本報記者 周尚伃

    當前，證券行業(yè)服務居民財富管理能力進一步提升，財富管理轉型初見成效。

    5月22日，證監(jiān)會主席易會滿在中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）第七次會員大會上的講話中4次提及“財富管理”，強化了券商關于財富管理功能定位。

    對此，多位券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示：“強化證券公司財富管理的功能定位，是證券行業(yè)實現高質量發(fā)展的重要路徑，也是深化資本市場基礎制度改革的重要抓手。未來幾年券商財富管理業(yè)務有望加速轉型，促進資本市場高質量發(fā)展。”

    券商在財富管理中

    有特殊地位

    5月22日，易會滿在中證協(xié)第七次會員大會上表示：“聚焦?jié)M足居民日益增長的財富管理需求，豐富投資產品，改善賬戶服務體驗。”“證券行業(yè)進一步發(fā)揮財富管理作用，助力增強廣大投資者的獲得感，共享經濟發(fā)展成果。”

    “國內證券公司財富管理業(yè)務大多脫胎于證券經紀業(yè)務，目前主要是基于資本市場，為客戶提供交易、資產配置、信息咨詢、銷售金融產品等服務。在大資管時代與各大機構的財富管理能力競爭中，證券公司凸顯出獨有的優(yōu)勢。”山西證券非銀金融分析師劉麗在接受《證券日報》記者采訪時表示：“近年來，我國居民財富持續(xù)增長，居民對于優(yōu)化資產配置，財產性收入增加的需求快速提升。而財產性收入的增加，迫切需要打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。證券行業(yè)身處資本市場，在財富管理中有特殊的地位，應該為居民提供更高效的交易服務、更豐富的金融產品，助力居民共享經濟發(fā)展成果。”

    “國內財富管理同質化傾向較明顯，與國外財富管理機構提供的差異化、定制化、專業(yè)化相比，還有很長的路要走。強化證券公司財富管理的功能定位，是證券行業(yè)實現高質量發(fā)展的重要路徑，也是深化資本市場基礎制度改革的重要抓手。”劉麗進一步表示。

    財富管理轉型

    成效初顯

    當前，居民財富積累和配置結構改變，財富管理業(yè)務發(fā)展空間巨大。為此，證券行業(yè)加快財富管理業(yè)務轉型，服務市場投資理財需求。2020年，證券行業(yè)實現代理買賣證券業(yè)務凈收入（含交易單元席位租賃）1161.1億元，同比增長47.42%；實現代理銷售金融產品凈收入134.38億元，同比增長148.76%；實現投資咨詢業(yè)務凈收入48.03億元，同比增長26.93%；實現資產管理業(yè)務凈收入299.6億元，同比增長8.88%，這表明證券行業(yè)服務居民財富管理能力進一步提升，財富管理轉型初見成效。

    5月13日，中基協(xié)首次發(fā)布銷售機構公募基金銷售保有規(guī)模百強榜單，該榜單被業(yè)內稱為財富管理未來發(fā)展核心指標。據《證券日報》記者統(tǒng)計，100家代銷機構中，券商占據了47家，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”合計為8750億元，占比16.12%；“非貨幣市場公募基金保有規(guī)模”合計為9650億元，占比14.81%。從各渠道公募基金銷售保有規(guī)模占比來看，2015年至2017年，券商的占比從10.01%降至6.05%，但從2017年至2019年，占比逐步回升至7.59%。

    2020年，廣發(fā)證券加快財富管理轉型步伐，提升代銷金融產品能力、豐富代銷產品種類型，客戶結構得以優(yōu)化，代銷金融產品保有規(guī)模同比增長47.5%，實現凈利潤超百億元

    粵開證券首席策略分析師、行業(yè)組負責人陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在居民財富搬家、權益市場火熱背景下，2020年公募基金為券商提供了一定的業(yè)績增量，助力財富管理業(yè)務轉型。當前股票型、混合型基金規(guī)模不斷擴張，券商對證券市場具備成熟的認識和完善的研究體系，在相關產品的銷售中具有一定的比較優(yōu)勢，憑借自身在渠道、服務、權益資產研究等方面的優(yōu)勢，給客戶提供了更加全面的資產配置方案，在競爭激烈的基金銷售市場占據一席之地。當前居民投資意識增強，理財需求顯著提升，在大資管背景下，公募基金市場仍有較大上升空間，券商可以通過業(yè)務協(xié)同為客戶提供優(yōu)質的財富管理服務，加速財富管理條線的轉型速度。”

