本報記者 桂小筍

    11月10日，巨星科技發(fā)布公告，稱正在申請發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市并于近日收到證監(jiān)會的批復(fù)，完成本次發(fā)行后，公司可到瑞士證券交易所上市。本次發(fā)行價格區(qū)間已確定為每份GDR13.08美元至13.50美元。

    巨星科技的舉措只是當(dāng)前兩市公司積極籌劃發(fā)行GDR的一個縮影。自今年2月份證監(jiān)會頒布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》以來，“兩市”（上海證券交易所、深圳證券交易所）公司赴海外交易所發(fā)行GDR的案例逐步增多，赴歐洲發(fā)行GDR成為部分上市公司再融資的新潮流。

    有上市公司對《證券日報》記者坦言，之所以籌劃在境外發(fā)行GDR，是公司考慮到未來的業(yè)務(wù)布局等因素做出的安排。

    根據(jù)對“兩市”相關(guān)公告中關(guān)鍵字查詢可知，自今年4月份以來，陸續(xù)有多家上市公司發(fā)布公告，對擬發(fā)行GDR的相關(guān)安排進(jìn)行信息披露。隨著上市公司在境外發(fā)行GDR案例的增加，投資者對這方面的關(guān)注度也明顯提升，在上證e互動等平臺，已有多家并無相關(guān)計劃的公司被追問是否要考慮境外發(fā)行GDR。

    可成為與國際接軌的橋梁

    北京海潤天睿律師事務(wù)所高級合伙人、國際業(yè)務(wù)部主任趙廷凱律師在接受《證券日報》記者采訪時介紹，發(fā)行GDR本質(zhì)上仍舊是上市公司增發(fā)股份進(jìn)行融資的行為，發(fā)行GDR除了能融到經(jīng)營發(fā)展所需資金外，對公司打開海外市場或進(jìn)行海外業(yè)務(wù)布局也都有好處。

    對于已著手此項工作的上市公司坦言，發(fā)行GDR是其響應(yīng)國內(nèi)資本市場政策號召，深化中歐資本市場互聯(lián)互通，借助境外資本市場促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。充分利用中歐資本市場互聯(lián)互通的有利契機(jī)，拓寬海外融資能力，可使公司通過該等海外融資滿足資金需求、提升國際市場知名度并進(jìn)軍海外市場，可通過“以點帶面”的全球國際創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系，擺脫此前單純依靠成本優(yōu)勢的發(fā)展路徑，踐行公司國際化發(fā)展戰(zhàn)略。

    健康元相關(guān)人士對《證券日報》記者介紹，健康元在瑞交所發(fā)行GDR的原因，“在于響應(yīng)當(dāng)前的政策；瑞士有很多行業(yè)優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)，在瑞士發(fā)行GDR并上市可以加深公司對瑞士的觸達(dá)，未來有可能將更多優(yōu)秀的醫(yī)藥產(chǎn)品帶到中國；而且，在瑞交所發(fā)行GDR并上市可以樹立公司國際化的品牌，加快公司全球化的步伐。”

    通過查閱健康元的公告可知，本次其在境外發(fā)行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市后，所募集的資金將主要用于公司國際化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步推動公司國際化進(jìn)程，這將有助于提升公司的盈利能力和綜合競爭力，這一舉動符合公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。此外，本次境外發(fā)行全球存托憑證并上市是公司響應(yīng)國內(nèi)資本市場政策號召、深化中歐資本市場互聯(lián)互通、利用境外資本市場促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。公司將充分利用資本市場改革提供的有利時機(jī)和政策環(huán)境，與境外資本市場實現(xiàn)直接對接，提升公司的海外品牌知名度，提升多渠道融資能力，為公司的國際化戰(zhàn)略發(fā)展提供充足的資金和金融資源保障。

    杭可科技在相關(guān)公告中也稱，國際化始終是公司的發(fā)展目標(biāo)之一。面對未來海外鋰電池產(chǎn)能逐步釋放所帶來的巨大市場空間，公司將持續(xù)在全球主要鋰電市場加深布局，提升全球范圍內(nèi)的銷售能力，加大對海外重點地區(qū)的輻射滲透力度，公司希望能夠通過此次發(fā)行GDR，提升品牌的國際知名度和競爭力，以進(jìn)一步提高公司在全球市場的地位。

    發(fā)行GDR時間成本更低

    “發(fā)行GDR是一種新的上市公司融資方式，相較傳統(tǒng)的A股定增，這種融資方式有一些優(yōu)勢，例如，發(fā)行價格較高、融資幣種豐富、發(fā)行對象更廣、審核周期更短、募投項目選擇余地大、鎖定期較短、不受再融資時間限制、行業(yè)不受限制、有助于開拓國際市場等。”趙廷凱在接受《證券日報》記者采訪時介紹：GDR的發(fā)行對象是符合境內(nèi)外相關(guān)監(jiān)管規(guī)則的合格投資者，不限于35個投資者；發(fā)行GDR審核周期短，能快速募集資金，這讓很多符合條件的企業(yè)多了一條融資渠道。

    通過公開信息可知，發(fā)行GDR的周期一般為4至5個月，且發(fā)行GDR對募投項目沒有特別要求。中國證監(jiān)會《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》規(guī)定：上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月；前次募集資金基本使用完畢或募集資金投向未發(fā)生變更且按計劃投入的，可不受上述限制，但相應(yīng)間隔原則上不得少于6個月；前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。

    “上述監(jiān)管要求主要限制的是境內(nèi)市場發(fā)行證券的行為，而未對企業(yè)在境外市場的GDR發(fā)行有所限制。這意味著，GDR可以豁免與再融資相關(guān)的‘6個月-18個月’的間隔期限制審查。這也是為什么近期投資者看到越來越多的企業(yè)積極籌劃發(fā)行GDR的原因。”趙廷凱說。

    不過，發(fā)行GDR也有基本條件的要求。比如：具有現(xiàn)實的融資需求，公司市值不低于人民幣200億元（“市值大的企業(yè)經(jīng)營狀況更加穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力也要好一些，不至于發(fā)生不可控的經(jīng)營風(fēng)險”）；公司已經(jīng)按照所適用會計準(zhǔn)則（包括中國企業(yè)會計準(zhǔn)則）編制了三年的財務(wù)報表，該財務(wù)報表已經(jīng)由中國證監(jiān)會認(rèn)可的注冊會計師審計；在首個交易日，GDR發(fā)行人的股本不低于2500萬瑞士法郎（或等值外匯）；GDR的發(fā)行需遵守中國的法律法規(guī)及公司章程，已妥善獲得授權(quán)，并已取得必要的法定和其他批準(zhǔn)；境內(nèi)上市公司以其新增股票為基礎(chǔ)證券在境外發(fā)行GDR的，發(fā)行價格按比例換算后原則上不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日基礎(chǔ)股票收盤價均價的90%。此外，擬發(fā)行GDR的公司不能存在申請文件有虛假記載、上市公司的權(quán)益被控股股東或者實際控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除等負(fù)面清單規(guī)定的情況。

    趙廷凱對《證券日報》記者介紹，發(fā)行GDR是上市公司傳統(tǒng)再融資方式的一個重要補充，當(dāng)前國家政策是鼓勵更多的上市公司通過到海外發(fā)行GDR進(jìn)行融資，在多層次資本市場的建設(shè)中，這一工作可以成為中國證券市場與國際接軌的又一道重要橋梁，可以讓中國的企業(yè)更好地利用國際資本市場，也可以讓更多的海外投資人分享中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。

（編輯 袁元）