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立足差異化競爭 中小券商因勢利導(dǎo)求突破

2019-11-27 06:11  來源:中國證券報

    當(dāng)前在經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)換的時代大背景下,資本市場的定位已上升到前所未有的高度。隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型駛?cè)肷钏畢^(qū),大力推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,減少低效金融供給,創(chuàng)造高效金融供給,提升資金配置效率,為國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型打造一套高效的資本引擎,已經(jīng)成為資本市場的歷史重任。中小券商應(yīng)謀求差異化競爭,實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。本文就國家建設(shè)粵港澳大灣區(qū)、中國特色社會主義先行示范區(qū)(以下簡稱“雙區(qū)”)的發(fā)展政策,嘗試對如何破題進行探討。

    “雙區(qū)”歷史定位

    2019年2月18日,中共中央、國務(wù)院印發(fā)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》(以下簡稱《綱要》),要求將粵港澳大灣區(qū)建設(shè)成為富有活力和國際競爭力的一流灣區(qū)和世界級城市群,打造高質(zhì)量發(fā)展的典范。

    2019年8月18日,中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》(以下簡稱《意見》),充分肯定了深圳改革開放所取得的顯著成績,將深圳的戰(zhàn)略定位從“經(jīng)濟特區(qū)”升級為“先行示范區(qū)”,提出將深圳建設(shè)成為高質(zhì)量發(fā)展高地、法治城市示范、城市文明典范、民生幸福標桿、可持續(xù)發(fā)展先鋒的戰(zhàn)略定位。深圳由此被賦予了在更高起點、更高層次、更高目標上推進改革開放的新的歷史使命。

    在這一宏大的歷史背景下,作為金融行業(yè)的一員,尤其是扎根深圳20多年的上市券商,我們認為,“雙區(qū)”提出了在新的歷史條件下,資本市場探索創(chuàng)新和對外開放的重大使命。深圳作為改革開放的先行者,戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)集聚,中小企業(yè)較多,資本市場有效鏈接人才、資金、技術(shù)和信息等要素的主要功能可為深圳的科技創(chuàng)新發(fā)展提供支撐。“雙區(qū)”為努力探索在新形勢、新環(huán)境下實現(xiàn)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了政策支持,為打造金融創(chuàng)新的試驗田賦予了動力。

    證券業(yè)迎發(fā)展機遇

    《綱要》明確提到,要有序推進金融市場互聯(lián)互通,充分發(fā)揮香港、澳門、深圳、廣州等地的資本市場和金融服務(wù)功能;《意見》明確提到,要提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力,發(fā)展綠色金融。可以預(yù)見的是,中國資本市場發(fā)展將迎來重要的發(fā)展契機,充分發(fā)揮粵港澳大灣區(qū)和中國特色社會主義先行示范區(qū)的“雙區(qū)”驅(qū)動效應(yīng)將有利于大力拓展直接融資渠道,有利于建設(shè)國際金融樞紐,有利于建設(shè)科技創(chuàng)新金融支持平臺,作為資本市場核心參與體的證券行業(yè)將迎來發(fā)展的歷史機遇。

    “雙區(qū)”頂層設(shè)計為證券行業(yè)打開政策空間,帶來更多更好的發(fā)展機遇。《綱要》提出建設(shè)國際金融樞紐,大力發(fā)展特色金融產(chǎn)業(yè),有序推進金融市場互聯(lián)互通。資本市場互通程度的深化,將加快聯(lián)動合作機制的建立健全,促進跨境金融服務(wù)的有序開展,拓展金融合作關(guān)系與領(lǐng)域。作為中央頂層制度設(shè)計框架下的重要部署,《意見》提出,完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度,以科創(chuàng)板為抓手推動注冊制改革,創(chuàng)新科技管理機制,促進人才、資金、技術(shù)和信息等要素高效便捷流動,推動實體經(jīng)濟改革創(chuàng)新和證券行業(yè)開放創(chuàng)新。《綱要》與《意見》發(fā)出的明確信號,極大利好資本市場全面深化改革和健康發(fā)展,為探索建設(shè)粵港澳大灣區(qū)跨境金融市場提供政策支持。同時,證券公司作為市場組織者、交易撮合者、流動性提供者和財富管理者,充分的政策空間將進一步為證券行業(yè)財富管理、資產(chǎn)管理、投資銀行等多業(yè)務(wù)線協(xié)同聯(lián)動創(chuàng)造新機遇。