    從券商2021年財富管理業(yè)務的布局情況來看，據《證券日報》記者了解，國泰君安財富管理業(yè)務以理順金融產品機制為抓手，完善投顧隊伍建設，全面加快轉型步伐，并保持代理買賣凈收入的領先地位。中信證券深化財富管理轉型發(fā)展，提升資產配置服務能力，推動財富客戶及其資產規(guī)模穩(wěn)定增長，優(yōu)化業(yè)務收入結構，進一步提升財富管理收入占比，擴大財富管理品牌影響力。

    總體來看，我國券商財富管理轉型仍處在起步階段。陳夢潔向《證券日報》記者表示：“與成熟資本市場相比，當前我國財富管理領域仍有較大的發(fā)展空間。從社會需求角度看，財富管理業(yè)務能夠提升社會資金的配置和使用效率，使資金流向符合社會經濟發(fā)展需求的行業(yè)，促進實體經濟發(fā)展。從投資者角度看，在居民可支配收入水平逐年提升的背景下，財富管理業(yè)務符合投資者的需求，專業(yè)的財富管理服務能夠為投資者適當減少投資風險，帶來更多收益，促進居民儲蓄向投資的轉換。對于證券行業(yè)而言，大資管時代財富管理業(yè)務正逐漸提速，通過智能投顧等數字化、智能化手段深入分析客戶特點，提供專業(yè)化的財富管理服務。在行業(yè)全面開放背景下，外資券商也紛紛布局中國市場，國際競爭有望進一步提升國內券商的創(chuàng)新發(fā)展水平。當前行業(yè)政策環(huán)境相對寬松，未來幾年券商財富管理業(yè)務有望加速轉型，促進資本市場高質量發(fā)展。”

    財富管理轉型

    需多方面改革

    當前，在經紀業(yè)務向財富管理轉型發(fā)展過程中，受傭金率下降、行業(yè)同質化競爭、其他主營業(yè)務發(fā)力以及業(yè)務轉型、金融科技賦能等因素影響，券商的產品、投顧、平臺等綜合實力需進一步提升，對券商綜合服務能力及業(yè)務轉型升級提出了更高要求。

    “對于券商而言，面對當前的財富管理轉型趨勢，或許需要從產品、員工、科技等方面進行改進。”一家頭部上市券商非銀金融分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示，在產品方面，大財富管理的時代背景下，券商要迎合各種各樣風險偏好和流動性需求的投資者，光靠自己的產品是遠遠不夠的。券商更需要將自己的代銷產品線擴充，去發(fā)現銀行、信托等其他機構符合自己客戶需要的優(yōu)秀產品，然后進行針對性地推薦，使得客戶的需求能夠得到更加準確的匹配。

    上述分析師還表示，在員工方面，財富管理投資顧問與證券經紀人的定位大不相同。財富管理投資顧問需要對客戶的資產配置預期有所了解，同時對資本市場以及金融產品行情有更加深刻的認知，進而結合市場行情提供資產配置服務。因此，券商開展財富管理業(yè)務，更需要類似于銀行私人財富經理一樣的投資顧問。在當前時點，證券經紀人人數的收縮，以及財富管理投資顧問人數的增加，已經成為一個明顯的趨勢。

    在金融科技賦能方面，上述分析師認為，一方面，券商可以運用金融科技去識別自身客戶的風險偏好以及“大畫像”，從而針對高凈值人群、富裕人群乃至于普通人群，進行千人千面的個性化服務；另一方面，也可以運用金融科技對自己的投資顧問人員提供幫助。

    “當前客戶基礎較為雄厚的頭部券商的財富管理業(yè)務已經初具規(guī)模，財富管理規(guī)模、高凈值客戶數目等都有明顯提升。在財富管理業(yè)務轉型過程中，首先在客戶規(guī)模方面，券商應提升自身渠道營銷能力，結合自身特點，提升活躍用戶規(guī)模，進而提升資產管理規(guī)模。在資產配置方面，應發(fā)揮券商在權益市場的投研能力和金融科技能力，挖掘客戶需求，為客戶提供差異化、多元化的資產配置服務。未來隨著頭部券商的財富管理業(yè)務快速轉型發(fā)展，中小型券商則應建立自身比較優(yōu)勢，在細分賽道發(fā)展特色業(yè)務。”陳夢潔進一步向記者表示。