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從資產(chǎn)負(fù)債兩端著手 改善保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配

2022-12-14 04:00  來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

    證券時(shí)報(bào)記者 劉敬元

    “資產(chǎn)負(fù)債管理既是行業(yè)安全穩(wěn)健運(yùn)行的重要基礎(chǔ),也是優(yōu)質(zhì)持續(xù)發(fā)展的必要前提。”近日,在證券時(shí)報(bào)社主辦的“2022年中國金融機(jī)構(gòu)年會(huì)暨2022中國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理年會(huì)”上,中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云在線上發(fā)表主題為“保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理新趨勢”的演講時(shí)說。

    曹德云表示,隨著我國保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管逐漸從軟約束過渡到硬約束,保險(xiǎn)業(yè)普遍深植了資產(chǎn)負(fù)債管理理念,資產(chǎn)負(fù)債“兩張皮”現(xiàn)象有所改善,資產(chǎn)負(fù)債管理能力有所提升。不過,隨著國內(nèi)外、業(yè)內(nèi)外形勢環(huán)境的變化,保險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)保費(fèi)增速放緩、投資收益下降、原有業(yè)務(wù)模式難以持續(xù)等現(xiàn)實(shí)困難,資產(chǎn)負(fù)債管理也面臨著一些新的挑戰(zhàn)。

    比如,長線短配現(xiàn)象依然較為嚴(yán)重,再投資風(fēng)險(xiǎn)加劇。目前,壽險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債久期的缺口超過5年,資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配長期存在。每年有超過兩萬億的新增保險(xiǎn)資金以及到期再投資資金亟待配置,而適宜投資工具較少、資產(chǎn)荒、項(xiàng)目荒等問題,加大了再投資風(fēng)險(xiǎn)。

    此外,保險(xiǎn)業(yè)潛在利差風(fēng)險(xiǎn)加大,利潤下滑明顯,償付能力承壓。資產(chǎn)配置難度加大,面臨長期精算假設(shè)目標(biāo)達(dá)成壓力。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠靈活,同質(zhì)化較嚴(yán)重,分紅險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型產(chǎn)品保費(fèi)收入下降,不利于應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境。同時(shí),行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理創(chuàng)造價(jià)值的理念有待深化。

    曹德云在介紹國際主要經(jīng)濟(jì)體保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)時(shí)表示,成熟的資產(chǎn)負(fù)債管理理念是成功應(yīng)對(duì)的核心,有很多重要啟示。從負(fù)債端來看,各國保險(xiǎn)業(yè)通過加快產(chǎn)品創(chuàng)新、積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低預(yù)定利率等措施,來增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。從投資端來看,各國通過優(yōu)化投資策略,拓寬投資渠道,提升投資收益率,來應(yīng)對(duì)利率的下行。從經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略角度看,保險(xiǎn)公司應(yīng)注重精耕細(xì)作,降本增效,持續(xù)深耕具有現(xiàn)實(shí)需求和潛力空間的醫(yī)養(yǎng)健等類別的產(chǎn)品。

    最后,曹德云對(duì)進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理提出幾點(diǎn)建議:一是繼續(xù)強(qiáng)化保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管;二是繼續(xù)強(qiáng)化保險(xiǎn)公司以資產(chǎn)負(fù)債管理為核心的經(jīng)營理念;三是繼續(xù)豐富資產(chǎn)負(fù)債管理內(nèi)涵;四是繼續(xù)加快資產(chǎn)端和負(fù)債端產(chǎn)品創(chuàng)新力度,特別是保險(xiǎn)資管產(chǎn)品創(chuàng)新,積極開發(fā)更多與負(fù)債端相適配的債權(quán)類、股權(quán)類、基金類、證券化類等期限長、收益穩(wěn)、安全性較好的金融工具,為改善資產(chǎn)負(fù)債匹配創(chuàng)造有利條件。

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