本報(bào)記者 張曉玉

    近期，多家券商相繼發(fā)布公告，宣布獲準(zhǔn)發(fā)行次級(jí)公司債券。

    2月12日，財(cái)達(dá)證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)達(dá)證券”）公告稱，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過(guò)30億元次級(jí)公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。

    清華大學(xué)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“次級(jí)公司債券是一種介于普通債券和股權(quán)之間的融資工具，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。由于其清償順序位于普通債券之后、股權(quán)之前，次級(jí)債券的利率通常高于普通債券，能夠吸引追求較高收益的專業(yè)投資者。對(duì)于券商而言，發(fā)行次級(jí)公司債券不僅可以補(bǔ)充資本金，還能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，除了財(cái)達(dá)證券外，還有多家券商發(fā)行次級(jí)公司債券。1月10日，財(cái)通證券股份有限公司公告，公司收到上交所出具的無(wú)異議的函，公司面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行總額不超過(guò)50億元的次級(jí)公司債券。

    2024年12月14日，東北證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東北證券”）公告稱，公司已收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于同意發(fā)行次級(jí)公司債券和短期公司債券的批復(fù)。根據(jù)批復(fù)，東北證券獲準(zhǔn)向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過(guò)80億元的次級(jí)公司債券，以及面值余額不超過(guò)50億元的短期公司債券。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前市場(chǎng)利率處于低位，為券商發(fā)債融資提供了低成本機(jī)遇。因此，近期券商密集發(fā)行次級(jí)債是政策支持、資本需求與市場(chǎng)環(huán)境共振的結(jié)果。這一方面有助于券商補(bǔ)充資本金、提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，但另一方面也需警惕長(zhǎng)期債務(wù)累積與資本效率之間的平衡問(wèn)題。投資者在配置時(shí)需謹(jǐn)慎考慮，結(jié)合債券發(fā)行條款、發(fā)行人資質(zhì)及市場(chǎng)流動(dòng)性等因素綜合判斷。同時(shí)，券商自身也應(yīng)在擴(kuò)張中強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，避免陷入“規(guī)模陷阱”。

    2025年至今，券商發(fā)債融資活動(dòng)非常活躍。除了次級(jí)公司債券外，多家券商還發(fā)行了公司債券、短期公司債券等，以補(bǔ)充資本金，支持業(yè)務(wù)發(fā)展。胡麒牧表示：“券商近期密集發(fā)債融資，一方面反映出券商對(duì)資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展充滿信心，積極布局各項(xiàng)業(yè)務(wù)；另一方面也體現(xiàn)出券商在資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面持續(xù)發(fā)力，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。此外，低利率環(huán)境也降低了券商的融資成本，使其能夠以較低的成本獲取資金，支持業(yè)務(wù)發(fā)展。”

（編輯 張明富 賀俊）