【中原證券】

    市場分析：獲利盤加速離場A股大幅下挫。周四A股市場大幅下挫，滬指出現(xiàn)近期少有的單日暴跌走勢。由于投資者普遍預(yù)期宏觀政策 可能出現(xiàn)一定的變化，加之前期反彈幅度較大，市場獲利盤豐厚，目前股指上攻乏力，短期 出現(xiàn)調(diào)整的可能性在逐步加大。早盤隨著部分周期行業(yè)的輪番殺跌，午后市場出現(xiàn)恐慌性的 賣壓。促使更多的場內(nèi)資金加速套現(xiàn)離場。經(jīng)過周四的單日暴跌之后，我們認為滬指正式進 入到中期調(diào)整階段，3100點整數(shù)關(guān)口岌岌可危，整個市場的賺錢效應(yīng)在迅速下降。我們建議 投資者適當降低倉位，擇機選擇未來更具成長性的藍籌股逢低布局。在市場經(jīng)過充分的蓄勢 醞釀之后，有望展開新的反彈征程。建議投資者近期密切關(guān)注政策面，資金面以及外盤的變 化情況。

    預(yù)計滬指短線繼續(xù)下探，尋求支撐的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線考驗1650點支撐的可能性 較大。我們建議投資者短線暫時觀望，中線建議繼續(xù)關(guān)注部分低估值績優(yōu)藍籌股的投資機會。

    【中泰證券】

    食品飲料-貴州茅臺（600519）：全年公司收入目標有望全面完成，集團收入全力邁向千億目標。二季度以來，普飛價格快速上漲， 目前一批價普遍在1900元以上，終端需求持續(xù)旺盛，隨著自營店、商超以及企業(yè)團購渠道逐步放貨，我們預(yù)計后續(xù)價格有望逐步回歸更為良性的水平，但仍將維持在1700-1800元較高位置。根據(jù)基酒供應(yīng)量和市場需求情況，我們認為茅臺酒供需偏緊 的格局將長期存在，考慮到當前渠道價差充足，未來茅臺酒仍具備繼續(xù)提價能力，即使價格不變， 保守估計公司仍可通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等策略使得收入實現(xiàn)15%左右增長。長期來看，渠道價差終 將回歸正常水平，我們建議以更長遠視角來看待公司投資機會，持續(xù)重點推薦。

    農(nóng)林牧漁-溫氏股份（300498）：五一假期臨近，凍品庫存逐步消化，豬肉消費需求恢復(fù)帶動生豬價格上行：4月3日三部委聯(lián)合發(fā) 文強調(diào)加工流通環(huán)節(jié)非洲豬瘟檢測，要求豬肉制品加工企業(yè)5月1日起開展非洲豬瘟病毒檢測， 這就引起了屠宰企業(yè)提前拋售凍肉庫存以規(guī)避風(fēng)險，導(dǎo)致了4月初的短期豬價下跌，但是卻有利 于行業(yè)凍肉高庫存的長期價格風(fēng)險出清（凍肉可保質(zhì)一年，大部分屠宰企業(yè)在去年12月至今年1-2 月大量收儲凍肉，以待今年下半年豬肉價格高點售出，庫存量創(chuàng)歷史新高），利好生豬價格長期上 漲趨勢的確立，周期反轉(zhuǎn)高度以及持續(xù)時間或?qū)⒊啞６唐趤砜矗壳拔逡患倨谂R近，隨著豬 肉消費需求的恢復(fù)（目前白條肉與終端零售豬肉價格均有小幅度上漲），凍品庫存也已逐步消化， 生豬價格短期有望開啟新的一輪上漲。

    煤炭-中煤能源（601898）：據(jù)公司公告，煤礦方面大海則煤礦（1500萬噸，權(quán)益100%）取得項目核準，母杜柴登煤礦（600 萬噸，權(quán)益51%）、納林河二號煤礦（800萬噸，權(quán)益66%）投產(chǎn)運營，小回溝煤礦（300萬噸， 權(quán)益100%）項目即將投產(chǎn)；煤化工項目方面，鄂能化公司合成氣制100萬噸/年甲醇技術(shù)改造項 目已于2018年10月正式開工建設(shè)；同時，公司積極推進煤電一體化，上海能源2×350MW熱電 項目1號機組成功投運，新疆2×660MW電廠項目兩臺機組具備試運行條件，平朔公司2×660MW 低熱值煤發(fā)電項目建設(shè)有序推進，電力業(yè)務(wù)有望成為公司新的業(yè)績增長點。