    資本市場國際化進程深化有利于證券行業(yè)主動加入、積極參與應(yīng)對國際資本循環(huán)和競爭。《綱要》和《意見》明確提出進一步開放要求,將有助于粵港澳大灣區(qū)提升整體實力和全球影響力,引領(lǐng)證券行業(yè)深度參與國際交流與合作。在資本市場方面,在發(fā)展完善“滬港通”“深港通”和“債券通”等機制的經(jīng)驗基礎(chǔ)上,提出加速推動境內(nèi)市場與港澳及其他境外金融市場互聯(lián)互通和金融產(chǎn)品互認,為我國證券行業(yè)拓展國際業(yè)務(wù)提供廣闊空間,充分發(fā)揮資本市場的橋梁樞紐作用。通過“走出去”和“引進來”,進一步加強對外開放與深化內(nèi)部改革,進一步開放要素市場,促進資金跨境流動,為證券行業(yè)國際化發(fā)展帶來重要機遇。

    實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展要求證券行業(yè)通過創(chuàng)新增強內(nèi)生發(fā)展能力、打造核心競爭力。《綱要》與《意見》明確提出要實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。大灣區(qū)將打造成為“具有全球影響力的國際科技創(chuàng)新中心”,為金融服務(wù)科技創(chuàng)新發(fā)展提供充足空間。一方面,科技創(chuàng)新有利于吸引資本、科技、人才等要素集聚,促進實體經(jīng)濟發(fā)展,證券行業(yè)可充分利用以滬深主板、科創(chuàng)板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等為代表的多層次資本市場為實體經(jīng)濟服務(wù),發(fā)揮資本對科創(chuàng)企業(yè)的支持引導(dǎo)作用,極大提升行業(yè)發(fā)展空間。另一方面,證券行業(yè)也要推動自身創(chuàng)新、增強內(nèi)生發(fā)展能力以適應(yīng)不斷發(fā)展的實體經(jīng)濟的金融需求。與實體產(chǎn)業(yè)不同,證券行業(yè)的創(chuàng)新核心在于盈利模式的創(chuàng)新,而“雙區(qū)”建設(shè)將為這一創(chuàng)新提供發(fā)展動力和契機。此外,證券行業(yè)還可以著眼于管理模式等進行創(chuàng)新,加強協(xié)同創(chuàng)新、提升內(nèi)部管理效率。

    因勢利導(dǎo)推動中小券商高質(zhì)量發(fā)展

    未來行業(yè)的競爭必將更加趨于白熱化,中小券商若不能在獲客能力及服務(wù)能力上出奇兵、走新路,則很難逃脫泯然眾人乃至被淘汰的命運。道阻且長,行則將至。

    一是以創(chuàng)新戰(zhàn)略思維引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。中小券商要充分發(fā)揮自身組織靈活、決策效率高、資源配置精準等優(yōu)勢,在戰(zhàn)略思維上時刻保持對創(chuàng)新的敏感度,打造有效的組織能力、高效的決策能力、機敏的應(yīng)變能力、迅速的行動能力及全面的風(fēng)控能力,為客戶提供差異化、特色化、個性化的增值金融服務(wù),實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。同時,中小券商要順應(yīng)科學(xué)技術(shù)、客戶群體的發(fā)展,以科技賦能重塑業(yè)務(wù)生態(tài),以信息技術(shù)縮短業(yè)內(nèi)差距,以高質(zhì)量發(fā)展實現(xiàn)趕超跨越。

