本報(bào)記者 鄔霽霞

    5月19日晚間，寧波慈星股份有限公司（以下簡稱“慈星股份”）發(fā)布公告稱，公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，因有關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性，為了維護(hù)投資者利益，避免對(duì)公司證券交易造成重大影響，根據(jù)深圳證券交易所的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司證券自2025年5月20日開市時(shí)起開始停牌。

    公告顯示，本次交易的標(biāo)的公司為沈陽順義科技股份有限公司（以下簡稱“沈陽順義”）。沈陽順義成立于2012年6月，注冊(cè)資本6000萬元，經(jīng)營范圍涵蓋軟件開發(fā)銷售、儀器儀表制造銷售修理、計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備維修、電子專用設(shè)備制造、集成電路設(shè)計(jì)制造銷售、工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)裝置制造等近90個(gè)項(xiàng)目，這些經(jīng)營范圍與慈星股份的主營業(yè)務(wù)相去甚遠(yuǎn)。

    慈星股份成立于2003年，2012年在創(chuàng)業(yè)板上市，主要從事針織機(jī)械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品為智能針織機(jī)械設(shè)備。在4月25日舉行的業(yè)績說明會(huì)上，慈星股份財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒錦洲曾表示，在穩(wěn)固針織設(shè)備主業(yè)的基礎(chǔ)上，公司正在動(dòng)態(tài)尋找第二增長曲線，為公司注入新動(dòng)能。

    頻頻跨界并購

    近年來，面對(duì)紡織機(jī)械行業(yè)周期性波動(dòng)和技術(shù)迭代壓力，慈星股份頻繁在跨界重組的道路上發(fā)力，試圖尋找新的增長曲線。

    2016年，慈星股份首次嘗試跨界破局，分別斥資6億元、4億元收購杭州優(yōu)投科技有限公司、杭州多義樂網(wǎng)絡(luò)科技有限公司各100%股權(quán)，試圖切入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。但這次跨界最終以商譽(yù)減值告終，公司計(jì)提了幾億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致公司2019年、2020年業(yè)績出現(xiàn)虧損，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別虧損8.74億元、5.27億元。

    即便有過失敗的經(jīng)歷，慈星股份跨界的腳步并未停止。2021年，公司在半導(dǎo)體賽道連續(xù)落子。當(dāng)年2月，公司以1.401億元通過北京產(chǎn)權(quán)交易所公開摘牌，收購北方廣微科技有限公司（以下簡稱“北方廣微”）35%股權(quán)，并承接其7082萬元債權(quán)。北方廣微的主營業(yè)務(wù)為紅外MEMS芯片、探測器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是一家專業(yè)的紅外探測器生產(chǎn)制造商。收購僅一年后，因管理整合遇阻，慈星股份將北方廣微股權(quán)及債權(quán)以1.48億元轉(zhuǎn)售給公司控股股東寧波裕人智慧科技（集團(tuán)）有限公司。

    2021年12月，基于對(duì)武漢敏聲新技術(shù)有限公司（以下簡稱“武漢敏聲”）所擁有的微機(jī)電系統(tǒng)技術(shù)及其發(fā)展前景的良好預(yù)期，慈星股份通過2億元自有資金認(rèn)購武漢敏聲12.50%的股權(quán)，借此進(jìn)入射頻濾波器和MEMS行業(yè)。

    時(shí)間來到2025年，慈星股份1月14日晚披露公告稱，擬籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買武漢敏聲控股權(quán)并募集配套資金事項(xiàng)。然而，2月6日晚，公司卻發(fā)布公告稱決定終止此次收購事項(xiàng)，原因是部分條款未達(dá)成一致意見。

    僅隔三個(gè)月，5月19日晚間，公司又宣布籌劃收購沈陽順義并停牌。慈星股份這種短短數(shù)月內(nèi)快速切換收購目標(biāo)的行為，引發(fā)市場對(duì)其戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)定性的質(zhì)疑。中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，頻繁變更收購對(duì)象不僅反映出公司長期發(fā)展方向尚不明確，還可能導(dǎo)致資源分散，難以在特定領(lǐng)域構(gòu)建核心競爭力。

    跨界并購的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

    事實(shí)上，慈星股份頻繁跨界并購的背后，是其主業(yè)增長遭遇瓶頸、急需尋找新利潤增長點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)壓力。盡管2024年公司整體業(yè)績呈增長態(tài)勢，但紡織機(jī)械行業(yè)的不確定性依然存在。

    據(jù)了解，慈星股份所處的針織機(jī)械領(lǐng)域正面臨市場競爭激烈、增長放緩的局面，國內(nèi)企業(yè)數(shù)量增多導(dǎo)致產(chǎn)能過剩問題凸顯，行業(yè)利潤率持續(xù)下滑，疊加勞動(dòng)力成本上升、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素，企業(yè)經(jīng)營壓力顯著。

    中國投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長支培元在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，傳統(tǒng)制造業(yè)面臨市場飽和、利潤壓縮等共性困境，企業(yè)通過跨界并購切入新興領(lǐng)域?qū)で笤鲩L，折射出多元化發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級(jí)的內(nèi)在訴求。企業(yè)期望通過并購整合快速獲取新技術(shù)、新市場，突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)瓶頸，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代趨勢。

    支培元分析稱，與穩(wěn)健發(fā)展主業(yè)的企業(yè)相比，跨界并購為慈星股份帶來了拓展業(yè)務(wù)邊界的機(jī)會(huì)，有可能進(jìn)入高增長、高利潤的新興領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，降低對(duì)單一針織機(jī)械業(yè)務(wù)的依賴，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。通過并購，還能快速獲取新技術(shù)、新人才和新市場渠道，加速企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    袁帥則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)跨界并購的潛在風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，企業(yè)長期發(fā)展需要對(duì)目標(biāo)行業(yè)有深入研究和充分規(guī)劃，否則易陷入盲目擴(kuò)張。以此次收購的沈陽順義為例，其業(yè)務(wù)與慈星股份主業(yè)差異顯著，整合過程中需跨越文化融合、業(yè)務(wù)協(xié)同、技術(shù)整合等多重障礙，若處理不當(dāng)，不僅難以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，還可能對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響。

    慈星股份的轉(zhuǎn)型之路能否突破瓶頸迎來轉(zhuǎn)機(jī)？《證券日?qǐng)?bào)》記者將持續(xù)關(guān)注其后續(xù)整合效果與戰(zhàn)略落地情況。

（編輯 上官夢(mèng)露）