券商經紀業務一向“靠天吃飯”，行情震蕩背景下本應收縮“戰線”，但國泰君安、海通證券、光大證券等頭部券商卻“反其道而行”，選擇增設營業網點，加大對分支機構的投入。

    在分支機構“增減”的背后，通常折射出券商對經紀業務的戰略布局。上述頭部券商新設網點的布局和規劃，呈現出兩個主要特征：一是加大了在重點核心區域的布局，意圖加強對區域資源的有效利用；二是依托分支機構打造“全業務鏈”多元化綜合金融服務平臺，旨在改變單純依靠傭金收入的盈利模式，加速向財富管理轉型。

    頭部券商大力布局分支機構

    今年以來，宣布新增分支機構的主要是大中型券商。近日，國泰君安宣布擬設立臨港新片區分公司和青浦新城分公司。公開信息顯示，目前國泰君安在全國共設有33家證券分公司、339家證券營業部，此前在總部上海設立了兩家分公司，分別是上海分公司、上海自貿試驗區分公司。

    近年來，國泰君安先后增設了多家分公司，尤其是加快了重點區域證券分支機構建設。2021年1月，國泰君安成立蘇州分公司。今年7月28日，國泰君安成立河北雄安分公司，后者成為雄安新區自貿區首家證券分支機構。8月25日，國泰君安在深圳成立前海分公司。

    國泰君安董事長賀青此前曾公開表示，將加強重點區域戰略布局，深化在前海、雄安等地組織創新，不斷加大在長三角、粵港澳、京津冀、海南自貿港等區域的資源投入。

    同樣選擇增設營業網點的頭部券商還有海通證券。9月28日，海通證券上海浦東分公司、上海蘇虹路營業部分別在上海張江科學城、虹橋商務區正式開業。海通證券表示，要以成立戰略性營業網點為契機，通過加大對重點區域的投入，緊抓新型產業變革和發展機遇，強化金融資源與區域實體經濟對接。

    此外，包括光大證券、國海證券在內的多家券商也宣布設立數量不等的分支機構。其中，光大證券宣布新設不超過20家營業部或分公司。國海證券擬在天津設立1家分公司，在江蘇省常熟市、福建省廈門市、河南省焦作市、山西省大同市各設立1家證券營業部。從國海證券的規劃來看，該公司將向沿海一帶和華北發展。

    有新設的，也有裁撤的。根據上市公司公告統計，今年以來包括天風證券、山西證券、國元證券、華安證券、財通證券和長城證券等6家券商在內，合計撤銷了17家證券營業部。其中，天風證券撤銷營業部數量最多，合計撤銷了6家，這些證券營業部主要分布于二、三線城市。

    緣何逆勢擴張分支機構

    今年以來，多數券商營業部面臨虧損，主要因為行情波動增加了經營壓力。以深圳營業網點樣本看，今年轄區內1至8月的營業部數據顯示，在534家營業部中，有254家營業部實現盈利，占比47%。

    在此背景下，為何頭部券商還要投入高成本增設分支機構？對此，滬上某券商營業部投顧表示：一方面，可能是想要通過線下服務來吸引和留住投資者；另一方面，也可能是出于戰略布局需要，在一些經濟較為發達的城市和地區增設營業部。“短期投入成本不低，但券商必須通過網點先搶占市場，短期看可能是虧損的，但未來幾年有可能盈利。”

    此外，分支機構作為綜合金融服務的平臺，不僅是目標客戶的主要來源，也是公司各類業務延伸的觸角。方正證券副總裁姜志軍表示，營業網點是所有業務在一線的觸角，公司一直在著力推行網點綜合化經營，同時也會采取更多管理工具和手段，包括科技賦能，進一步提升網點的經營管理效果。

    分公司承載多元化功能

    從分支機構類型來看，2021年行業數據顯示，券商更偏愛設立分公司，新設分公司數量超過裁撤數量，而新設營業部數量少于裁撤數量。

    根據中證協發布的《中國證券業發展報告（2022）》顯示，截至2021年底，證券行業分公司總數量為1905家，其中2021年新設121家、撤銷24家；證券公司營業部總數量為9880家，其中2021年新設171家、撤銷208家。

    在券商人士看來，營業部在人員配置、專業能力等方面，往往難以支撐券商各項業務的開展。而分公司幾乎可以從事全牌照業務，且方便券商機構業務拓展。

    當前，券商分公司已經逐步承載了更多功能，如代銷產品、承攬項目、聚集資金等，幾乎實現全牌照運營，逐漸成為券商全業務鏈服務的線下平臺。而且，機構客戶、高凈值客戶的投融資需求通常要當面洽談、協商，線下網點服務也顯得必不可少。

    近年來，在證券行業機構化、財富化和專業化的趨勢下，各家券商積極推進分支機構改革。比如，海通證券積極發揮機構業務新優勢，加速實現分支機構業務發展重心向機構化轉變進程。通過在重點區域進行網點布局，組建屬地化、專業化團隊，搭建與政府、園區、企業的資源對接平臺。

    海通證券表示，將以戰略性營業網點的設立為契機，強化與屬地政府、園區企業及各類投資機構等的業務聯動，將區位優勢轉化為資源優勢，將資源優勢轉化為業務優勢。