    二是以創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展,尋求差異化發(fā)展戰(zhàn)略,實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。以創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展,增強核心引擎功能。證券行業(yè)應(yīng)緊跟實體經(jīng)濟發(fā)展形勢,積累金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力,以客戶為中心,倒逼自身產(chǎn)品、服務(wù)、管理革新。中小券商提供全品類金融產(chǎn)品的能力弱于大型券商,一方面,更應(yīng)以實體經(jīng)濟發(fā)展需求為出發(fā)點,不斷豐富產(chǎn)品品類,努力擴大服務(wù)范圍,持續(xù)提高服務(wù)質(zhì)量,以全產(chǎn)品工具服務(wù)于不斷創(chuàng)新的實體經(jīng)濟;另一方面,也要積極順應(yīng)發(fā)展趨勢,不斷推動自我革新,延展現(xiàn)有盈利模式,突破常規(guī)組織架構(gòu),以快速適應(yīng)實體經(jīng)濟的創(chuàng)新發(fā)展。從實踐來看,證券行業(yè)的創(chuàng)新主要體現(xiàn)為兩個模式的創(chuàng)新。

    盈利模式的創(chuàng)新。在現(xiàn)有金融牌照監(jiān)管框架下,證券行業(yè)盈利模式較為傳統(tǒng)和單一,中小券商尤其明顯。要通過產(chǎn)品工具的創(chuàng)新,逐步擺脫通道業(yè)務(wù)的單一盈利模式,這需要證券公司不斷加強主動管理能力、提高投研能力及跨業(yè)務(wù)線整合能力。一方面,中小券商應(yīng)根據(jù)自身稟賦,著眼于證券公司聯(lián)通資本、資金與實體經(jīng)濟三大領(lǐng)域的功能,在合規(guī)運作的前提下,選準突破口,有效整合公司各業(yè)務(wù)線,以多項傳統(tǒng)業(yè)務(wù)類型交叉融合,探索“集成+跨界聯(lián)動”的創(chuàng)新盈利模式;另一方面,中小券商應(yīng)緊抓政策導(dǎo)向,注重金融產(chǎn)品工具的創(chuàng)新需求,從提供服務(wù)和產(chǎn)品的能力上下功夫,加強產(chǎn)品設(shè)計能力,提高主動管理能力,以迅速解決客戶綜合性金融需求。

    管理模式的創(chuàng)新。盈利模式的創(chuàng)新,將不斷推動管理模式的創(chuàng)新。相較于頭部券商,中小券商在資本實力、品牌、人才儲備等方面均不占優(yōu)勢,只有通過整合業(yè)務(wù)牌照、提高協(xié)同效率、推動組織變革等方式,打破傳統(tǒng)組織矩陣和運作結(jié)構(gòu),通過創(chuàng)新管理機制,加強前臺人員提供綜合性金融服務(wù)的能力,構(gòu)建強健的中后臺,突出團隊作戰(zhàn),以滿足客戶多元化的金融需求。

    以“雙區(qū)”要求為導(dǎo)向,著力打造差異化競爭優(yōu)勢。中小券商受制于自身實力不足、資源有限等因素,尋求差異化競爭策略已成為發(fā)展共識。“雙區(qū)”建設(shè)為中小券商打造差異化發(fā)展優(yōu)勢提供了新思路和新視角,中小券商可以從把握和發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢、緊跟產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、以科技創(chuàng)新為業(yè)務(wù)賦能等方面尋找突破口進行聚焦,集中資源實現(xiàn)突破。可從以下三個方面進行突破。

    以符合“雙區(qū)”發(fā)展要求和方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向,打造投研優(yōu)勢。中小券商可以符合“雙區(qū)”發(fā)展要求和方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為行業(yè)導(dǎo)向,以新型顯示、新一代通信技術(shù)、5G和移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、網(wǎng)絡(luò)空間科學(xué)與技術(shù)、生命信息與生物醫(yī)藥、高性能醫(yī)療器械、高端裝備制造、新材料等為重點行業(yè),通過構(gòu)建強大的研究能力覆蓋、引領(lǐng)投資等業(yè)務(wù)板塊,形成新興細分產(chǎn)業(yè)有特色、有聲音的研究力量,打造細分產(chǎn)業(yè)有成就、有能力的投資力量,進而進一步引領(lǐng)、輻射其他業(yè)務(wù)條線。

