2018年12月，近百位醫療企業CEO聚集在蘇州太湖新城，參加君聯資本醫療健康產業CEO峰會。這是君聯資本第三次舉辦醫療CEO峰會，也是這一會議首次在北京以外的地區召開。

    “蘇州是醫療產業發展的重鎮，大量的生命科技企業在這里誕生，君聯資本投資的一大批醫療大健康企業，有相當的比例在長三角地區，其中很多就落地在蘇州。”君聯資本董事總經理、總裁陳浩在開幕致辭中表示。

    君聯資本邀請所有被投企業CEO聚集在一起，共同討論宏觀經濟形勢對各行業企業的影響，這一傳統已有十幾年。“醫療CEO峰會是我們打造行業生態圈的重要抓手。我們希望企業家們多交流多互動，最終共同發展，共同成長。”君聯資本董事總經理王俊峰說。

    今年君聯資本醫療CEO峰會期間，負責醫療投資的四位董事總經理王俊峰、洪坦、周瑔、汪劍飛接受記者采訪，對團隊在2018年的整體投資進行復盤，并介紹了在生物創新藥、基因技術、器械診斷和醫療服務四大領域的投資策略。

    10年醫療投資路

    2018年10月，信達生物在香港聯交所掛牌上市。上市當天，公司股價漲幅達到19%，成為2018年港交所融資額超2億美元的23個IPO中表現最佳的企業。

    2018年是醫療大年，對君聯資本醫療投資來說更是豐收之年：君聯資本全年共有11家企業IPO，另有三個項目已過會；在醫療健康領域有五家，其中兩家在A股上市、兩家在納斯達克上市、一家在港股境外上市。

    同樣在今年過會的還有新藥研發（CRO）和設計生產服務（CDMO）企業康龍化成。對君聯資本醫療投資來說，這一成績也意義非凡：康龍化成是君聯在醫療板塊投資的第一單。

    2007年開始，君聯資本的前身聯想投資從服務外包切入醫療服務領域的投資，完成了對康龍化成的投資。

    以康龍化成為始點，君聯資本過去10年中在生物醫藥以及精準醫療、醫療器械和基因技術、醫療服務及醫療IT等領域系統性布局了一批項目，也與優秀的企業家共同打造出多個細分行業的龍頭企業，如藥明康德、信達生物、貝瑞基因、金域醫學等。

    2018年的另一項重要成績是投資團隊的進一步明確分工。醫療板塊的四位董事總經理中，王俊峰負責基金整體工作，洪坦負責生物制藥及精準治療賽道、周瑔專注在醫療器械和診斷技術，汪劍飛則繼續關注醫療服務及醫療IT領域。

    深耕產業生態圈

    2018年初，君聯資本在內部會議中討論認為：資金面供給將在下半年出現拐點，項目估值有望下調；資本寒冬將至，要大力支持被投企業融資；這是醫療投資的大年，IPO窗口打開后要推動企業上市。

    這三個判斷成為了全年君聯資本醫療投資的主基調。同時在投資策略上，君聯資本還做出了放緩投資節奏，減少投資數量、提高單筆投資當量的策略調整。

    “今年我們花了更多時間去做增值服務、更多時間去做行業研究、也花了更多精力去打造生態圈體系。在整個過程當中，我們選擇最優秀的標的、追求質量不追求個數。”王俊峰介紹。

    基于前述判斷，整個2018年，君聯醫療基金在持續投資的基礎上，把相當的精力放在了投后服務上。除了戰略和運營方面的支持，還包括幫助被投企業進行新一輪融資、推動企業登陸資本市場。

    陳浩在峰會上披露了一組數據：自2001年成立以來，君聯資本共投資了400多家企業，其中醫療健康是最重要的板塊之一，目前已投資近90家醫療、醫藥企業，累計投資金額超過11億美金。

    經過十年積累，君聯資本的醫療投資“根據地”已形成產業鏈、價值鏈和資本鏈的“三鏈協同”。

    這也恰反映出其發展之初的布局路徑：瞄準每一個細分賽道的頂尖企業，積極構建行業生態圈，打造產業根據地。

    目前，君聯資本所投企業有超過一半以上的項目處于細分賽道龍頭位置，作為這些公司唯一或者主導的投資人，君聯資本在企業成長發展的各個不同階段，都發揮了重要作用。

    從容投資

    君聯資本在2015年開始正式啟動醫療專業基金的投資，并從成立之初即以美元基金和人民幣基金共同進行投資。

    回顧2018年的醫療投資市場，王俊峰認為，之前在局部的項目有高估的現象，現在更多是價格的回歸，且仍處在回歸過程當中。

    “公司估值是由基本面和資金供給共同決定的。明年第二季度的市場資金供給會更緊張，將有企業估值進入階段低點。”他表示。

    專注創新藥投資的洪坦也表示，2019年中期會更清晰一些：“也許會迎來很好的窗口期。走過這個周期之后，無論企業家還是投資人都會更成熟。”

    一直專注在醫療服務投資方向的汪劍飛告訴記者，得益于醫保、醫療等政策的推動，未來十年將是布局醫療服務資產的好機會。

    醫療器械和診斷方向上，周瑔則在關注著政策推動、跨界技術融合帶來的“器械+服務”和“器械+新技術”機會。

    基于2018年的收緊策略，君聯資本醫療團隊年初完成首輪封閉的人民幣基金還有大量彈藥用于新一年的投資。

    君聯資本醫療投資主要關注創新藥及精準治療、醫療器械和診斷技術、醫療服務及醫療IT、基因科技四大領域；圍繞重大疾病譜如心血管、腫瘤、內分泌、呼吸系統等板塊；投資階段實現從初創期到中后期全周期覆蓋。

    “醫療投資周期長。有經驗的投資人會做好組合管理，在創新藥、生物技術、器械診斷和醫療服務板塊均衡布局。”王俊峰說。