■本報記者 蘇詩鈺

    6月13日，上海證券交易所科創板開板儀式在第十一屆陸家嘴論壇上舉行。中國證監會主席易會滿在開板儀式上表示，設立科創板并試點注冊制是一個全新的探索。在探索的過程中，可能會遇到各種各樣的困難和挑戰。尤其是在科創板上市初期，各市場參與方特別是投資者要重點關注五個方面的新變化。

    一是發行方式改變后，如何平衡好注冊制與把握上市公司質量這對關系，需要經過市場檢驗，這會是一個大浪淘沙的過程，勢必帶來退市這個“出口”會更加常態化。

    二是市場化定價后，與現有IPO定價機制有本質區別，企業高估值發行的現象可能會增多。

    三是開板初期市場供求不平衡，加之新的交易機制需要適應，不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。

    四是科創企業本身由于技術迭代快、投入周期長、不確定性大等特點，需要投資者理性研判，更加關注信息披露。

    五是在試點初期，科創板的制度創新還需要在實踐中進一步檢驗，有一個逐步磨合的過程，這也可能引發一些市場風險。

    “對于上述問題和可能帶來的風險，我們在制度設計時，已經盡最大可能予以評估完善，并做好相應預案。同時我們將堅持邊試點、邊總結、邊完善的原則，持續優化各項制度安排。希望各方對科創板多一份理解、多一點包容，既保持熱情，又保持理性冷靜，共同應對可能出現的各種問題，共同遵循資本市場內在規律，共同把科創板建設好、發展好。”易會滿表示。

    證監會有關部門負責人表示，關于如何平衡好注冊制與把握上市公司質量的對應關系，需要經過市場驗證。注冊制是一種強調以信息披露為中心的發行監管制度。那么這里面有兩個要素，一個是發行人要素，二是市場各方要圍繞發行人的信息披露開展工作，尤其是發行人自身還有中介機構，包括監管機構。注冊制不是意味著隨意上市。

    關于發行定價，證監會有關部門負責人表示，這次試點科創板試點注冊制的新股發行價格明確了一個完全市場化的方式，對于新股發行定價不設任何限制。要建立以機構投資者為參與主體的詢價定價和配售等機制，充分發揮機構投資者的專業能力。

    具體采取的措施就是科創板新股發行，證券公司、基金管理公司，信托公司，財務公司，保險公司、合格境外的機構投資者和私募基金管理等七類機構投資者來詢價。那么由發行人和承銷商根據投資者報價情況，發行人的基本面可比公司的估值水平和市場環境等因素來協商確定發行價格。

    證監會有關部門負責人表示，大浪淘沙的過程，勢必帶來退市出口會更加常態化，不要把它當作一個市場的風險。退市是市場新陳代謝的過程，讓市場來選擇哪些企業該退出去。

    證監會有關部門負責人表示，易會滿主席在講話當中提到一個新變化，就是市場開展初期市場供求不平衡，加之新的交易機制需要適應，不排除出現短期炒作和漲跌幅比較大。開板初期科創板供不應求的矛盾確實是比較突出。截至目前，開通科創板交易權限的投資人，超過了250萬人。6月13日舉行了正式開板儀式，很快首批企業會正式上市，首批企業集中上市的數量終究有限，加上每家企業對外發行的股份都是有一定比例，實際上，上市之后真正向二級市場流動的數量是有一定限制的，這是從供給端角度來看。從需求上來看的話，目前各方面對科創板的期待是比較高的，從各方面的調研情況來看，投資者參與科創板交易的熱情也是比較高的。