本報(bào)記者 馮雨瑤

    當(dāng)前，光伏行業(yè)洗牌進(jìn)程顯著提速。如何穿越周期，已成為所有光伏從業(yè)者必須面對(duì)的問(wèn)題。

    “光伏行業(yè)用兩個(gè)詞總結(jié)，一個(gè)是挑戰(zhàn)，一個(gè)是機(jī)遇。”近日，中節(jié)能太陽(yáng)能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“太陽(yáng)能”）董事長(zhǎng)張會(huì)學(xué)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專(zhuān)訪時(shí)，深入闡述了企業(yè)穿越周期的生存法則與價(jià)值重構(gòu)之道。

    作為深耕光伏領(lǐng)域逾20年的行業(yè)老兵，張會(huì)學(xué)將當(dāng)前行業(yè)的陣痛視為回歸理性發(fā)展的必經(jīng)階段。在他看來(lái)，光伏企業(yè)若想在周期波動(dòng)中站穩(wěn)腳跟，必須鍛造出穿越周期的核心競(jìng)爭(zhēng)力。今年以來(lái)，太陽(yáng)能一方面抓主業(yè)經(jīng)營(yíng)，繼續(xù)攻關(guān)科研與技術(shù)突破；另一方面精心布局市值管理戰(zhàn)略，通過(guò)穩(wěn)定現(xiàn)金分紅與股份回購(gòu)等舉措，致力于實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)估值的動(dòng)態(tài)平衡。

    陣痛期在所難免

    當(dāng)前，光伏行業(yè)正處于過(guò)度擴(kuò)張后的深度調(diào)整期，全環(huán)節(jié)供需錯(cuò)配如同高懸頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，時(shí)刻威脅著行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

    “從去年開(kāi)始，全產(chǎn)業(yè)鏈從硅料、硅片、電池組件等制造端環(huán)節(jié)來(lái)看，都出現(xiàn)了比較明顯的價(jià)格下降。”張會(huì)學(xué)表示，光伏行業(yè)基本呈現(xiàn)量增價(jià)跌的趨勢(shì)，也在一定程度上出現(xiàn)了惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象。

    數(shù)據(jù)顯示，2024年多晶硅價(jià)格累計(jì)跌幅超35%，進(jìn)入2025年，多晶硅仍處跌價(jià)通道。生意社數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，多晶硅最新報(bào)價(jià)為4.13元/噸，相較年初的4.27元/噸跌3.28%。

    與此同時(shí)，發(fā)電端也面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，限電現(xiàn)象頻發(fā)，交易電價(jià)持續(xù)走低，也讓包括太陽(yáng)能在內(nèi)的光伏企業(yè)感受到了前所未有的壓力。

    光伏發(fā)電項(xiàng)目收益主要源于兩方面：一是自發(fā)自用節(jié)省的電費(fèi)，二是通過(guò)賣(mài)電獲得的收入。太陽(yáng)能以光伏電站的投資運(yùn)營(yíng)為主，2024年公司發(fā)電收入占總營(yíng)收的比例為71.75%。

    根據(jù)國(guó)際能源署IEA預(yù)測(cè)，為了實(shí)現(xiàn)“1.5℃目標(biāo)”，2024年至2030年，全球每年光伏新增裝機(jī)不少于500GW至700GW；根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2025年全球新增光伏裝機(jī)531GW至583GW，國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)為215GW至255GW。

    光伏行業(yè)仍具有廣闊的發(fā)展空間。張會(huì)學(xué)認(rèn)為，這同時(shí)也意味著競(jìng)爭(zhēng)加劇，尤其在發(fā)電端，各大發(fā)電集團(tuán)加速擴(kuò)張，跨界資本紛紛涌入，項(xiàng)目拓展難度直線(xiàn)上升；同時(shí)，新能源配儲(chǔ)、土地租金等非技術(shù)成本抬高，也給公司發(fā)電項(xiàng)目收益率水平帶來(lái)挑戰(zhàn)。

    “以電站開(kāi)發(fā)為例，公司去年并網(wǎng)量大幅提升，也是歷史上并網(wǎng)量增幅最好的一年，但相比之前，這樣大的并網(wǎng)量取得的收益卻降低了一些，折射了行業(yè)的變化。”張會(huì)學(xué)坦言。

    2025年，我國(guó)光伏行業(yè)呈現(xiàn)“需求旺盛、供給承壓、價(jià)格下行、效益承壓”的總體態(tài)勢(shì)。張會(huì)學(xué)認(rèn)為，當(dāng)前的陣痛期只是階段性的，追求技術(shù)上的突破是走向高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。

    重構(gòu)發(fā)展路徑

    光伏行業(yè)面臨短期陣痛的同時(shí)，也在悄然發(fā)生一些新變化。

    今年2月份，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，明確按照價(jià)格市場(chǎng)形成、責(zé)任公平承擔(dān)、區(qū)分存量增量、政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的要求，深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革。堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，推動(dòng)新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入電力市場(chǎng)、通過(guò)市場(chǎng)交易形成價(jià)格。

