■本報記者 謝若琳

    見習記者 林娉瑩

    北京時間3月5日，虎牙直播披露2018年第四季度及全年財報。財報顯示，去年虎牙直播實現全年營收46.63億元，同比增長113.4%，錄得全年凈利潤4.61億元，相比2017年實現扭虧。

    對此，虎牙直播CEO董榮杰認為，“這歸功于平臺豐富的內容和差異化的用戶體驗吸引了新用戶的加入，同時提高了現有用戶的參與度”。據介紹，在強勁的營收和用戶增長基礎之上，虎牙直播今年將繼續加碼電競領域，并大力開拓海外市場。

    在接受《證券日報》記者采訪時，Mob研究院分析師時嘉遙表示：“虎牙能在2018年的資本寒冬中凌寒傲雪，得益于其全渠道的運營戰略與雄厚的資金背景。”時嘉遙認為，虎牙背靠歡聚時代和騰訊，資金流相對穩定，這使得其在邀請頭部主播和熱門版權方面有著強勢的資本優勢。

    連續五季度實現盈利

    在2018年游戲和直播行業皆處寒冬的境況下，虎牙直播交出了令人印象深刻的四季度財報。資料顯示，2018年第四季度，虎牙直播實現營收15.05億元，同比增長103.1%，實現凈利潤9960萬元，較2017年同期增長1900.4%。記者注意到，這已是虎牙直播第五個季度實現盈利。

    公司表示，業績的增長是因為平臺用戶基數和付費用戶的持續增加，以及公司的技術突破。財報顯示，2018年第四季度，虎牙平均MAU（月活用戶數）達1.17億，相比2017年第四季度的8670萬增長34.5%，付費用戶數為480萬，同比增長73.1%。

    在技術層面，虎牙直播通過內容分發技術的優化，降低了帶寬成本占營收比，直播清晰度也得到提升。此外，平臺也通過識趣彈幕和減少畫面延遲的智能場景識別等技術創新，持續優化用戶體驗。公司認為，技術創新有力拉動了毛利潤的增長。

    而對于市場質疑的平臺對頭部主播的依賴，董榮杰在電話會議上表示，平臺對頭部主播的依賴并沒有大家想的那么高，源源不斷成長起來的腰部主播才是平臺真正發展的動力。“腰部主播出來之后，有公會的生態來幫助我們持續地培養他們”，董榮杰說道。

    時嘉遙對《證券日報》記者表示，“內容為王的直播領域，短期來看頭部主播的入駐是平臺快速吸引用戶以及穩定流量的利器。但從平臺的長期運營來看，虎牙的公會生態則是重要的造血機制”。她認為，公會通過多種形式培養主播，并在虎牙平臺上實現最終的流量聚集與變現，是直播行業雙贏的合作模式。

    戰略加碼電競+海外布局

    在戰略層面，公司在電競領域的加碼和對海外市場的布局同樣值得關注。資料顯示，去年四季度，虎牙播出了包括英雄聯盟2018賽季全球總決賽（LOLS8）和王者榮耀職業聯賽秋季賽（KPLAutumn）在內的110多個電競賽事，觀看人次超3.8億，全年共直播外部賽事約400個，總觀看人次超16億；而在自辦賽事上，報告期內虎牙官方組織了近20個賽事，觀看人次超5800萬。

    值得一提的是，在今年1月份的虎牙年度盛典上，董榮杰曾宣布將在上市公司體系內成立電競公司，但直到3月5日的電話會議，董榮杰才對此作出進一步介紹：“虎牙旗下的電競公司將運營公司主要的電競資產，從而提升資產運營管理效率。2019年虎牙將繼續加大對高質量電競賽事的投入以推動增長，未來會圍繞賽事、游戲和俱樂部等，做內容加工、自辦賽事等更多嘗試“。

    “持續加碼電競，是虎牙的戰略考量”，時嘉遙認為，“從游戲行業整體數據來看，電競也是增速最快的”。據中國音數協游戲工委發布的《2018年中國游戲產業報告》顯示，2018年中國游戲市場實際銷售收入達2144.4億元，同比增長5.3%，其中電子競技游戲市場實際銷售收入達834.4億元，同比增長14.2%。

    此外，在當前電競體育化和國際化的趨勢下，“出海”已成為國內游戲與電競行業的一大風口。據介紹，早在去年6月份虎牙直播就已率先與騰訊展開戰略合作，進軍東南亞市場；截至2018年底，虎牙的海外月活用戶數已達到1000萬。虎牙方面表示，2019年公司將加速出海，在海外市場建立起更明顯的規模優勢。