    以更加徹底和全面的科技創(chuàng)新賦能轉(zhuǎn)型升級。在科技創(chuàng)新賦能業(yè)務(wù)發(fā)展的新賽道上,中小券商尤其應(yīng)當(dāng)具有緊迫感、危機感,提早開展金融科技戰(zhàn)略布局,在產(chǎn)品設(shè)計、流程優(yōu)化等方面推進與科技公司的深入合作,借助優(yōu)秀科技公司的技術(shù)積累,以更加包容和靈活的組織架構(gòu)創(chuàng)建金融科技研發(fā)團隊,拓展金融科技的應(yīng)用場景,加速新技術(shù)、新成果的應(yīng)用和轉(zhuǎn)化。

    以更加開放的姿態(tài)打造跨境業(yè)務(wù)優(yōu)勢。適應(yīng)“雙區(qū)”發(fā)展要求,中小券商應(yīng)發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢,充分研究內(nèi)地與境外業(yè)務(wù)互聯(lián)互通機制,創(chuàng)新發(fā)展并搶占跨境業(yè)務(wù)新賽道,打造跨境業(yè)務(wù)優(yōu)勢,如圍繞特色金融產(chǎn)業(yè)和境內(nèi)境外市場互聯(lián)互通和金融產(chǎn)品互認,發(fā)掘跨境財富管理、跨境債券、綠色債券、跨境股權(quán)投資、人民幣國際化等業(yè)務(wù)機會。

    長城證券的探索與思考

    回顧公司發(fā)展歷程,長城證券多年來從未停下探索轉(zhuǎn)型的腳步。在2018年底成功上市后,公司順應(yīng)新時代、新趨勢,未來將著重從以下三個方面努力打造核心競爭力。

    一是以客戶為中心,打造綜合金融服務(wù)平臺,為客戶創(chuàng)造價值。隨著競爭的愈發(fā)激烈,單一業(yè)務(wù)競爭演變?yōu)槎囗棙I(yè)務(wù)協(xié)同的鏈條化競爭,為客戶提供優(yōu)質(zhì)的綜合金融服務(wù)將成為證券公司未來發(fā)展的核心競爭力之一。長城證券正探索“以客戶為中心”,圍繞“零售、企業(yè)、機構(gòu)”三大客戶群重構(gòu)業(yè)務(wù)生態(tài)圈,由“牌照中心”向“服務(wù)中心”轉(zhuǎn)型,打造綜合金融服務(wù)平臺:構(gòu)建線上線下一體化的財富管理服務(wù)體系服務(wù)零售客戶;以投資銀行業(yè)務(wù)為核心,整合全金融產(chǎn)品工具,為企業(yè)客戶提供覆蓋全生命周期的綜合性金融服務(wù);以符合“雙區(qū)”發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為重點行業(yè),實現(xiàn)研究、投資的引領(lǐng)和覆蓋,提高主動管理能力,構(gòu)建有特色的機構(gòu)業(yè)務(wù)生態(tài)。

    為將“以客戶為中心”的業(yè)務(wù)生態(tài)體系落到實處,長城證券正著力打造可快速響應(yīng)客戶需求的強大中臺和高效的協(xié)同機制,深入研究并理解客戶需求,促使中臺充分發(fā)揮對前臺業(yè)務(wù)的參謀、引領(lǐng)、協(xié)調(diào)、提升的作用,強化業(yè)務(wù)條線之間的互動協(xié)同和資源整合,建立高效的內(nèi)部協(xié)作機制,落實“以客戶為中心”的組織架構(gòu)體系,加強“協(xié)同合作”的文化宣貫,為客戶提供一站式綜合金融服務(wù)。

    二是發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈投行服務(wù)模式,向現(xiàn)代投資銀行全面轉(zhuǎn)型。長城證券提出要堅定不移地向現(xiàn)代投資銀行全面轉(zhuǎn)型,加快探索全產(chǎn)業(yè)鏈投行服務(wù)模式,整合投行、投資等優(yōu)勢資源,充分發(fā)揮綜合服務(wù)優(yōu)勢與協(xié)同效應(yīng),形成業(yè)務(wù)有特色、團隊有品牌、客戶有典范的全產(chǎn)業(yè)鏈精品投行發(fā)展模式,為客戶提供全生命周期投融資服務(wù),在不同階段提供VC/PE、掛牌做市、配套融資、轉(zhuǎn)層轉(zhuǎn)板、并購重組等一攬子金融服務(wù)。