    作為行業(yè)“先行者”，太陽(yáng)能制定了發(fā)展規(guī)劃，到2025年末，公司投運(yùn)、在建、擬建電站及簽署預(yù)收購(gòu)協(xié)議的電站總規(guī)模力爭(zhēng)超過(guò)13.6GW。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.6億元、利潤(rùn)總額16.51億元、凈利潤(rùn)不低于13.18億元。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司已啟動(dòng)一攬子改革措施，全力向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

    太陽(yáng)能穿越周期的路徑愈發(fā)明晰。在主業(yè)發(fā)展方面，公司將繼續(xù)立足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，將光伏電站做大做強(qiáng)做優(yōu)。同時(shí)，技術(shù)的進(jìn)步為行業(yè)帶來(lái)了新希望，隨著行業(yè)各廠家在技術(shù)上的投入，BC電池、HJT電池、鈣鈦礦電池各自的優(yōu)勢(shì)漸顯，公司也將在電池技術(shù)路線(xiàn)上實(shí)現(xiàn)新的突破。

    張會(huì)學(xué)透露，在新業(yè)務(wù)布局上，公司已提前謀劃，在購(gòu)售電、虛擬電廠、組件回收等領(lǐng)域均有部署。值得一提的是，針對(duì)即將到來(lái)的光伏組件大規(guī)模退役潮，公司自去年起就開(kāi)展了實(shí)質(zhì)性布局，如在華中區(qū)已建設(shè)了一個(gè)萬(wàn)噸級(jí)別的示范線(xiàn)，并牽頭參與國(guó)家的一些重大項(xiàng)目，為迎接行業(yè)變革做好充分準(zhǔn)備。

    此外，太陽(yáng)能積極拓展海外市場(chǎng)，構(gòu)建全球競(jìng)爭(zhēng)力。“去年，公司專(zhuān)門(mén)成立了海外業(yè)務(wù)部，目前業(yè)務(wù)在中亞、東南亞以及中東等地區(qū)已有了明顯突破。”張會(huì)學(xué)談道，今年公司將加大海外市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，聚焦海外新興市場(chǎng)可再生能源項(xiàng)目，重點(diǎn)推進(jìn)共建“一帶一路”國(guó)家的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和收購(gòu)工作。

    下好市值管理“先手棋”

    行業(yè)寒冬下，聚焦主業(yè)、夯實(shí)發(fā)展根基是光伏企業(yè)的生存之本，同時(shí)，在資本市場(chǎng)也要讓市場(chǎng)看清企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Γ@就意味著，市值管理是企業(yè)發(fā)展的重要課題。

    如何彌合基本面價(jià)值與資本市場(chǎng)認(rèn)知之間的鴻溝，考驗(yàn)著管理層的智慧和決策能力。“市值管理是上市公司非常重要的一項(xiàng)工作。”張會(huì)學(xué)表示，“這要求公司一方面要在經(jīng)營(yíng)層面把業(yè)績(jī)做好。另一方面也要積極搭建與投資者溝通的橋梁，讓投資者足夠了解公司，并愿意投資公司。”

    數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去三年，太陽(yáng)能累計(jì)現(xiàn)金分紅約15.12億元，分紅比例約占年均歸母凈利潤(rùn)的36%。未來(lái)，公司仍將在綜合考慮盈利情況、資本支出計(jì)劃等事項(xiàng)的基礎(chǔ)上，合理安排分紅。

    今年4月份，太陽(yáng)能還推出回購(gòu)計(jì)劃，基于對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，為有效增強(qiáng)投資者信心，擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分公司股份，回購(gòu)資金總額不低于1億元且不高于2億元（含），回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)6.69元/股，回購(gòu)實(shí)施期限為自股東大會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)，回購(gòu)的股份將依法注銷(xiāo)以減少注冊(cè)資本。

    張會(huì)學(xué)對(duì)記者表示：“目前回購(gòu)方案已獲得股東大會(huì)的通過(guò)，接下來(lái)會(huì)在一年內(nèi)按流程實(shí)施到位。”

    市值管理的重要性不僅體現(xiàn)在加大對(duì)投資者的信心及回報(bào)，還在于深化投資者對(duì)公司的價(jià)值認(rèn)同。構(gòu)建與資本市場(chǎng)有效的溝通機(jī)制，實(shí)現(xiàn)雙向互動(dòng)，亦應(yīng)是上市公司的一項(xiàng)主動(dòng)作為。

    “積極做好定期報(bào)告、臨時(shí)公告、主動(dòng)性披露的同時(shí)，公司將持續(xù)強(qiáng)化投資者關(guān)系管理，包括但不限于邀請(qǐng)股東參加股東大會(huì)，召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，積極推進(jìn)機(jī)構(gòu)與分析師關(guān)系管理，定期組織路演活動(dòng)，參加監(jiān)管機(jī)構(gòu)組織的路演活動(dòng)，參與機(jī)構(gòu)策略會(huì)等。”張會(huì)學(xué)表示。

    穿越光伏行業(yè)周期是一場(chǎng)耐力與智慧的長(zhǎng)期較量。正如張會(huì)學(xué)所言，企業(yè)既要憑借扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)能力穿越周期，夯實(shí)主業(yè)根基；也要通過(guò)有效的市值管理“被看見(jiàn)”，贏得投資者信任。唯有如此，企業(yè)才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。