    鋼鐵-寶鋼股份（600019）：雖然2019年行業(yè)盈利逐步回歸常態(tài)，公司主要下游汽車市場低迷，但寶鋼作為國內(nèi)鋼 鐵企業(yè)龍頭，盈利能力遠優(yōu)于行業(yè)平均水平，同時隨著公司自身持續(xù)降本增效及產(chǎn)品不斷升級優(yōu)化， 盈利有望繼續(xù)維持較高區(qū)間。我們預(yù)計2019-2021年公司EPS分別為0.65元、0.69元及0.74元； 風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。

    【天風(fēng)證券】

    房地產(chǎn)—城投控股：長三角一體化核心標的、國企改革和創(chuàng)新發(fā)展先行 者。我們認為長三角一體化上升為國家戰(zhàn)略，政策力度有望持續(xù)超預(yù)期， 上海市政府要求城投集團作為城市運營的主力軍，積極主動參與自貿(mào)區(qū)新 片區(qū)和長三角一體化建設(shè)，且集團是國企改革和創(chuàng)新創(chuàng)投發(fā)展的先行者， 從公司本身看，公司在長三角區(qū)域有45萬方土地儲備（我們認為不單要 看短期的土地儲備增值預(yù)期，更需要看集團公司在未來深度參與長三角一 體化帶來的業(yè)務(wù)機會），地產(chǎn)業(yè)務(wù)在上海市場持續(xù)回暖的情況下將穩(wěn)定增 長，投資業(yè)務(wù)在股票市場大幅回暖的情況下，有望大幅增厚公司利潤（尤 其是西部證券）。預(yù)計19-21年凈利潤約為15.52億、22.63億、31.75億， 對應(yīng)EPS為0.61、0.89和1.26元，對應(yīng)PE為13.3X、9.1X和6.5X，公司 每股重估RNAV約16.26元，首次覆蓋給予“買入”評級，6個月目標價 13.0元，相當于RNAV折價20%。

    有色—中科三環(huán)首次覆蓋：產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢逐步凸顯，看龍頭充分受益新 能源放量。磁材王者，強者恒強，擴產(chǎn)正當時。上游鞏固資源渠道，加強 成本優(yōu)勢。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)帶來客戶結(jié)構(gòu)最優(yōu)。新能源汽車帶來最大增長引擎， 軌交更迭增長可期，具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)/產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望最充分 受益。考慮公司產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)和強客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)勢伴隨新能源汽車的高速 增長不斷凸顯，預(yù)測2019-2021年公司歸母凈利潤為3.37億元、4.47億 元、5.37億元，實現(xiàn)EPS為0.32元/股、0.42元/股、0.5元/股，對應(yīng)目 前股價PE為36、27、23倍，給予“買入”評級。

    汽車—拓普集團：行業(yè)景氣低迷，一季度業(yè)績承壓。一季報營收減少 17%，歸母凈利減少43%。短期業(yè)績受行業(yè)景氣影響，未來三大業(yè)務(wù)有望 為公司帶來分步騰飛。考慮上半年行業(yè)景氣度較低，公司1季度利潤率 低于預(yù)期，我們將公司2019-2020年凈利預(yù)測由9.3億、10.5億下調(diào)至 7.3億、9.4億元，同比增速-3%、+28%，對應(yīng)當前PE18倍、14倍，維持 “增持”評級。

    家電—蘇泊爾：收入增速略有放緩，盈利能力持續(xù)提升。公司一季度出 口及線下增速有所放緩，公司為國內(nèi)廚房炊具和廚房小家電龍頭企業(yè)，我 們?nèi)蚤L期看好小家電市場消費升級。展望二季度我們預(yù)計出口端或?qū)⒂兴? 恢復(fù)，同時公司W(wǎng)MF、SEB等新品牌以及更多新品類中長期看仍將持續(xù) 提供增長動力。基于公司一季報情況，我們將公司19-21年收入增速預(yù) 測由23.3%、23.6%、24.5%調(diào)整為17.5%、17.0%、16.7%，凈利潤增速由23.3%、 23.6%、24.5%調(diào)整為18.1%、17.8%、17.3%。當前股價分別對應(yīng)19-21年 28.15x、23.90x、20.38xPE，維持買入評級。