    為實現(xiàn)上述目標,長城證券積極探索投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)變革,以專業(yè)化分工為方向重構(gòu)業(yè)務(wù)團隊設(shè)置,聚焦重點行業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),持續(xù)推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展,重點構(gòu)建股債齊頭并進、跨境協(xié)同的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),加強與投資、研究等業(yè)務(wù)的聯(lián)動。全面提升對客戶的管理和維護水平,從產(chǎn)品工具、服務(wù)效率、服務(wù)模式等多方面積極探索適應(yīng)市場及客戶需求的新的營銷及服務(wù)模式。

    三是積極擁抱金融科技,打造科技賦能的現(xiàn)代化證券公司。國際領(lǐng)先金融機構(gòu)的發(fā)展表明,充分運用金融科技手段推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展最為重要的戰(zhàn)略選擇之一。長城證券順應(yīng)時代發(fā)展,積極擁抱金融科技,不斷加大投入力度,加快技術(shù)創(chuàng)新成果的應(yīng)用,以數(shù)字化思維變革公司管理,重塑業(yè)務(wù)模式。

    以科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展,長城證券將在財富管理領(lǐng)域,借助金融科技展開線上線下整合、客戶分析及需求匹配、業(yè)務(wù)支持及優(yōu)化等工作,實現(xiàn)自動高效的精準營銷;開發(fā)財富管理工作平臺,為投資顧問提供全面智能化的客戶服務(wù)支持,不斷刷新客戶服務(wù)體驗和預(yù)期。在資產(chǎn)管理領(lǐng)域,利用金融科技提升資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、產(chǎn)品設(shè)計、投資研究、風(fēng)險定價和敏捷交易的五大能力。在投資研究領(lǐng)域,利用自然語言處理、知識圖譜和因果推理等技術(shù)加強行業(yè)研究,利用深度學(xué)習(xí)構(gòu)建量化策略平臺,實現(xiàn)行情解碼、策略研究。在投資銀行領(lǐng)域,利用大數(shù)據(jù)應(yīng)用和海量信息整合分析洞察企業(yè)價值和風(fēng)險,全面助力投行業(yè)務(wù)風(fēng)控管理智能化。

    以科技提升運營管理,長城證券將運用數(shù)字化思維,逐步消除信息孤島,推進系統(tǒng)整合,簡化業(yè)務(wù)流程,逐步實現(xiàn)公司行政管理、運營等領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化,全面提高運營效率;運用科技手段,以精細化管理理念全面升級管理模式,做好成本核算,優(yōu)化公司各項資源的配置,深挖潛力,實現(xiàn)有限資源的價值最大化。在風(fēng)控、合規(guī)、質(zhì)控、內(nèi)控等風(fēng)險管理領(lǐng)域,運用數(shù)據(jù)挖掘、機器學(xué)習(xí)等技術(shù)優(yōu)化風(fēng)險防控數(shù)據(jù)指標、分析模型,精準刻畫客戶風(fēng)險特征,有效甄別高風(fēng)險交易,提高證券業(yè)務(wù)風(fēng)險識別和處置的準確性。

    長城證券發(fā)展至今已24年,作為一家立足深圳的上市券商,公司發(fā)展取得的成績得益于改革開放和深圳“敢為天下先”的開創(chuàng)精神。今天,站在歷史發(fā)展的新節(jié)點上,“雙區(qū)”為公司帶來了前所未有的新一輪發(fā)展機遇。勇立潮頭風(fēng)帆勁,齊心奮楫繪藍圖。作為國有控股公司,長城證券將深入貫徹落實十九大精神,在習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想引領(lǐng)下,不斷增強“四個意識”,堅定“四個自信”,做到“兩個維護”,將深圳自信與創(chuàng)新的城市品格注入長城證券發(fā)展血液,以產(chǎn)融結(jié)合服務(wù)實體經(jīng)濟為宗旨,堅持以客戶為中心和價值創(chuàng)造為目標,防范抵御風(fēng)險,打造差異化、特色化服務(wù)模式,不斷推進公司更高質(zhì)量發(fā)展,成為一家治理規(guī)范、業(yè)績優(yōu)良、具有自身特色和可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化券商。

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