wù)為煙氣脫硝、脫硫、垃圾滲濾液回噴等與環(huán)境治理相關(guān)的煙氣凈化系統(tǒng)設(shè)計(jì)、系統(tǒng)設(shè)備集成及相關(guān)環(huán)保設(shè)備的銷(xiāo)售、安裝與調(diào)試。

    值得關(guān)注的是，此次收購(gòu)的溢價(jià)以及交易方給出的業(yè)績(jī)承諾并不低。標(biāo)的資產(chǎn)以2017年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日的預(yù)估值為6億元，較2017年12月31日歸屬于母公司股東權(quán)益賬面值4083.91萬(wàn)元，增值了5.59億元，增值率為1370.01%。而泰欣環(huán)境2016年、2017年連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)為虧損狀態(tài)，數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年泰欣環(huán)境實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為-1176.92萬(wàn)元、-191.69萬(wàn)元。同期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為-1642.99萬(wàn)元以及-582.73萬(wàn)元。

    業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)將顯現(xiàn)

    泰欣環(huán)境業(yè)績(jī)連續(xù)兩年虧損的情形下，東湖高新選擇高溢價(jià)收購(gòu)是出于何種考量？對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者就投資者關(guān)注的問(wèn)題向東湖高新董秘辦發(fā)送采訪(fǎng)函。公司方面表示：“通過(guò)并購(gòu)泰欣環(huán)境，公司將煙氣綜合治理業(yè)務(wù)擴(kuò)展至垃圾焚燒發(fā)電煙氣治理領(lǐng)域，與公司現(xiàn)有的燃煤火力發(fā)電煙氣脫硫業(yè)務(wù)形成良好協(xié)同。”

    東湖高新作為燃煤機(jī)組煙氣綜合治理第三方運(yùn)營(yíng)商，2017年總裝機(jī)容量突破千萬(wàn)，達(dá)到1054萬(wàn)千瓦，擁有火電廠(chǎng)燃煤機(jī)組特許經(jīng)營(yíng)BOT項(xiàng)目八個(gè)、OM項(xiàng)目一個(gè)，而通過(guò)并購(gòu)泰欣環(huán)境進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，進(jìn)入國(guó)家政策鼓勵(lì)的垃圾焚燒發(fā)電煙氣治理領(lǐng)域。依托泰欣環(huán)境在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域煙氣脫硝系統(tǒng)設(shè)計(jì)能力、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積淀、技術(shù)積累和客戶(hù)聲譽(yù)，結(jié)合東湖高新自身煙氣綜合治理項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，公司環(huán)保業(yè)務(wù)將得到跨越式的發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位不斷增強(qiáng)。

    “根據(jù)電力市場(chǎng)的變化，工業(yè)生產(chǎn)用電總體增長(zhǎng)放緩，用電量正處于由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中速增長(zhǎng)階段，一批電力項(xiàng)目停建、緩建，燃煤機(jī)組脫硫環(huán)保市場(chǎng)繼續(xù)萎縮，公司在市場(chǎng)拓展難度會(huì)越來(lái)越大，我們需要拓展除電力行業(yè)以外的脫硫業(yè)務(wù)，如垃圾焚燒行業(yè)、鋼鐵行業(yè)燒結(jié)機(jī)、石化行業(yè)的脫硫業(yè)務(wù)，垃圾焚燒脫硫脫硝競(jìng)爭(zhēng)不是很激烈，市場(chǎng)有前景。”東湖高新董事長(zhǎng)楊濤也曾向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露。

    而對(duì)于泰欣環(huán)境2017年虧損的原因，公司解釋為由于泰欣環(huán)境大股東向公司部分員工轉(zhuǎn)讓久泰投資合伙企業(yè)資產(chǎn)份額，產(chǎn)生股份支付1579.50萬(wàn)元所致。實(shí)際上，泰欣環(huán)境2017年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1.44億元，較2016年增長(zhǎng)231.05%，主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，且泰欣環(huán)境2017年毛利率也達(dá)到39.26%，與東湖高新環(huán)保科技板塊38.83%的毛利率基本匹配。

    “我們未來(lái)要側(cè)重于毛利率較高的環(huán)保科技板塊，能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益兼社會(huì)效益，既能貢獻(xiàn)較突出的利潤(rùn)，也符合產(chǎn)業(yè)政策。”楊濤表示。

    除了大氣治理業(yè)務(wù)，東湖高新在水務(wù)方面的布局，公司目前擁有12座水處理廠(chǎng)，并已取得水污染治理甲級(jí)設(shè)計(jì)資質(zhì)、環(huán)境及土壤修復(fù)乙級(jí)資質(zhì)。2017年?yáng)|湖高新水務(wù)板塊還新增了雄縣供水廠(chǎng)項(xiàng)目，該項(xiàng)目市政供水能力為3.5萬(wàn)噸/日。據(jù)介紹，雄縣供水廠(chǎng)是利用南水北調(diào)水資源的項(xiàng)目，為雄安新區(qū)目前唯一的自來(lái)水廠(chǎng)。

    公司相關(guān)管理層表示，東湖高新環(huán)保科技板塊立足大氣業(yè)務(wù)，開(kāi)拓水務(wù)市場(chǎng)，形成了“大氣+水務(wù)”雙向發(fā)展的新格局。

    此外，該預(yù)案還需東湖高新董事會(huì)和股東大會(huì)需審議通過(guò)，最后還需要取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。