本報(bào)記者 王寧

    近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于實(shí)施自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)提升戰(zhàn)略的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）明確，推進(jìn)以境內(nèi)期貨特定品種為主的期貨市場(chǎng)開放，擴(kuò)大特定品種范圍，探索境內(nèi)期貨產(chǎn)品結(jié)算價(jià)授權(quán)等多元化開放路徑。

    在多位業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)階段，國內(nèi)期貨市場(chǎng)以特定品種和結(jié)算價(jià)授權(quán)為代表的多元化開放路徑逐漸形成，通過擴(kuò)大服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域和創(chuàng)新服務(wù)模式，為助力“中國價(jià)格”在國際市場(chǎng)的影響力提升發(fā)揮重要作用。未來，國內(nèi)期貨市場(chǎng)將更加開放并充滿諸多機(jī)遇。

    特定品種數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容

    中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心最新數(shù)據(jù)顯示，隨著我國期貨市場(chǎng)大幅擴(kuò)大QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）、RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）可參與交易品種范圍，其可參與期貨和期權(quán)交易的品種已擴(kuò)容至75個(gè)。其中，商品類67個(gè)（包括商品期貨37個(gè)、商品期權(quán)30個(gè)），金融類7個(gè)（包括金融期貨4個(gè)、金融期權(quán)3個(gè)），指數(shù)類1個(gè)（集運(yùn)指數(shù)期貨），覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、建材、航運(yùn)、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。

    浙商期貨有限公司研究中心經(jīng)理吳銘對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近些年，中國期貨市場(chǎng)加快特定品種的對(duì)外開放，顯著提升了在國際大宗商品定價(jià)中的影響力。例如，鐵礦石、PTA等期貨品種的價(jià)格已在全球貿(mào)易定價(jià)占據(jù)重要地位。今年新增的29個(gè)QFII/RQFII可交易品種，強(qiáng)化了我國在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)主導(dǎo)權(quán)。

    記者從大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）處獲悉，自2018年以來，該所先后將鐵礦石期貨、棕櫚油期貨和期權(quán)、黃大豆1號(hào)、豆油期貨和期權(quán)等，作為境內(nèi)特定品種引入境外交易者。其中，大豆系列品種引入境外交易者兩年多以來，始終保持平穩(wěn)運(yùn)行，境外投資者和產(chǎn)業(yè)客戶陸續(xù)參與，獲得了國際市場(chǎng)的積極反饋。截至2024年末，已有來自英國、瑞士、新加坡等30個(gè)國家和地區(qū)的境外客戶參與了大豆系列期貨市場(chǎng)。

    大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，兩年多以來，我國對(duì)南美大豆貿(mào)易的定價(jià)影響力逐步顯現(xiàn)。越來越多的南美農(nóng)民開始關(guān)注大商所期貨價(jià)格，并以此為參考調(diào)增或調(diào)減銷售報(bào)價(jià)。此外，一些國際糧商境外子公司也已主動(dòng)參與進(jìn)來，通過在買入南美大豆時(shí)賣出大商所豆粕、豆油或黃大豆2號(hào)期貨，對(duì)沖南美大豆國際貿(mào)易中的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    FSOY首年運(yùn)行效果顯著

    結(jié)算價(jià)授權(quán)作為一種互利共贏、風(fēng)險(xiǎn)可控的合作方式，已在國際上得到廣泛應(yīng)用。去年3月份，馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所（BMD）基于大商所豆油期貨推出了“馬來西亞交易所大連商品交易所豆油期貨”（FSOY），其標(biāo)的與大商所豆油期貨相同，合約到期時(shí)，基于大商所豆油期貨的交割結(jié)算價(jià)現(xiàn)金交割。

    截至今年3月份，F(xiàn)SOY上市已滿一年，累計(jì)成交10.09萬手，成交量在BMD全部11個(gè)商品類產(chǎn)品中位列第2名，在全球約20個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨外掛合約中位列第五名。從價(jià)格運(yùn)行來看，上市以來，F(xiàn)SOY日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)幅度較小，最大單日振幅為3.5%，成交量最大的2501合約與大商所同月份合約的結(jié)算價(jià)相關(guān)系數(shù)達(dá)到94%，其他較為活躍的合約與大商所對(duì)應(yīng)合約的結(jié)算價(jià)相關(guān)系數(shù)也超過了90%。

    上述大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，F(xiàn)SOY是東盟國家交易所首次掛牌上市以我國商品期貨價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算的期貨合約，這不僅是中國期貨合約標(biāo)準(zhǔn)走出去的又一標(biāo)志，也是中馬兩國期貨市場(chǎng)響應(yīng)共建“一帶一路”倡議、助力中國—東盟經(jīng)貿(mào)發(fā)展的一項(xiàng)務(wù)實(shí)舉措。同時(shí)，也進(jìn)一步提升了我國期貨市場(chǎng)的國際吸引力和期貨價(jià)格的國際影響力。

    “大商所將在確保市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，持續(xù)擴(kuò)大高水平制度型對(duì)外開放，有序推進(jìn)LPG（液化石油氣）等品種作為特定品種引入境外交易者，并研究將結(jié)算價(jià)授權(quán)模式穩(wěn)妥推廣至更多合作對(duì)象和品種，積極營造‘中國價(jià)格、全球交易’的有利局面，不斷提升大宗商品的價(jià)格影響力。”大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人如是說。

    期貨市場(chǎng)通過擴(kuò)大特定品種和創(chuàng)新服務(wù)模式等深化對(duì)外開放，期貨公司該如何把握機(jī)遇？在吳銘看來，未來期貨公司應(yīng)從幾方面積極應(yīng)對(duì)新機(jī)遇：一是加快國際化業(yè)務(wù)布局，拓展跨境收益互換等業(yè)務(wù)，服務(wù)中資企業(yè)全球化風(fēng)險(xiǎn)管理需求；二是采取差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，運(yùn)用金融科技和投研能力，為亞太區(qū)域高凈值客戶提供個(gè)性化資產(chǎn)配置方案，提升國際客戶黏性；三是強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)服務(wù)與創(chuàng)新模式，通過“強(qiáng)源助企”“企風(fēng)計(jì)劃”等平臺(tái)深耕產(chǎn)業(yè)鏈，為實(shí)體企業(yè)定制套期保值方案；四是通過拓展做市、自營、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，減少對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴。