本報記者 趙彬彬

    “在一季度鋼鐵行業虧損面達44%的情況下，山東鋼鐵日照公司盈利大幅增長。”日前，山東鋼鐵黨委書記、董事長王向東對《證券日報》記者表示，當前，山東鋼鐵的資產質量持續向好。一方面日照精品鋼基地一期去年順利達產，另一方面，山東鋼鐵濟南鋼城基地新舊動能轉換有序推進。經過近三年的產能替換，公司已從求生存轉向謀發展，正在向國際一流競爭能力的鋼鐵企業轉變。

    資產質量持續向好

    2011年，原A股上市公司濟南鋼鐵、萊鋼股份合并組建山東鋼鐵。近年來，這家企業經歷了大幅度產能整合調整，目前處于產能特別是優質產能持續上升階段。

    “為了響應國家對鋼鐵產業去產能的號召，遵從黨和政府的供給側改革，截至2017年，濟南鋼鐵870萬噸產能全部關停，這也是世界范圍內鋼鐵行業一次性去產能最多的案例。”王向東介紹說，在淘汰濟南鋼鐵產能同時，控股股東山鋼集團在日照建設日照精品鋼基地。2015年7月，山東鋼鐵通過定增取得山鋼集團日照有限公司51%股權。

    通過實施“突出沿海、優化內陸、精品與規模并重”重大戰略布局調整，山東鋼鐵新舊動能轉換加快實施，戰略規劃向縱深推進。隨著日照精品基地全面建成投產，公司沿海粗鋼產量占比達到48.2%。

    “日照精品鋼基地一期工程分兩步建設。2017年12月份，一期一步生產線全線貫通。2019年4月份，一期工程全線建成投產。”山東鋼鐵總經理呂銘表示，該項目的技術裝備水平、建設效率、環保投資占比等均居行業先進水平。產品成功打入歐洲寶馬、中國一汽等汽車廠家和美的等家電企業，初步樹立了在鋼鐵行業高質高端的良好形象。

    2019年年報顯示，山東鋼鐵通過持續打造比較優勢，強化生產運行組織，發展質量穩步提升。全年累計生產鐵1213萬噸、鋼1379萬噸、鋼材（含商品坯）1351萬噸，同比分別增長33.2%、33.7%、35.0%。    

    不超4億元回購股份

    近年來，隨著我國鋼鐵產業布局調整持續推進，鋼鐵企業裝備水平、生產效率、環保水平都有較大提升，甚至也出現了像寶武鋼鐵這樣的世界級鋼企。但從資本市場來看，近年來鋼鐵行業一直處于估值洼地。

    《證券日報》記者通過choice數據查詢了解到，截至6月10日，申萬鋼鐵行業34家鋼企中有19家跌破凈資產，其中22家普鋼企業中18家破凈，破凈率接近九成。

    “鋼鐵行業被認為是傳統產業，而且產能過剩，而目前經濟增長需求不足，對鋼鐵產品的前景相對看淡，因此整體估值處于低水平。”香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示。

    東吳證券研究員楊件則認為，鋼鐵板塊自2019年以來持續回落，目前估值已經進入歷史底部區域：申萬鋼鐵整體PB僅為0.82，逼近歷史低點的0.73；若以普鋼股計算，上周平均PB僅為0.71，達到歷史次低，與2014年6月份的歷史最低0.69相差無幾。

    “鋼鐵行業作為傳統行業，估值不高與市場炒作熱點略少有一定關系。”卓創資訊鋼鐵行業分析師畢紅兵告訴《證券日報》記者，國內鋼鐵中高端產品多集中在大中型國有企業中，尤其是經過類似寶（鋼）武（鋼）馬（鋼）重組整合后，其整體競爭力在全球都得到提升。

    市場價值遭到低估，鋼鐵企業開始啟動回購。

    2月6日，山東鋼鐵董事會就通過決議，擬以2億元至4億元自有資金回購公司股份，以維護公司價值及股東權益，增強投資者信心。本次回購將作為公司實施股權激勵的股票來源。若公司未能全部或部分將上述股票用于股權激勵，未使用部分將依法予以注銷。

    王向東表示，通過回購及股權激勵可以有效地將股東利益、公司利益和核心團隊利益結合在一起，使各方共同關注公司的長遠發展，并體現公司對長期內在價值的堅定信心。

    截至2020年6月10日，山東鋼鐵通過集中競價交易方式已累計回購股份2.26億股，占公司總股本2.06%，累計支付金額2.92億元（不含交易費用）。

    公司表示，后續將根據回購情況及相關法律法規的規定及時履行信息披露義務。   

    山鋼集團鋼鐵板塊整體上市預期增強

    近年來，隨著國企改革持續推進，山東國企整體上市也在提速。

    2017年，山東省國資委發布的《2017年工作要點》，明確提出了山東地區將加快資產證券化步伐，充分利用境內外多層次資本市場，加快推進企業首發上市，充分發揮上市公司平臺作用，對行業優質資產實施重組整合，加快推進主業資產整體上市和集團整體上市，提升資產證券化水平。

    2019年，萬華化學通過向國豐投資、合成國際等發行股份的方式吸收合并控股股東萬華化工，實現集團整體上市。日前，泰和新材吸收合并泰和集團的重組方案也獲證監會無條件通過，該交易完成后將成為山東國企又一起整體上市案例。

    在山東加快推進國企主業整體上市背景下，山鋼集團旗下鋼鐵主業未來整體上市也受到市場關注。

    有鋼鐵行業人士告訴《證券日報》記者，目前山鋼集團還有不少鋼鐵產能在上市公司之外。比如永鋒淄博、銀山型鋼以及山鋼集團日照有限公司部分股權，特別是山鋼集團日照有限公司技術裝備先進、經濟效益良好。

    “隨著山東省國資證券化的推進，未來若裝入上市公司，將進一步增厚公司業績。”上述人士表示。

（編輯 張偉 上官夢露）